你是否會好奇管理 350 億美元的基金經理人在做什麼？
2016 年 10 月華爾街日報《What Does Nevada’s $35 Billion Fund Manager Do All Day? Nothing》報導了內華達州管理 350 億美元的基金經理人整天的行程，以下是這篇報導的節錄：
史蒂夫·埃德蒙森沒有同事，很少參加會議，經常在辦公桌上吃剩菜。
在這個充滿活力的工作日，內華達州公共僱員退休系統的投資負責人的收入超過了擁有數百名員工的退休基金。
他的日常交易策略是：盡量少做，通常他什麼都不做。
內華達系統的股票和債券都是模仿指數的低成本基金，埃德蒙森頂多每年對投資組合進行一次更改。
新聞並不重要。
2016年大選會影響他的投資組合嗎？ 不。
石油價格？ 不。
他追隨聯準會主席珍妮特·耶倫，但「觀察和行動是有區別的」。
44 歲的埃德蒙森直到最近才成為退休金領域的異類，其他國家退休制度轉向複雜的投資和成本高昂的基金經理，試圖透過演算法和智慧跑贏大盤。
埃德蒙森說他的策略是保持低成本，而不是試圖打敗市場。
他簡陋的辦公桌上有一個收件匣、一個訂書機和一個裝著迴紋針和名片的錫杯，他轉椅後面的桌子上擺著他的印表機和家庭照片，他沒有專用的彭博終端，也不看 CNBC。
埃德蒙森在他位於卡森城的一層辦公大樓中指揮著一些基金，這些基金截至6 月30 日的一年、三年、五年和十年期間的回報率超過了全國最大的公共退休金－加州公共僱員退休系統或 Calpers，以及許多其他州的人員密集的計劃。
Calpers 發言人梅根懷特 (Megan White) 指出：「內華達州 350 億美元的計劃比加州大約 3000 億美元的計劃小得多，話雖如此，內華達州展示了降低投資組合複雜性、風險和成本的好處。」
艾德蒙森的前任、唯一的外部投資策略顧問肯·蘭伯特說：「什麼都不做比看起來更難，更難的是因為練習無所作為需要克制」。
現在，許多公共退休基金正在接受內華達州的無所作為的做法，因為它們正在與現金減少和低利率作鬥爭。 Calpers 正在與大約一半處理其資金的公司斷絕關係。紐約市今年大幅削減了對沖基金的承諾。
產業顧問表示，美國公共退休金中約有一半的傳統股票投資於低成本指數基金，這一數字是十年前的兩倍多。
退休金投資諮詢公司 Meketa Investment Group 聯合首席執行官 Stephen McCourt 表示：「退休金領域肯定正在向內華達州的方式轉移。」
夏威夷退休金首席投資官、埃德蒙森的朋友維喬伊·保羅·查特吉 (Vijoy Paul Chattergy) 表示，它並沒有一路轉移。
查特吉說：「如果我能坐在毛伊島的海灘上，每天打電話，我就會這麼做。我不認為世界就是這樣運作的，這就是我們採取這種方法的原因。」他的計畫採用了多種策略，但回報率落後於內華達州。
其實連埃德蒙森也忍不住研究投資策略。
埃德蒙森說：「我花了很多時間研究我們最終不會做的事情。」
不過，在市場波動的日子裡，他可以準時回家放鬆。英國人於 6 月投票決定離開歐盟，導致全球市場陷入動盪，之後他按照慣例於 5:00 離開。英國脫歐當晚，他仍在正常時間入睡。
埃德蒙森說：「股市下跌幾個百分點甚至不會讓我的心率加快。」
埃德蒙森在內華達大學裡諾分校撰寫有關貨幣政策的研究生論文時接觸了金融。
他將自己的哲學追溯到他在蒙大拿州博茲曼的一家葡萄酒經銷商工作中學到的東西。他推銷最暢銷的葡萄酒時沒有強調葡萄的起源或品酒筆記。
埃德蒙森說：「葡萄酒行業往往被描述為一個複雜而困難的行業，並使用花哨的術語，在投資方面，確實很相似，你也可以專注於小細節而忽略大局。」
當埃德蒙森在 2005 年以分析師身份加入內華達計畫時，該計畫大約 60% 的股票屬於指數。 2012年成為首席投資官後，他的投資變得更加被動。
根據內華達州計畫文件和追蹤退休計畫支出的 Callan Associates 的數據，其外部管理費用約為平均公共退休金的七分之一。
如果內華達州採用典型的華爾街飲食方式，每年將支付約 1.2 億美元的費用。 2016年，內華達州支付了1,800萬美元。
儘管埃德蒙森避開了華爾街的幫助，但他還是回覆了基金經理人向他推銷產品的電子郵件和電話。
典型的通話持續約五分鐘。他溫和地讓來電者失望，透過得出結論認為該產品不合適並感謝他們提供的資訊來轉移預付款。
埃德蒙森說：「我變得非常善於說不，我不會試圖引導他們，這樣他們就不會抱持虛假的希望。」
埃德蒙森大部分時間都花在準備董事會會議材料和處理行政任務。儘管投資取得了成功，內華達州僅擁有約 73% 的資產來為工人未來的退休義務提供資金。
最近的一天，他開始了一場關於利率風險的 PowerPoint 演示，並與內華達州退休金官員討論了投資目標，然後開始吃剩下的布卡蒂尼意大利麵，配上培根沙拉。
他喝著「DAD」馬克杯裡的咖啡，這是他與大樓裡其他員工共同資助的辦公室壺裡的第四杯咖啡。
他一般不在上午 8 點到下午 5 點以外的時間工作。他乘坐 2005 年本田 Element 上下班，行駛里程超過 175,000 英里。根據內華達州政策研究所的資料庫，他 2015 年的薪水為 127,121.75 美元。
由於埃德蒙森的投資團隊中沒有其他人，他很少使用他的會議桌和四把額外的椅子，他自願將自己的辦公室提供給從事會計或福利計算工作的退休基金員工。
上個月，一堵牆隔開了房間。
埃德蒙森說：「我不會抱怨我的辦公室，它太大了」。
故事結束。
作為投資者，對我們來說重要的啟示是：
- 維持營運效率，並降低低成本帶來更好的回報：維持較低的營運成本並避免投資過程中不必要的複雜性有助於提高整體績效。如果您不知道如何以有吸引力的價格購買優秀企業的股票，那麼使用低成本指數基金和最小化管理費的「什麼都不做系統」可以顯著減少開支，從而提高淨回報。
- 簡單勝過複雜：保持投資方法簡單並避免複雜、高成本策略的策略勝過更複雜和昂貴的方法。
- 無所作為的力量也很強大：頻繁的交易和對市場消息的反應往往弊大於利。
- 著眼於長期：不要讓選舉或市場波動等短期事件影響投資的策略，關注長期有助於在市場波動中保持穩定。
- 盡量減少情緒反應：不要讓情緒左右投資決策，在市場動盪期間保持冷靜。
透過堅持這些原則，埃德蒙森證明，與更傳統的主動管理方法相比，簡單的、無所事事的投資策略也可以取得很好的成果。
