在動盪時期,投資人應保持冷靜

Dimensional 創始人 David Booth 為英國《金融時報》撰寫了一篇專欄文章,對市場不確定性提供了令人放心的觀點,我們認為這篇文章提供非常好的觀點,摘錄如下:


在動盪時期,投資人應保持冷靜

當美國市場像現在這樣動盪不安時,很多人會問:「這次會不一樣嗎?」

畢竟,標普500指數今年已下跌約4%,經濟前景也充滿不確定性。但今天焦慮的投資人應該想想五年前市場的情況,以及那些忽略雜音的投資人表現如何。

當時,新冠疫情快速蔓延,美國股市在短短23天內暴跌34%,創下歷來最快速度。代表市場恐慌情緒的VIX波動指數創下新高。

但在一年內,市場不僅反彈,甚至從最低點上漲了78%。當時在恐慌中賣出的投資人,錯過了歷來最強勁的反彈之一。每一段不確定的時期都有獨特的挑戰,這會讓投資人更難堅定信心。

我現在與投資人交談時,有些人擔心政府債務、全球緊張局勢或新興科技——這些擔憂都合理。但歷史證明,市場總能克服每一個「史無前例」的挑戰。

從大蕭條、世界大戰、1970年代的通膨危機、1987年黑色星期一、2008年金融海嘯——市場都挺過來了。

每次危機發生時,都會讓人覺得像世界末日,但市場的復原模式出奇地一致。我在金融界50年的經驗告訴我兩件事:第一,我們無法預測未來;第二,儘管有不確定性,市場終究會回升。

當然,沒有任何保證,但歷史的確是這樣運作的。市場劇烈波動時,我們的本能是採取行動自保。有些人會選擇撤資,直到「風平浪靜」。但這種反應通常比什麼都不做還糟。

即使只錯過市場中的短暫上漲,也會對報酬產生巨大影響。以美國股票市場的代表性指數——Russell 3000為例,假設在2000年投資1萬美元,到了2024年底,這筆錢會成長到66,038美元。

但如果錯過了該指數在2008年11月28日結束的最佳一週,金額只剩55,114美元;如果錯過2020年6月22日結束的三個月最佳表現期,報酬更縮水到46,554美元,減少約三成²。

這並不是說你永遠不能改變投資組合,關鍵在於分辨是因應人生變化的理性調整,還是被聳動新聞嚇得草率行動。前者是理財規劃,後者更像在賭博。

企業總是在解決問題、創造機會。有些想法成功,有些失敗。投資人承擔這些風險,因此獲得報酬。而且,因為風險分散在數千家公司中,即使經濟整體放緩,股票市場仍預期有正報酬。

股市平均年報酬約10%,這對應所承擔的風險來說算是合理。成功投資的關鍵是選對組合,並保持正確心態。紀律有助你在不確定中保持冷靜。

我發現三個原則很有幫助:

  1. 接受不確定性是取得機會的代價——高報酬是對高風險的回報;
  2. 將投資與你的人生節奏對齊,而非跟著新聞起舞;
  3. 找值得信任的夥伴,而非依賴預測——例如與專業理財顧問合作,制定符合你目標與價值觀的計畫。

了解市場如何運作,有助你做出更好的決策。

能掌握市場原理的投資人,更可能在波動期間堅守陣地,享受複利的威力。例如,若一位投資人在1970年初投入1萬美元於標普500,並一路持有至今,儘管經歷八次衰退、數場戰爭、政治動盪與科技革命,他現在也會擁有超過300萬美元的資產。