特色與策略
★ 阿爾發的建構策略使用現代投資組合理論作為資產配置的基礎
★ 使用B-L模型，讓投資組合的建構與配置更加優化。
★ 透過全球多元化資產配置，讓資產彼此間的相關性降低，使整體的投資表現更升級。
★ 使用Vanguard ETF，讓投資人的投資成本有效降低，提升投資報酬率。
阿爾發的投資理念
阿爾發 Alpha 有一個最原始的初衷 : 使用對的投資方式，幫助您達成理想的財務目標，讓您過上更幸福的生活。
〈被動投資，主動人生〉，「不看盤、不選進場點、買進長期持有」是我們一致的目標，透過這樣的原則，我們相信投資人能夠安心地被動式賺取滿意的投資報酬，也能夠主動式的參與自己的美好人生。
金融市場近400年的歷史，有許多歷史數據讓我們驗證許多投資方式，長期被驗證有效的策略寥寥無幾，因此，我們採用經過歷史長時間驗證可行的方式 : 被動式投資，相信整體市場的未來發展，並使用諾貝爾獎的金融理論與策略模型，幫助我們的客戶做好完整且安心的投資。
在這篇阿爾發的投資組合策略指南中，我們的目標是展示阿爾發投資組合策略在其應用和開發中，如何有助於我們執行與堅持投資原則。
三個關鍵的投資原則:
1. 全球多元化資產配置
2. 有效率與低成本的投資組合
3. 紀律式的投資管理
在本文中，您會發現我們的投資組合構建過程致力於定義多元化的投資策略，通過低成本增加投資價值，並實現良好的紀律式管理。
A. 多元化的資產配置
在設計投資組合之前，都面臨兩個主要任務：資產類別選擇 與 投資組合優化。我們先介紹阿爾發投資的資產類別。全球多元化的資產配置是我們建構的策略，然而全球能夠投資的資產類型非常多種，例如:股市、債市、房地產、黃金、原油、比特幣甚至是數位資產NFT，阿爾發採用大家較為熟悉的股市、債市與房地產資產，作為建構的核心策略。
為了捕捉各類型資產的報酬與風險，以下介紹阿爾發各類型資產的特色與作用。
a.股票
a-1 美國整體股市 : 美國股市是非常核心的資產，因為美國為全球經濟霸權，佔全球市值超過一半，從過去來看，美國股市始終呈現強勁的走勢，因此是投資組合中最為核心的配置。
a-2 國際股市 : 主要投資於全球的高度發展國家，例如 : 歐洲、澳洲與日本。國際股市與美國股市的搭配可以降低投資組合的風險，且國際股市的配息相對豐富，降低風險，提升報酬。
a-3 新興市場股市 : 主要投資配置在新興市場國家，例如: 台灣、中國、南韓、印度、巴西…等，我們的分析表明，新興市場股票往往比美國和國際股市更具波動性，也存在高度相關性，但在風險調整基礎上將其納入對全球多元化非常重要，透過多元化配置，可以讓投資組合表現更全面。
b.債券
b-1 全球總體債券 : 主要投資全球的投資等級債券與政府公債，都是持有高信用評等的債券，違約風險極低，透過全球債券的配置，讓投資組合利息多元化，也使得風險極度分散安全。從歷史上看，債券與股票的相關性較低。因此，它們仍然是降低投資組合整體風險的重要方式。
c.房地產
c-1 全球房地產REITs : 主要投資在美國與其他已開發國家的商業地產與廠辦大樓，提供投資人經常性租金收益，且房地產的價值長期升值。因為與股票和債券的相關性低，是一個多元化投資的強大工具。
我們排除掉原物料、單一產業、邊境市場或是單一國家的配置，沒有重壓或是偏好某一資產類別，完全按照全球各類資產市值做配置，為了堅持我們的投資原則，我們相信全球各大型資產長期趨勢向上的走勢，因此採用全球多元化的資產配置，分散風險，提升報酬。
B.投資組合的優化
找出資產配置的各類型資產後，阿爾發透過兩大經典金融建模模型– –現代投資組合理論(Modern Portfolio Theory , 簡稱 MPT Model)與Black-Litterman Model (簡稱 B-L Model)，建構阿爾發的投資組合。
首先使用各類別資產的報酬率、波動度與相關性，我們可以找到投資組合最有效率的位置所在，在各種風險與報酬的集合狀態下，建立屬於阿爾發投資組合的效率前緣(Efficient Frontier)，透過效率前緣的建構方式，阿爾發協助投資人建立更具有效率(報酬更好，風險更低)的投資組合比例。
透過上述7大類型資產的組合配置，我們的研究數據表明，相較於單純的全球股市+債市的效率前緣組合，阿爾發的全球多元化資產組合具有更良好的效率，也證明多元資產間配置的重要性。
除了使用歷史資料建構模型的現代投資組合理論外，我們也加入各大法人機構使用的建模模型B-L Model，為了保持一貫性的投資原則 : 被動式投資、不預測市場、尊重市場，因此使用各資產類型的市值做為調整變數，調整對未來各資產的預期表現，藉由B-L Model的使用，使得投資組合的建構策略更加全面化與多樣化，也讓阿爾發投資組合在投資的攻擊(報酬率)與防守(波動度)上面再優化升級。
