「會害死你的通常都不是那些你不懂的事情，而是那些你認為你懂但實際卻不是如此的事情。」
──馬克吐溫（Mark Twain）
想一想下列的說明：
「這個玩法很簡單，你如果認為是_______就買_______，反之，你如果認為是________，就買_________，只要你對於發生的事件判斷正確，你就可以用低成本換取高報酬，即使判斷錯了，你最大的損失也只是投入的金額而已。」
請問你認為上述這是在描述什麼活動呢? 你可能認為這是在講一個賭博的遊戲，沒錯，很多賭場的遊戲都可以用上述的這段話來說明，例如：賭大小、賭單雙……等等；你也可能認為這是在講買彩券也沒錯，例如：運動彩券，完全適用上述的講法，但事實上，這段說明我是擷取報紙上對於認股權證的說明，原文是：
「這個玩法很簡單，你如果認為未來盤勢即將上漲就買認購型指數權證，反之，你如果認為盤勢即將下跌，就買認售型指數權證，只要你對於發生的事件判斷正確，你就可以用低成本換取高報酬，即使判斷錯了，你最大的損失也只是投入的金額而已。」
認購權證、高槓桿 ETF 是什麼？
認購權證（Call Warrant）是一種金融衍生工具，賦予持有人在特定時間內以固定價格購買標的資產（如股票）的權利，而非義務。認購權證通常由金融機構發行，並在交易所上市交易。投資者購買認購權證可以在標的資產價格上升時獲利，而損失僅限於權證的購買成本。這種工具適合那些預期標的資產價格上漲並願意承擔高風險的投資者。
高槓桿ETF是一種追求放大基礎指數日內變動的交易所交易基金，這些ETF利用金融衍生工具，如期貨和掉期，來實現多倍於標的指數的回報，如2倍或3倍。雖然高槓桿ETF在短期內能夠提供較高的回報，但因為每日重新調整的特性，長期持有可能導致複利效應下的回報偏離預期，因此適合短期交易者，而非長期投資者。
認購權證和高槓桿ETF都有高風險高回報的特性，適合風險承受能力較高的投資者，並且都可以在市場上交易。
認購權證、高槓桿 ETF 真的讓你快速賺大錢？
媒體或金融機構喜歡將認股權證包裝成可以快速獲利，甚至是窮人、年輕人翻身的最好工具，包括近年來國內幾家投信開始喜歡發行正向、反向多倍數槓桿 ETF，也是類似的情況。這些金融產品的行銷台詞都是強調看對了就可以快速賺大錢，只告訴你好的一面，這就好像多年前有個知名的彩券廣告詞：「喜歡嗎？ 爸爸買給你！」讓人們做著發財的白日夢，但廣告不會告訴你，其實大多數購買彩券的人都是賠錢的，所以彩券在國外也被稱為──窮人的稅金！
而認股權證或高槓桿的 ETF 也有類似的問題，多數的參與者都是賠錢的，用簡單的數學就可以解釋這個原因了，舉例來說：
假設第一天的股票指數為 100，第二天上漲到 110，第三天又跌回到 100，如果你買的是單純的指數，此時你不賺不賠，但如果你買的是正向2倍數的 ETF，第二天股市上漲時你的 ETF 價值是120，第三天則跌到了 98.2，低於 100，因為你是從更高的價位跌下來的，如果你買的是反向 2 倍數的 ETF，則第二天股市上漲的時候，你的 ETF 價值是 80，第三天股市下跌時你的 ETF 價值上漲，但也只漲到94.6，低於 100，因為你是從更低的位置上漲的。所以你會發現當槓桿倍數擴大之後，漲跌之間就會讓你的獲利機會下降了！
用一個實際的案例來說明就會更清楚了，下圖中紅色線是黃金類股的 ETF 走勢，藍色線是黃金類股正向 3 倍 ETF 走勢，橘色線是黃金類股反向 3 倍 ETF 走勢，從紅色線可以清楚看出，過去 5 年來黃金類股的表現相當的不好，假設你在 5 年前獨具慧眼，已經判斷出黃金類股的走勢會相當不好（就如同上述廣告台詞中所說的一樣），那麼你想賺大錢最好的辦法應該就是去買進反向 3 倍 ETF，對吧？ 如果你這樣做的話，沒錯，剛開始有一段時間你的確是會看到你的利潤大幅上升，但隨著時間的經過，即使整體類股的走勢依然是往下的，但你的利潤卻漸漸流失了（原因就是上面所說的），5 年下來即使你都看對了走勢，依然是賠的一蹋糊塗！
你可能會說，權證跟高槓桿 ETF 本來就不適合長期持有，是短線買賣的工具，沒錯，但既然是這樣，這就跟賭博沒有兩樣，是屬於高風險的產品，既然是高風險產品，金融機構就有責任義務要跟投資人說清楚，不要誤導投資人，讓散戶投資人誤認為賺錢是非常容易的，今年初美國摩根史坦利公司（Morgan Stanley）就跟美國政府達成協議，同意賠償 800 萬美金，原因就是因為推薦了一檔高槓桿反向 ETF 產品給風險屬性不適合的客戶，導致客戶鉅額虧損。
隨著 ETF 產品的漸漸普及，相信未來這類的產品在台灣只會更多不會更少，如果政府沒有嚴格把關，金融機構沒有嚴格的內控機制，放任基層人員自行推薦這類高風險的產品給客戶，那麼最後倒楣的依然是無辜的散戶投資人！
