阿爾發投資組合績效與全球金融市場回顧 — 2024年3月

年初以來,全球經濟展望和科技企業盈餘成長刺激投資市場氣氛好轉,且主要央行均釋出將啟動降息之立場強化市場的樂觀情緒,包含美國、歐洲、日本及台灣股市均在第一季創下歷史新高水位。

資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/03/31。

2024年2月金融市場剖析

美國

美國3月份標普500指數收漲3.10%,道瓊工業指數收漲2.08%,那斯達克指數收漲1.79%,VIX指數收跌2.91%,創下5年來最佳第一季的表現。

由於汽油上漲,美國2月份個人消費支出指數(PCE)年增率略揚為2.5%、核心PCE年增率則持平為2.8%。美國2月非農就業人數成長27.5萬人,失業率攀升至3.9%為近兩年來高點,勞動市場正緩步降溫。美國聯準會於3月份會議中連續第五次將基準利率維持於5.25%至5.50%,同時上修今年的經濟成長預期;即便勞動市場強韌、通膨維持僵固,聯準會多數官員仍認同經濟走勢大致符合預期,政策利率已處於循環頂點,今年預計降息三次的立場未變。

歐元區與英國

歐洲方面,STOXX歐洲600指數收漲3.55%,英國富時100指數收漲4.23%,法國CAC40指數收漲3.51%,德國DAX指數收漲4.67%。基於市場對於降息和經濟成長的樂觀情緒,歐洲股市本季創下一年來最佳季度績效。

歐元區3月份綜合採購經理人指數(PMI)初值上升為49.9,商業景氣逐步復甦。根據歐洲央行預估,若第二季經濟表現符合預期持續放緩,預期將於6月份調降關鍵利率、並在今年進行四次的降息。其中,由於瑞士數月以來通膨維持於2%以下,瑞士央行時隔9年調降基準利率,為G10經濟體中第一個降息的國家。

日本

在科技股獲利預期提升、晶片相關股票推動之下,3月份日經指數上漲3.07%,創下1989年日本泡沫經濟以來最高紀錄。

日本東京3月份核心消費者物價指數(CPI)年增率略降為2.4%、扣除生鮮食品及燃料價格之CPI降為2.9%,通膨持續趨緩。有鑑於薪資與物價的良性循環,本月日本央行宣布取消負利率和收益率曲線控制政策,迎來暌違17年的首度升息。

臺灣

台灣股市3月份受高股息ETF募集、輝達GRC大會力挺台灣供應鏈等事件影響,加權指數大漲7.00%,居全球主要股市漲幅之冠。

臺灣3月消費者信心指數(CCI)創下2022年以來新高,其中以「投資股票」指標最為樂觀,反映近期股市行情。為抑制接下來電價上漲引發之通膨預期,臺灣央行3月份決議升息半碼,但相較於全球其他主要國家而言,臺灣的通膨與升息狀況仍屬溫和。本月台幣兌美元上漲1.31%,以31.99元報收。

全球債市

美國3個月公債收益率從5.37%漲至5.38%,2年期公債收益率從4.623%漲至4.628%,10年期公債收益率從4.25%跌至4.21%。英國10年期公債從4.19%漲至3.98%。日本10年期公債從0.71%漲至0.73%。今年第一季因應通膨數據變化及降息延後的預期,各國殖利率微幅攀升並在區間維持波動走勢。


阿爾發核心投資組合績效回顧

 本月投組報酬(%)基準指數報酬(%)相對指數表現(%)年初至今報酬(%)
阿爾發核心301.761.490.262.15
阿爾發核心351.901.620.282.57
阿爾發核心402.041.750.293.00
阿爾發核心452.121.870.243.21
阿爾發核心502.232.080.153.53
阿爾發核心552.332.120.213.69
阿爾發核心602.452.82-0.373.99
阿爾發核心652.562.87-0.314.32
阿爾發核心702.702.480.214.66
阿爾發核心752.832.600.225.00
阿爾發核心802.952.720.235.35
阿爾發核心853.062.840.215.56
阿爾發核心903.182.980.205.81
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/03/31。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
  • 本月各國股市漲多跌少,阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為1.76%至3.18%。
  • 龍年第一季在美國經濟軟著陸前景、人工智慧AI的高成長預期下,拉抬全球股市攀升。透過資產配置於美國股市、已開發國家股市及全球中小型企業,阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為-0.17%至1.28%。

台大產學合作投資組合績效回顧

本月投組報酬(%)基準指數報酬(%)相對指數表現(%)年初至今報酬(%)
台大投組301.861.490.371.40
台大投組402.121.750.372.03
台大投組602.592.82-0.243.72
台大投組803.092.720.365.43
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/03/31。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
  • 本月台股穩站兩萬大關,台大產學合作投組最保守到最積極的報酬為1.86%至3.09%。

穩定盈投資組合績效回顧

本月投組含息報酬(%)基準指數含息報酬(%)相對指數表現(%)年初至今含息報酬(%)
穩定盈0.410.46-0.051.30
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/03/31。幣別 : 美元
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
  • 美國聯準會對於經濟軟著陸信心增強,維持今年共降息三次的指引。本月美國公債殖利率區間波動走勢,年初至今含息報酬為1.30%。

金融市場展望

本月包含美國、英國及歐洲央行皆釋出將在6月啟動降息的消息,預期亞洲央行接下來亦會同步走上降息之路。雖然美國與歐元區經濟邁入衰退的擔憂仍未完全消除,但市場對於各國經濟的最新預期普遍較去年底提升、供給端問題已較疫情期間改善許多,同時隨著應用AI產業持續增加,風險偏好的情緒持續擴散至科技業以外的領域,眾多利好消息支持著包括股票、比特幣及黃金資產的上漲。

隨著全球通膨降溫預期持續,市場樂觀看待各國經濟和企業成長的基本面,展望2024年第二季,儘管市場表現亮眼,我們仍須謹記短線過熱與地緣政治風險加深的議題,持續關注各項經濟數據以及衰退可能性,以在不確定的市場狀況中獲得穩健的風險與報酬。


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陳芊芊 Alley
陳芊芊 Alley

國立台灣大學財務金融學系 畢業
現任【阿爾發投顧】投資研究處 研究員
「一個人可以走很快,一群人才能走得很遠」

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