C. 每人都有專屬的投資組合配置
每一位投資人在財務目標與風險屬性上不盡相同，同樣身為年輕人，可能投資的風格屬性天差地遠，阿爾發堅持每一種類型的投資人都有適合自己的投資組合配置，因此在投資策略的設計上，我們有責任必須為每位投資者提供個性化的配置，讓每位投資人享有相對應合適的投資組合，投資人在投資的旅途中會有紀律地朝財務目標邁進，並感到信心與放心。
我們的投資組合不是提供一組傳統的四種投資組合選擇– –積極、成長、穩健、保守– –而是建構13種不同資產配置的投資組合滿足各類型的投資人。
阿爾發建立13種投資組合配置，讓處於不同位置上的投資人都有適合自己的投資組合，且所有組合都是經過精心調配與建構，位於效率前緣上，達到優良攻守兩端的效率配置，這也是一般投資人無法自行達到的，透過數據與電腦科學的演算，讓阿爾發的投資人安心的長期投資。
D.低成本的投資策略
我們堅守低成本的承諾，投資成本是投資人可以掌握的因素。根據全球基金研究機構Morningstar晨星的研究顯示，唯有投資成本這個因素可以非常確定投資報酬的好壞，表示當投資產品的內含成本越高，實際上越難獲得良好的投資報酬率。
因此阿爾發使用全球第二大資產管理公司先鋒領航 Vanguard 的 ETF，Vanguard也是全球指數型基金的首家發行商，歷史非常悠久，Vanguard ETF 的內含成本為全球低廉著稱，深受許多投資人喜愛，加上ETF的流動性、規模與追蹤指數能力上非常卓越，因此阿爾發的核心投資組合之投資標的，都是採用Vanguard ETF 。
阿爾發使用的ETF成本每年僅有0.1%，相較於在台灣市面上能投資的一般共同基金，差距達1.75%，省下的投資成本就是協助投資人多創造的投資報酬率，採用低成本的投資工具做長期投資，才是真正對投資人最好的選擇，這是我們的原則。
（延伸閱讀：為什麼阿爾發機器人理財要使用ETF？）
結論
阿爾發投資策略的每一個要素，我們都堅持一貫的投資理念和我們認為投資成功的基本原則。
我們的理念很簡單：使用對的投資方式，幫助您達成理想的財務目標，讓您過上更幸福的生活。
因此在建構投資組合的每一個環節上，我們嚴謹的遵循許多可被長期驗證的金融理論與財務模型，提供投資人最好的投資組合。
我們始終相信做好投資很簡單，「不看盤、不選進場點、買進長期持有」是我們一致的目標，使用三個關鍵的投資原則 :
- 全球多元化資產配置
- 有效率與低成本的投資組合
- 紀律式的投資管理。
我們相信投資人能夠安心地被動式賺取滿意的投資報酬，也能夠主動式的參與自己的美好人生。
文獻參考來源
- Markowitz, H., “Portfolio Selection”.The Journal of Finance, Vol. 7, No. 1. (Mar., 1952), pp. 77-91.
- Black F. and Litterman R., Asset Allocation Combining Investor Views with Market Equilibrium, Journal of Fixed Income, Vol. 1, No. 2. (Sep., 1991), pp. 7-18.
- Black F. and Litterman R., Global Portfolio Optimization, Financial Analysts Journal, Vol. 48, No. 5 (Sep. – Oct., 1992), pp. 28-43.
- Idzorek, T., A step-by-step guide to the Black-Litterman Model.
- He, G., and R. Litterman (2002): \The intuition behind Black-Litterman model portfolios,”
- Siegel J., Stocks for the Long Run: The Definitive Guide to Financial Market Returns and Long-Term Investment Strategies.
- Sharpe, W. (1964). Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk, Journal of Finance, 19 (3), 425–442
- Fund Fees Predict Future Success or Failure, Morningstar 2016
