2024年11月，台股受到多重國際因素影響，市場整體震盪中帶有機會。美國聯準會降息循環持續，加上中國政策支持內需消費的回溫，增強市場信心。然而美國總統大選及其相關政策的不確定性，令投資人持觀望態度。整體來看，AI需求仍為市場焦點，但選股需更加謹慎，特別是在獲利能見度不高的階段。台股11月呈區間盤整，最終收盤於22262.50點，單月下跌557.93點。
資料來源：Morningstar Direct，阿爾發投顧整理。資料期間：2024/01/01~2024/11/30。
2024年11月金融市場剖析
美國
美國11月份標普500指數上漲5.87%，道瓊工業指數上漲7.74%，那斯達克指數上漲6.29%，羅素2000指數上漲10.84%。11月美國股市大漲，受聯準會降息及第三季度GDP增長提振，經濟韌性減輕衰退憂慮。總統大選結果揭曉降低政治不確定性，多家企業財報表現優於預期，特別是科技與小型股領域，資金回流股市，推動各大指數全面上揚。
美國10月份消費者物價指數（CPI）年增率在住房成本攀升帶動下略升2.6%，符合市場預期，略高於前值 2.4%；核心通膨率為3.3%，與前值相同，10月使聯準會的降息計畫更具挑戰；雖就業市場稍有降溫，經濟仍展現穩健與強韌的成長態勢。個人消費支出指數（PCE）年增率由上月略升0.2個百分點至2.3%，些微上升但符合市場預期。核心PCE年增率較上月微升0.1%至2.8%，創六個月新高，顯示通膨降溫進展停滯，可能影響聯準會的降息步調。10月製造業指數（ISM）由9月的47.2大幅下降至46.2，遠遠低於經濟學家預期的 47.6，連續第七個月不及50榮枯線。製造業生產活動與就業數據均疲弱，顯示製造業持續萎縮，僅訂單有所改善。
歐元區與英國
在歐洲，STOXX歐洲600指數下跌1.62%，英國富時100指數價上漲1.44%，法國CAC40指數下跌4.21%，德國DAX指數上漲0.09%。
英國10月份通膨率急升至2.3%，9月數據為1.7%，主因為該國10月能源價格上限調漲10%，服務業通膨率為5%，高於預期的4.9%。儘管物價波動，英國央行強調對降息需保持謹慎，通膨走勢仍受企業成本轉嫁影響。
日本
11月日經指數下跌0.82%，而東京11月核心通膨年增率加速攀升為2.6%，遠高於市場預估值2%，主因是能源補貼減少及食品價格上漲。日本央行12月升息的機率大增，消息帶動日圓兌美元匯價衝上150日圓兌1美元。扣除鮮食和燃料的核心核心通膨在11月的增幅為1.9%，較9月上升0.1%，已連續第8個月低於2%。核心核心通膨變化反映日本內需商品與服務價格的漲幅較為溫和，與能源和生鮮食品價格帶來的波動形成對比。若經濟與通膨符合預期，央行可能適時升息，並密切關注匯率變動對物價的影響，對貨幣政策靈活調整。
臺灣
在2024年11月，台股加權指數收於22262.50點，單月下跌2.44%。美國聯準會降息政策、總統大選結果及其相關政策的不確定性，令投資人持觀望態度。
2024年11月，台灣消費者信心指數（CCI）達75.49點，月減1.57點，連續下跌。「未來半年物價水準」是唯一上升的指標，顯示消費者對物價的預期趨於穩定；而「未來半年購買耐久性財貨時機」下降幅度最大，反映消費者在經濟壓力下對購買大件商品的意願進一步減弱。
2024年11月台灣CPI年增率為2.35%，較上月下降0.39個百分點。數據顯示，受到百貨公司周年慶折扣與蔬菜價格下跌影響，價格呈現回跌，但休閒娛樂消費需求回溫，旅遊團費與住宿費上升，部分抵銷跌幅。核心CPI年增率為2.86%，反映整體通膨壓力仍溫和，物價維持穩定。
2024年11月美元兌新台幣匯率收在32.457元，與10月底的32.031元相比，台幣11月相對貶值4.26角。新台幣未來走勢需密切關注美國經濟數據及聯準會態度。
全球債市
2024年11月，全球債市因美聯儲降息預期及經濟數據影響呈現震盪，美國10年期公債殖利率回落至4.17%，緩解部分壓力，但市場仍受大選結果及政策不確定性影響。歐洲經濟疲弱，債券殖利率持續承壓；亞太地區因匯率波動，收益表現不一。隨著資金逐步從貨幣型基金流出，固定收益市場前景向好，中短天期債券配置具優勢，而高信用評級的美債和新興市場美元主權債提供穩健報酬機會，適合在波動中平衡風險。
阿爾發核心投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 阿爾發核心30 | 1.82 | 1.58 | 0.24 | 6.85 |
