2024年總統大選即將在2024/01/13到來，三強鼎立的局勢為選戰增添不少變數。而對於投資人來說，最令人好奇的莫過於選舉會對股市造成什麼影響？股市會有什麼變化？要怎麼投資呢？
選舉行情是什麼？
一般而言，選舉行情是指在大選（以台灣來說，就是總統大選和地方首長選舉）前後，股市、匯市常會迎來特定的波動。這樣的期待主要是來自於對於選舉結果和相關政策的不確定性，畢竟不同政黨的政策對於產業有著很大的影響，對外政策也會影響到新台幣的匯率。而到底真的有選舉行情，還是其實是都市傳說呢？就讓我們用過去7次總統大選的結果來驗證吧！
歷屆總統大選前後台股報酬
自從1996年台灣開放民選總統以來，已經歷經過7次總統大選以及3次政黨輪替。下圖是過去幾次選舉前一周、一個月、半年，選舉後半年、一年，以及選舉前半年至選舉後半年臺灣加權股價指數的表現。
從圖中就可以清楚看出，其實過去幾次大選並沒有明顯的選舉行情。除了選前一個月的表現確實有比較高的正報酬比例以外，其他區間的正報酬比例則是指大約一半，也就是並沒有顯著的行情。而如果以平均報酬來看，更是沒有明顯的行情可言。
總歸一句話就是，以台灣股市來說，並沒有顯著的選舉行情。不過值得注意的有三件事：
- 此處僅以台股大盤作為回測依據，實際上不同類股還是可能因為執政黨的政策而具有拉抬效果。
- 上表比較明顯的跌幅不只是台股下跌，更是全球性的問題。如2000年的網路泡沫、2008年的金融海嘯、2011年的歐債危機，都對於全球投資市場造成極大的影響，深受外資和國際股市影響的台股當然也無法幸免於難。
- 台股僅有過去7次大選的結果可以參考，很難有顯著的效果。
美國有大選行情嗎？
不過如果是太平洋另一側的美國，就有著稍微不同的故事了。美國歷史悠久的總統選舉以及股市資料提供了更多的研究素材。
下圖是S&P 500指數在美國總統大選年當年度以及後一年的表現。大選年美股平均表現是11.57%，而選舉後一年的平均表現是10.67%。但是也同樣可以從圖中看出，波動十分地大，沒有可預測的模式，而且這樣的平均報酬其實十分接近美股長時間的平均報酬。
美國有所謂的期中選舉，也就是在總統任期中間（第二年）舉行的選舉，針對眾議院以及參議院部分席次進行改選。下圖則可以看出，幾乎每一次期中選舉結束後一年，美股都有正報酬。
儘管美股和台股相比，看起來更有選舉行情帶來的紅利，但是實際上選舉帶來的行情也十分不可預測，也不需要因此改變資產配置策略。
選舉到來需要調整投資策略嗎？
由前文可知，就這幾次台灣總統大選而言，並沒有顯著的選舉行情與紅利。美股則確實可以看到股市漲幅，但是實際上股市的漲跌原因有很多，像是大選總是接近年關，十分接近另一個投資的都市傳說 — 聖誕行情，多種因素都可能影響股市報酬。
最重要的是，無論是大選或是特定節日，所帶來的「行情」往往都是不可預測，也沒有一定規則的。要把握到這些市場紅利，最重要的還是持續待在市場中，並且透過多元資產配置的方式，來獲取長期投資的紅利，如此一來便不會錯過可能的行情了。
