認識ETF—未來投資的利器 - 阿爾發機器人理財

你為什麼需要這篇文章？

當大量資金以逐年增長的方式往ETF不斷流動，便意味著未來主流的投資商品已然改變。做為投資人的你，當然不可錯過認識它的機會。

日前，金融時報報導指出，ETF流入金額連續四年破記錄，連同今年一月流入金額，全球ETF管理資產，首度突破五兆美元，速度之快，遠超出多數人預期。

你跟上全球資金的腳步了嗎？就讓我們一起來看看什麼是ETF吧！

一、ETF是什麼？

1989年，交易所交易基金(ETF)的想法誕生了。這個創新的新產品，最初是包裝成指數參與股票的模式，向投資人推銷，它的目的是成為標準普爾500指數(S&P 500)的代表商品，而該指數也像股票一樣在證券交易所交易，故稱為「交易所交易基金」。在上市後，這個早期的ETF原型立刻被芝加哥商品交易所(CME)的律師盯上，認為這個商品違法，因為它與期貨合約類似。

一年後(1990年)，加拿大成為首支成功的ETF的誕生地。這一次，該商品稱為「多倫多35指數參與基金」(TIPs 35)，跟蹤當時的TSE-35指數(跟蹤多倫多交易所最大的 35 支股票)。這商品立即引起人們讚賞，因為這商品提供了低成本的投資門檻——不久之後，加拿大和美國的許多ETF也將效仿，其中包括1993年SPDR S&P 500指數基金(SPDR S&P 500 Trust ETF)。

也就是說，ETF追蹤指數，交易方式跟買賣股票一樣，但設計成基金，而非個股的形式，而且有基金經理人負責管理交易事宜。因為是跟著指數，所以漲跌幾乎與指數相當，在臺灣，最有名的ETF商品，就是台灣50（包括股市市值前50大企業）。

表1【ETF和股票有什麼不同】

投資商品	股票	ETF
標的	單一個股	一籃子股票指數
分散風險	無	可
交易稅	千分之三	千分之一
研究個股	需要	不需要

資料來源：元大證券

二、ETF如何運作？：

STEP1：在證券交易所交易(國內發行的ETF就在證交所購買；若是國外引入的，還是得透過銀行或券商)。

STEP2：特別為個別投資人(散戶)設計。

STEP3：提供投資人參與指數表現的指數基金，讓投資人間接投資股市。

就基本意義上來談，ETF是擁有各類資產的一種基金——就像股票、大宗商品或期貨等。透過證券交易所交易。換句話說，投資人可以在交易時間內買賣ETF。也像股票一樣，每個ETF都有一個股票代碼和即時變化的價格。然而，與股票不同的是，表現出色的股票，數量可以根據股票的創造(增資，讓股數增加)和贖回機制(執行庫藏股)而改變。

圖解ETF — 圖片來源：http://www.visualcapitalist.com/what-is-an-etf/

三、ETF有哪些類型？：

ETF一共9種類型：1. 股票指數、2. 債券、3. 商品，如：黃金、石油或玉米 4.反向ETF、5.主動式管理類、6. 產業類型，如石油產業、醫藥或高科技。7. 國外市場指數，如：日本日經指數、香港恆生指數。8. 投資風格類型，如：傾向追蹤大型股或小型股。9. 交易所交易債券類型(ETN；是一種30年期，無擔保，高順位債券(Senior unsecured 30-year debt securities))。

但在此文中，我們以指數基金(被動型基金)的ETF做討論的主軸。

四、ETF的國際趨勢

自第一支美國當地的ETF（標普SPDR）於1993年1月23日誕生，該基金目前管理和交易的資產超過2920億美元。 1993年的唯一一支ETF、2002年增長到102支基金，2009年底，達到近1,000支，截至 2011年12月20日，ETFdb在數據庫中列出1400多支ETF。

這一路上，ETF和共同基金之間，開始出現了一種有趣的「競爭」。2003年是ETF淨流入超過主動型基金的第一年。從那時起，只要在市場報酬率為正數的年分，共同基金流入量通常超過ETF流入量，但在主要市場衰弱的年分，ETF淨流入量才會超越共同基金。綜上說法，我們可以看出一個現象：被動型基金(ETF)和共同基金(主動型基金)之間的消長。

但去年彭博社報導，從主動型基金流向被動型基金的資產規模將近5000億美元，消長的狀況似乎已經一面倒，如下圖所示：