2018-03-30
為什麼你會需要這篇文章？ 你有沒有想過，為什麼你買的主動式基金，都不會賺錢嗎？ 明明挑的都是知名又大型的基金，但是績效表現卻每況愈下，甚至還打輸大盤？ 因此你不可不知道，知名基金隱藏的祕辛…… |
你知道嗎?多數的主動式基金，大多都由知名的經理人，採用特殊策略來投資，目的是為了賺取超額報酬，所以主動型基金幾乎都是知名又大型的基金。
但其實自2008年金融海嘯後，大約有90％的主動型基金，處於長期績效不佳的狀態，這對投資人來說，是非常不利的。而績效不佳起因於：(1) 基金規模過大、(2) 收費不透明且收費過高。因此，大多數超過10年的主動型基金，很少能打敗大盤。
主動型基金不賺錢？ 因為基金規模過大
你可能會反駁說，有些知名的基金經理人的操盤技巧，是能帶領基金打敗大盤的。這確實有可能，但是這多半僅限於基金規模不大、管理的資金不多的情況下，才能維持好的績效打敗大盤。因為原本獲取的良好績效，所採用的投資方法與策略，可能只適用於比較小規模的基金。
舉例說明一下：
幾年前，有一些投信公司表示，他們看到市場上有些套利機會，所以他們推出採套利交易的基金，並宣稱能獲得很棒的報酬。聽起來很棒吧？所以他們也募集到不少資金。但最後我們能看到，這些基金的績效，並不如那些投信公司說的那麼好。
為什麼呢？市場確實可能存在一些套利機會，但你認為這些套利空間，可以容納30億、50億如此龐大的資金嗎？不！如此鉅額的資金一進入市場，套利空間一下子就消失。規模過大的基金，是很難找到套利空間的，即使找到了，也很難維持。因此，基金規模過大，對基金經理人來說，並不是一件輕鬆有利的事。
但當然，基金規模過小也不是件好事，若該基金無法支付固定成本，例如：人事、會計、保管人成本等，往往無法存活太久。
主動型基金不賺錢？ 因為基金收費過高、不透明
歐盟金融工具市場規則II（Mifid II），提高了各項資產透明度，使基金費用的收費標準受到質疑。且主動型基金收取那麼多的費用，似乎只把將基金規模擴大而已，而無法讓基金績效表現變得更好。即使基金的績效數字看起來不錯，但也別忘了，這些主動型基金收取高額的費用，將會稀釋掉你實拿的收益！
因此，最近有人建議若基金表現低於基準時，則投資人可以支付較低的費用。這樣的收費方式，也許會更有利於投資人和基金經理人，也可以讓收費更加透明化。
巴菲特怎麼看：
還記得去年嗎？巴菲特去年剛結束，與跟避險基金經理人的百萬美金賭注。僅用美國標準普爾500指數，就打敗美國一位避險基金經理人的投資組合。
為什麼他敢這麼做呢？那是因為就連巴菲特自己的公司，過去10年都很難打敗美國標普500指數。因此一般基金想打敗指數都很難了，何況是收費高昂的投資產品（如：避險基金）呢？
最近有越來越多的投資人，轉而投資收費更便宜、績效表現比較好的被動型基金。確實，主動型基金若無法有效的幫投資人，創造更好的報酬時，應該要考慮將費用降低，否則現在市場上的投資人，不斷將資金流入指數基金，這對主動型基金來說，是很大的警訊。此外，當基金規模太大時，往往就代表這個基金的績效，未來的表現會開始不好，投資人可以多加留意。
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