| 阿爾發核心35 | 1.84 | 1.59 | 0.25 | 7.21 |
| 阿爾發核心40 | 1.93 | 1.67 | 0.26 | 7.77 |
| 阿爾發核心45 | 2.10 | 1.85 | 0.25 | 8.47 |
| 阿爾發核心50 | 2.17 | 1.91 | 0.28 | 8.92 |
| 阿爾發核心55 | 2.34 | 2.10 | 0.24 | 9.66 |
| 阿爾發核心60 | 2.45 | 2.16 | 0.29 | 10.42 |
| 阿爾發核心65 | 2.51 | 2.28 | 0.23 | 10.72 |
| 阿爾發核心70 | 2.59 | 2.36 | 0.23 | 11.26 |
| 阿爾發核心75 | 2.60 | 2.44 | 0.16 | 11.60 |
| 阿爾發核心80 | 2.70 | 2.56 | 0.14 | 12.21 |
| 阿爾發核心85 | 2.73 | 2.64 | 0.09 | 12.55 |
| 阿爾發核心90 | 2.75 | 2.69 | 0.06 | 12.88 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月各國股市經濟韌性減輕衰退憂慮。美國總統大選結果揭曉降低政治不確定性，資金流回股市，阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為1.82%至2.75%。
- 長期以來，在投資組合中配置多元、相關性低的資產能夠有效降低波動並提升報酬。阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為6.85%至12.88%。
台大產學合作投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 台大投組30 | 2.07 | 2.04 | 0.03 | 7.34 |
| 台大投組40 | 2.11 | 2.06 | 0.05 | 8.57 |
| 台大投組60 | 2.33 | 2.26 | 0.07 | 11.74 |
| 台大投組80 | 2.45 | 2.36 | 0.09 | 14.94 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月台股受到多重國際因素影響，市場整體震盪中帶有機會。台大產學合作投資組合配置較高比例於台灣股市，本月最保守到最積極的報酬為7.34%至14.94%。
穩定盈投資組合績效回顧
| 本月投組含息報酬(%) | 基準指數含息報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今含息報酬(%) | |
| 穩定盈 | 0.38 | 0.39 | -0.01 | 4.87 |
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
- 在高利率環境預期延長之下，短天期美國公債將能為投資人帶來較好的收益力與保護力，本月穩定盈投資組合含息報酬為0.38%。
金融市場展望
2024年11月，全球股市在多元總經變數與政策變動中持續震盪。美國聯準會延續降息週期，11月進一步下調利率25基點，12月可能再降息，展現對經濟軟著陸與通膨控制的信心。美國總統大選結果揭曉，但新政府政策方向不明，川普政策帶來的關稅與半導體制裁議題成為潛在風險。
全球PMI數據顯示，已開發經濟體成長疲弱，僅美國展現韌性，服務業穩定增長。歐元區與中國分別受內需疲弱與地緣政治影響，復甦緩慢。中國政府延續寬鬆政策，強化經濟與消費刺激。在產業面，AI需求和高端製造持續成為科技產業焦點，AI資本支出趨勢強勁，但供應鏈限制與短期獲利分化使個股表現分歧。傳統產業則受政策支持和需求回升，呈現溫和復甦跡象。
11月股市受多重變數影響，波動幅度擴大。隨著美國總統大選及12月聯準會政策方向漸明，市場預計震盪格局將延續。投資者應持謹慎樂觀態度，關注企業財報與政策變化，伺機逢低布局，為2025年的潛在市場機遇做準備。
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