| 為什麼你會需要這篇文章？你以為「高收益」債券，就代表能獲得高報酬嗎？但是再投資前，你必須先釐清一些高收益債的基本觀念！否則，一知半解可能會比完全不了解還更糟糕！ |
台灣人非常熱衷於投資高收益債券，因為「高收益」一詞，聽起來十分誘人。
但是你知道嗎？高收益債券還有另一個別稱，叫「垃圾債券」，因為它是低評等債券中，最垃圾等級（未達BBB-/Baa3級）的債券。
金融機構為了利於銷售，使用「高收益債券」，這樣比較好聽的名詞，但大家可能就會被誤導。因為天下沒有白吃的午餐，高收益的背後，隱含的就是「高風險」。
除此之外，高收益債券又有什麼迷思，可能是你尚未釐清的呢？
常見的迷思一：高收益債券是債券，所以比較像債券，而不是股票吧？！
錯了！其實高收益債券的表現及行為，比較像股票的，而不是像債券。
從下圖的歷史資料也可看出，高收益債券更偏向股票、更可能隨著股市波動的，而不是隨債券市場。
上圖以美國銀行美林高收益債券指數（總收益），作為高收益債券的替代指標。高收益債券與股市的相關性（0.58），大於與債券的相關性（0.24）。
常見的迷思二：高收益債券會與股市同步上漲和下跌？！
高收益債券只是表現比較像股票，不能說它都會隨股票，同步上漲或下跌。
我們常常看到一些金融機構，為了銷售高收益債券，就會告訴投資人：「未來股市看好，所以高收益債券也會跟著表現比較好。」，這種說法是似是而非的。
要特別注意：如果你看好股市，那最好方式就是直接投資股票！看好股市，卻跑去投資高收益債券，是不太正確的。
事實上，股票下跌的那幾個月，許多高收益債券是正值，與股市呈反向變動的。
常見的迷思三：高收益債券的風險，會高於股票？！
當垃圾債券下跌超過股票時，很多人會跳出來說：「高收益債券的風險比股票還高。」
但其實總體來看，高收益債券的風險，會比股票還來得低一些。股票的風險(波動)還是相對大一些。
上圖可看出，高收益債券的歷史最大跌幅（33％），大大低於股票市場（51％）。
上圖可以看出，高收益債券的月平均漲跌幅度，大約只有股票市場的一半。
常見的迷思四：高收益投資人要擔心利率上漲？！
一般債券（如：政府公債、國債）在利率上漲時，價格都是會下跌的。但從過去資料來看，利率上漲時，高收益債券的表現，反而比利率下跌時更好。你就能發現，高收益債券與一般債券不同！
因為高收益債券通常期限都較短，且利率上漲通常代表，經濟面是比較好轉的，因此這對評等較差的高收益債券來說，是比較有利的。
反之，當利率下跌時，代表經濟面是比較不好的，對高收益債券也較不利。
上圖可以看出，高收益債券在利率上升期間（9.2％的年化收益率）的表現，會比率下跌（7.7％的年化收益率）時還更好。
最後你一定會想問：未來五年投資高收益債券好？還是股票好？
其實這兩者都有隱憂，以現在資料來看，高收益債券的殖利率或殖利率利差，都在非常低的水準，也代表未來投資報酬可能不會太好。
那這樣是不是投資股票就比較好呢？並不是！畢竟美國股市已經上漲9年了，席勒本益比也飆破30了。雖然不代表股市會立刻下跌，但顯然的，你無法用划算的價格，買到本質好的股票！
所以你現在應該做的是：多在股票和債券上，做好分散投資。因為對未來短期來看，美國高收益債券和美國股票上漲空間有限！
