2026年7月台股劇烈震盪，單月同時寫下史上最大單日跌點與最大單日漲點。台積電7月16日法說會上修全年營收與資本支出目標，市場仍以失望性賣壓回應，隔日加權指數重挫近3000點，創單日最大跌點紀錄；月盤中最低探39,384點，自波段高點48,218點回檔18.32%，四萬點關卡一度失守。
月底在美股科技財報與費城半導體指數勁揚帶動下，加權指數單日暴漲3,186.45點，創史上最大單日漲點。全月指數仍下跌-6.52%，為史上第三大單月跌點；櫃買指數重挫18.43%。外資賣超7,389億元，投信買超2,569億元。
Fed 7月29日以9比3票連續第五次維持利率於3.50%–3.75%，三位官員主張升息。AI高估值族群修正與韓股去槓桿外溢是本波賣壓主因；瑞銀同期上修台灣今年經濟成長率至11%。8月焦點轉向半年報表現與指數能否站回月線、季線，評價修復仍需時間。
2026年7月金融市場剖析
美國
美國7月份標普500指數下跌0.06%，道瓊工業指數上漲0.386%，那斯達克指數下跌3.19%。2026年7月美股在聯準會鷹派立場與中東戰事重燃的交錯下明顯分化。聯準會連續第五次維持利率不變，三位官員主張升息，市場焦點由降息時點轉向九月是否升息。美伊停火月內破局，油價單月大漲逾兩成，長天期公債殖利率攀上2007年以來高點。半導體承受沉重賣壓，投資人重新檢視AI資本支出的投資報酬，資金轉入傳統權值與能源類股，雲端財報維持強勁動能，支撐指數在月底收復部分失土。
2026年6月美國CPI年增率回落至3.5%，為今年1月以來首次放緩，核心CPI年增率降至2.6%，雙雙低於市場預期。美伊停火使能源成本單月大幅回落，能源指數月減5.7%，帶動整體物價寫下2020年4月以來最大單月降幅。6月整體PCE年增率降至3.7%，核心PCE年增率3.3%，均仍明顯高於聯準會2%目標。6月ISM製造業指數為53.3點，連續第六個月擴張，物價支付指數自82.1回落至73.0。整體數據顯示通膨壓力短暫紓緩，惟7月停火破局、油價重新噴出，市場對9月升息預期明顯升高。
歐元區與英國
7月歐洲STOXX 600上漲1.89%，英國富時100上漲5.07%，法國 CAC40 上漲1.96%、德國DAX上漲3.18%。
英國6月CPI年增率降至2.6%，低於預期2.7%，為2025年3月以來最低，柴油與汽油價格自2月底戰事爆發以來首度回落，服務業通膨小幅降至3.6%，核心CPI持平於2.6%。英國央行以6比3維持利率於3.75%，為今年第五度按兵不動，三位委員主張升息一碼至4%，央行預期能源成本將把通膨重新推高，政策立場依偏鷹。
歐元區7月CPI初值年增2.9%，較6月回升，能源年增率自8.5%擴大至10.0%，核心CPI為2.5%。ECB維持存款利率2.25%，並指出能源衝擊的完整通膨效果尚未顯現；歐元區第二季GDP季增0.4%，為政策保留觀望空間。
日本
7月日經指數下跌5.41%。東京7月CPI年增率升至2.0%，核心CPI（不含生鮮食品）升至1.9%，高於市場預期的1.7%，中東戰事推升的能源與進口成本傳導效應持續擴大。日銀於7月31日會議以8比1維持政策利率於1.0%，續居1995年以來最高水準，同時上修經濟展望，並預期核心通膨在本年度下半將明顯高於2%目標，總裁植田和男暗示最快9月可能再度升息。月內日圓一度貶至逼近40年低點的163.99，日本當局疑似進場干預，匯價快速回升至158以下。後續升息節奏仍取決於物價、匯率與景氣數據。
臺灣
2026年7月台股先高後崩，AI高估值族群修正引發單日重挫2,953點，史上最大跌點；月底急彈3,186點收官，單月下跌3,006點，高低差8,011點創新高。
台灣2026年7月CPI年增率降至2.54%，較6月收斂但連續3個月站上2%警戒線，高於市場預期2.4%，主要受食物類、服務類漲幅擴大及中東情勢推升能源價格影響。央行預估全年CPI維持2%以下。
台灣2026年7月消費者信心指數(CCI)降至64.58點，六項指標全面回落，調查適逢台股17日重挫近3,000點，「未來半年投資股票時機」降幅最大，跌至28.08點，絕對水準仍處悲觀區間。
新台幣兌美元7月延續貶勢，單月貶值1.43%，31日收32.292元，當日隨台股大漲勁升1.62角，央行延續尾盤調節操作。
全球債市
2026年7月殖利率全面走升，美國10年期公債自月初4.49%升至月底4.75%，30年期一度衝上5.23%，創19年新高。Fed主席沃許7月29日以9比3票連五度維持3.50%–3.75%，三票主張升息，市場對9月升息押注約三分之二；中東衝突再起使油價高檔震盪。ECB 7月23日維持存款利率2.25%；BOE以6比3維持3.75%，鷹派票數增至三票；BOJ以8比1維持1.0%，為1995年來最高，10年期JGB殖利率月中觸及30年高點、日圓貶至40年新低。信用面利差走升，投等債79個基點、非投等債280個基點，主要反映利率波動與資料中心供給壓力；7月投等債發行量挑戰史上單月新高，需求仍強。央行政策分歧與長端期限溢酬將延續至下半年。
阿爾發核心投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 阿爾發核心30 | -1.22 | -0.86 | -0.36 | 3.07 |
| 阿爾發核心35 | -1.21 | -0.81 | -0.40 | 3.65 |
| 阿爾發核心40 | -1.20 | -0.77 | -0.43 | 4.20 |
| 阿爾發核心45 | -1.06 | -0.64 | -0.42 | 4.86 |
| 阿爾發核心50 | -0.99 | -0.55 | -0.44 | 5.51 |
| 阿爾發核心55 | -0.96 | -0.47 | -0.49 | 5.87 |
| 阿爾發核心60 | -0.94 | -0.40 | -0.54 | 7.21 |
