近年來，民眾投資於基金的風氣盛行，根據 Morningstar Direct 資料顯示，2023年第二季於台灣發行成立的基金淨資產總額已高達新台幣5.8兆元，其中，國內 ETF 規模更超過3兆元，顯現國人已由存股轉向「存 ETF」風潮。相較於股票或債券等金融商品，選擇共同基金或 ETF 能夠為投資人省下許多研究和管理的時間，亦提供小資族定期定額小額投資的誘因。
然而，光是台灣境內基金數量就有數千檔，基金內的標的組合更是令人眼花撩亂，如何挑選基金便成為眾多投資人最重要的課題。好比股票技術分析要看「K線」、「RSI指標」、「KD指標」等，在比較基金時，你一定也曾研究過「年化報酬率」、「風險收益等級」、「夏普值」、「經理人績效」等指標，經過層層複雜的計算和比較過後，終於篩選出最符合這些條件的基金。這檔基金，真的能為你賺最多錢嗎？
在驗證種種指標是否對於篩選基金有助益前，筆者想換個角度，帶讀者認識投資基金的第一步-「內含費用」。
內含費用是甚麼？
投資任何商品之前，我們首要了解的便是成本。下單股票時，除了考量買賣的價格之外，我們需要額外支付券商手續費與證交稅，這兩項支出即是我們的內含費用。同樣地，申購基金時，等同於將金錢投入一個團隊，其中將經過專業的投資經理人、銀行、銷售通路以及負責管理的團隊，因此投資內含的成本將比想像中複雜許多，以下表格為投資於共同基金和ETF所需負擔的投資成本：
申購基金之前，無論是共同基金或是ETF，我們皆能在基金的公開說明書或透過「中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會」的網頁查詢每檔ETF各項總費用的比率。
報酬能夠複利成長，內含費用也會！
目前，台灣境內共同基金平均的管理費用僅有1.85%，每投資100元不過需要支付不到2元給基金經理人，如此微小的占比為何值得我們關注？
想像你投資100元在一檔沒有內含費用的基金，年報酬6%，經過25年的複利後，你將獲得430元。另一方面，你投資100元在一檔每年需支付2%內含費用的基金，同樣的報酬和投資年期之下，25年後你將獲得260元，相較不須支付費用的基金整整錯失了170元的報酬，甚至比賺取的淨報酬還多！
正如愛因斯坦所說：「複利是世界第八大奇蹟，了解它的人可以從中獲利，不明白的人將付出代價」這句話不僅代表著投資本金將隨時間呈指數型成長，投資所隱含的成本，雖然看似微不足道，亦可能不知不覺中侵蝕了你大部分的獲利。
小小的內含費用將對你的報酬造成決定性的影響
100元的投資金額可能難以讓人產生共鳴，以下將模擬投資人分別投資相同新台幣100,000元於台灣股票型基金及被動追蹤台灣股市大盤的A ETF，比較未來50年將產生的內含費用及可能帶來的報酬，一探內含費用如何帶給報酬巨大的影響。統計2013年8月5日至2023年8月4日，10年以來台股基金平均年化報酬率為11.66%，同時假設A ETF年化績效為11.96%：
透過內含費用和淨報酬在50年間的模擬數據，即便共同基金與ETF管理費用看似差距不大，然而在複利的威力之下，共同基金50年累積收取的內含費用高達200萬元，相當於投資本金的20倍、ETF總收取費用的4倍；A ETF雖然僅是被動追蹤台股加權指數，然而最終的淨報酬仍能有2,500萬，等同於共同基金的2.7倍，完全歸功於便宜的內含費用。
既然知道以ETF投資台股能夠大大提升績效，如果今天我們想分散風險、投資全球股市呢？
假設同樣投資新台幣100,000元於兩檔ETF，B ETF為台灣境內發行、C ETF為全球知名指數型基金公司發行，兩檔標的皆被動追蹤全球股市（目前台灣尚未有全球型ETF，以下為模擬配置全球股票型ETF組合），績效與管理費用如下表：
同樣是被動追蹤指數的ETF、報酬率相近，台灣境內發行的B ETF在50年間累計支付的內含費用仍高達31.8萬元、全球知名指數型基金公司發行的C ETF僅需支付不到4000元，最終的淨報酬也將多出整整63.4萬元。因此，即便是ETF之間也會存在些微的管理費用差距，稍不注意可能就會在不知不覺中流失潛在的報酬；相反地，若能在投資前詳細檢視標的內含費用，就能讓你的本金更加專注於報酬的複利。
挑選基金，其實看「內含費用」就夠了
美國權威評鑑機構Morningstar曾做過一份研究<Fund Fees Predict Future Success or Failure>，其中針對不同種類基金的報酬率、波動度、甚至Morningstar本身對基金的評等進行測試，最終發現其實「內含費用」便足以預測一檔基金的成敗。
無論是筆者的績效模擬或機構研究，皆告訴我們：與其關注檯面價格或是資產績效，只要投資人好好檢視每年默默被扣取的內含費用，就能夠挑選出表現最好的基金。
正因如此，阿爾發選擇以全球知名指數型基金公司發行的ETF建構投資組合，不僅能達到風險分散，更是基於其低廉的內含費用，管理費平均僅有0.03%至0.1%，希望能夠為投資人挑選出最優質的被動基金，主動創造美好人生。
