| 為什麼你會需要這篇文章？大家可能不知道，多數選股投資績效好的人，被認為是技巧好，但事實上是運氣好。這到底是怎麼一回事呢？就讓諾貝爾經濟學獎得主丹尼爾‧康納曼來告訴你吧！ |
近年來非常流行「存股」投資法，這是個看似簡單且能輕鬆獲利的投資方式，但事實上，「存股」投資的方式存在很大的投資風險，尤其許多人會透過「存股」來準備退休金，但「存股」很可能會讓你賺了股息卻賠了本金，甚至一個不小心，也可能把退休金全賠進去了。
想用這個投資方法之前，請先思考一下，「存股」投資真的萬無一失嗎？如果失敗了，你還有其他退休金能支應退休生活嗎？如果面對這兩個問題，都沒有肯定的答案，那麼你應該慎重考慮，這樣的投資方式可能是不適合的。尤其，當我們常在報章雜誌或是書籍上看到「存股」投資的成功案例，這樣的簡單方式就更有吸引力了，但這時候你很可能陷入了「選股技巧的幻覺」之中。
什麼是「選股技巧的幻覺」？
丹尼爾‧康納曼（Daniel Kahneman）在他知名的著作《快思慢想》（Thinking Fast and Slow）中，提到一個經典的故事，他在1984年拜訪一家華爾街的公司，問了基金經理人這樣的問題：「你在賣掉一張股票時，可能會是誰去買這張股票？」，對方回答：「大概是背景跟我很類似的基金經理人吧」，他反問：「你是覺得股票未來會跌，才賣掉股票的。那如果對方的背景跟你很類似的話，為什麼那個人要買？買進代表對方覺得股票會漲啊？」這位基金經理人突然語塞，回答不出來。康納曼對這個問答印象很深，到底是什麼讓這些基金經理人相信，自己比其他基金經理人更能準確預測股票價格呢？後來他得到一個結論，這個行業很大的程度是建立在「選股技巧的幻覺」上。
為什麼康納曼會說「選股技巧是一種錯覺」呢？簡單來說，很多基金投資績效好的時候，大家會認為是因為基金經理人的選股技巧很好，但康納曼認為，「運氣」可能才是決定投資績效的主要影響因素，只是人們不願意相信。同樣的，當人們在報章雜誌看到可以利用「存股」投資致富，人們也會容易陷入「選股技巧的幻覺」，但我們看到的可能只是「運氣」好的成功案例，而事實上更多的是，我們沒看見的「運氣」不好的失敗案例。
在我們的生活中，有些事情的成功，主要靠「技巧」，像是跑步比賽；有些事情的成功，主要是靠「運氣」，像是中樂透；但是更多時候，一件事的成功，是同時靠「技巧」與「運氣」，因為現實生活是個充滿不確定性的複雜世界，尤其當這件事的不確定性越大時，成功來自「運氣」的成分就越高。金融市場就是一個充滿複雜、不確定性的地方，很多人投資成功，大多是「運氣」好，而非單純選股「技巧」好，這也是為什麼，在金融市場上能夠長期始終表現優異的人寥寥可數。根據標準普爾道瓊斯指數公司的研究，2000~2016年，只有5 %的美國大型股主動型基金能夠連續三年跑贏大盤。＜ 相關文章內容請參考：為什麼被動型基金成了大贏家？＞
如果無法認清金融市場充滿不確定性的事實，人們就會誤以為靠選股技巧就能成功，便會一直使用錯誤的方法，在不確定中找確定的答案。然而，事實是未來是不確定的，我們該做的不是想盡辦法去預測市場，而是想辦法讓自己更能在不確定環境下，降低「運氣」成分的影響性。
該怎麼做呢？
在金融市場上，想降低「運氣」成分的影響性有兩大方法：
其一、進行「資產配置」，有效分散投資風險，可以降低「運氣」成分的影響。由於進行個股挑選的投資方式，很容易受到「運氣」成分的影響，選對股票可能讓你一夜致富，但選錯股票也可能讓你跌入深淵。而進行「資產配置」的投資方式，會讓「好運氣」與「壞運氣」互相抵銷，降低「運氣」成分的影響，雖然無法快速致富，但卻是長期下來能有好成績的投資方式。
其二、進行「長期投資」，消除短期股價波動的隨機性，讓「複利」為長期投資創造優勢。由於短期之內的股價變化具有隨機性，若以短期買進、賣出的方式進行投資，隨機波動的股價可以帶來「好運氣」，也可以帶來「壞運氣」。而「長期持有」的投資方式，可以有效降低短期價格隨機波動對獲利的影響，「好運氣」與「壞運氣」雖然互相抵銷，但卻能透過「複利」滾出財富。
金融市場是個充滿不確定性的環境，快速致富往往是靠「運氣」而非靠「技巧」。若想在不確定性市場下，不靠「運氣」創造財富，最佳策略就是「資產配置」與「長期投資」。