| 阿爾發核心65 | -0.86 | -0.32 | -0.54 | 6.99 |
| 阿爾發核心70 | -0.86 | -0.27 | -0.59 | 7.46 |
| 阿爾發核心75 | -0.82 | -0.20 | -0.62 | 7.70 |
| 阿爾發核心80 | -0.79 | -0.14 | -0.65 | 8.16 |
| 阿爾發核心85 | -0.70 | -0.03 | -0.67 | 8.59 |
| 阿爾發核心90 | -0.67 | 0.04 | -0.71 | 9.02 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 月市場經歷AI交易去槓桿與地緣風險再度升溫的雙重考驗，呈現「先挫後彈」格局。阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為-1.22%至-0.67%。
- 長期以來，在投資組合中配置多元、相關性低的資產能夠有效降低波動並提升報酬。阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為3.07%至9.02%。
Dimensional德明信投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| DFA投組30 | -0.11 | -0.41 | 0.30 | 3.97 |
| DFA投組35 | -0.03 | -0.62 | 0.59 | 4.59 |
| DFA投組40 | 0.08 | -0.37 | 0.46 | 5.21 |
| DFA投組45 | 0.22 | -0.34 | 0.55 | 5.83 |
| DFA投組50 | 0.33 | -0.33 | 0.66 | 6.49 |
| DFA投組55 | 0.44 | -0.30 | 0.74 | 7.11 |
| DFA投組60 | 0.46 | -0.40 | 0.86 | 7.66 |
| DFA投組65 | 0.58 | -0.36 | 0.94 | 8.29 |
| DFA投組70 | 0.68 | -0.34 | 1.01 | 8.95 |
| DFA投組75 | 0.78 | -0.31 | 1.09 | 9.59 |
| DFA投組80 | 0.84 | -0.34 | 1.18 | 10.24 |
| DFA投組85 | 0.93 | -0.34 | 1.26 | 10.81 |
| DFA投組90 | 1.02 | -0.30 | 1.33 | 11.51 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月半導體承受沉重賣壓，投資人重新檢視AI資本支出的投資報酬，資金轉入傳統權值與能源類股，雲端財報維持強勁動能，支撐指數在月底收復部分失土。DFA投組年初至今最保守到最積極的報酬為3.97%至11.51%。
台大產學合作投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 台大投組30 | -2.27 | -2.35 | 0.08 | 4.06 |
| 台大投組40 | -2.30 | -2.36 | 0.06 | 6.24 |
| 台大投組60 | -1.97 | -2.05 | 0.07 | 9.88 |
| 台大投組80 | -2.00 | -2.09 | 0.09 | 14.27 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本⽉AI高估值族群修正與韓股去槓桿外溢是本波賣壓主因，台日韓股市同步震盪。台大產學合作投資組合配置較高比例於台灣股市，年初至今最保守到最積極的報酬為4.06至14.27%。
穩定盈投資組合績效回顧
| 本月投組含息報酬(%) | 基準指數含息報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今含息報酬(%) | |
| 穩定盈 | 0.34 | 0.29 | 0.05 | 2.10 |
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
- 在高利率環境預期延長之下，短天期美國公債將能為投資人帶來較好的收益力與保護力，至本月穩定盈投資組合含息報酬為2.10%。
金融市場展望
7月市場經歷AI交易去槓桿與地緣風險再度升溫的雙重考驗，呈現「先挫後彈」格局。聯準會連續第五次維持利率不變，三位委員主張升息，為2016年9月以來最多，市場對9月升息的定價明顯升高。歐洲央行在6月升息後按兵不動，日本央行維持政策利率並暗示9月可能再度升息，全球央行同步進入偏緊觀望。中國記憶體擴產與微影設備突破的消息引爆半導體評價重估，亞洲科技股全面回檔。
各區域市場的分化明顯放大。美股呈現典型的權值輪動：道瓊連續第四個月收紅，標普500小幅收黑，那斯達克100寫下逾一年來最大單月跌幅，半導體是本波修正的核心。油價大漲推升長天期公債殖利率至2007年以來高點，資金成本上行同步壓抑成長股評價。亞洲衝擊更為劇烈，韓股創下史上最大單月跌幅並多次觸發熔斷，台股一度跌破40,000點大關，月底隨雲端財報利多強勁反彈。歐洲相對抗跌，能源與傳統權值類股提供緩衝。
地緣風險呈現「先緊後談」走勢。6月達成的美伊臨時停火於7月上旬破局，荷莫茲海峽航運再度中斷，紅海航線同步受阻，布蘭特原油於7月23日一度重回每桶100美元之上，月底回落至90美元附近。雲端與AI基礎建設財報維持強勁動能，投資人同時以更嚴格的標準檢視AI資本支出的回報。評價修正後的品質龍頭股，下半年仍有值得期待的空間。
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