文／阿爾發投顧 投資顧問 詹翔宇 Shawn
回顧 2025 年的金融市場，若要用一個詞來形容，大概只有「雲霄飛車」最為貼切。我們經歷了讓人屏息的歷史新高，也挺過了令人心驚膽跳的急殺盤整。對於一位「被動投資」與「資產配置」的長期投資者而言，2025 年無疑是含金量極高的一堂實戰投資課。
隨著 2025 尾聲來到，現在不僅僅是檢視投資績效的時刻，更是覆盤個人投資心法的時刻。透過今年的市場洗禮，我整理了 3 大啟示與 6 個我自己覺得重要的投資教訓。這些觀點不只關於投資獲利，更告訴我們如何在不確定的未來與金融市場中，走得更穩、更遠、更安全。
啟示一：修煉內心——了解市場心理學
投資最大的敵人不是市場，而是人性。2025 年給我的前三個關鍵投資教訓，與投資人的人性有關。
教訓 1：別讓「懼高症」阻礙你的複利之路
當市場不斷創下歷史新高時，直覺總會告訴我們：「漲多必跌，歷史高點是不是該跑了？」然而，2025 年的數據再次狠狠打臉了這種擇時進出、風險趨避的人性。
歷史數據給了我們一個反直覺的答案：市場創新高，不一定是派對的結束，而有可能是下一波漲勢的開始。
根據統計，當市場創下新高後，標普 500 指數一年後的平均報酬率仍高達 13.5%；若拉長至五年，平均報酬率甚至高達 82%。這告訴我們，一個健康的經濟體，股市本就該長期向上，投資人也應該投資這種經濟體身上。市場長期向上成長，若因為「懼高」而頻繁下車，你往往會錯過多數重要的上漲時刻，不敢投資、現金為王正是長期投資者最大的風險與機會成本。
教訓 2：擁抱恐懼 — 機會總藏在市場的黑暗時刻
還記得今年 4 月的關稅大戰嗎？當時美國市場恐慌指數（VIX）一度飆破 50，悲觀氛圍直逼 2008 年金融海嘯。財經新聞充斥著各種末日預言，大多數投資人想的是「快逃呀」，而不是「快上車」 ! 。
但這正是多數散戶投資者與頂尖投資者的分水嶺。對於做好資產配置的投資人而言，恐慌不是災難，而是財富重新分配的機會。 就像巴菲特的經典名言：「別人恐懼時，我貪婪。」當市場情緒陷入極度非理性恐慌時，往往意味著資產價格會因為過度拋被而被低估，這時其實是很好撿便宜的機會。對於長期定期定額或持有股債配置的投資人而言，每一次恐慌下跌其實都是市場「打折拍賣」，讓你可以有機會放大未來投資獲利、加速財務目標的達成時間。
教訓 3：相信「反彈」是市場的常態定律
回顧整體金融市場的成長軌跡，你可以發現市場本質上就是一部不斷重複「下跌後反彈」的歷史。
以今年為例，美國市場在 4 月 8 日觸底後，到年底不僅收復失土，標普 500 指數隨後更一口氣反彈了 37%。這再次證明，只有在黑暗暴風雨中能沈著掌舵、堅守投資紀律的人，才能在雨過天晴後滿載而歸。試圖躲過下跌的投資人，通常也會精準地錯過上漲的機會，下跌時手中沒有麥子的人，通常上漲時也不會有。
啟示二：策略布局——韌性比預測更重要
掌握金融市場定律與投資人心理學以後，我們需要具體的投資原則來支撐。接下來的兩個教訓，是協助我們建構一個「打不倒」的投資組合。
教訓 4：全球分散，告別「集中投資」的風險
過去十多年，「錢進美股」似乎成了穩賺不賠的代名詞。但 2025 年美國以外國際股票市場的強勢表現提醒了我們：風水輪流轉，沒有永遠的冠軍。
更值得警惕的是「集中投資風險」。即便你買的是台灣 0050 ETF、美國標普 500 指數 ETF，前幾大巨頭公司的權重往往佔據了整個指數大約 40-60%。這就像把所有雞蛋放在幾個看起來最堅固的籃子裡，不過一旦其中一個籃子破了（例如科技巨頭面臨監管或財報不如預期），你的資產波動也將超乎想像。
真正的分散風險，不只是買很多支股票，而是做到跨國界、跨產業、跨資產類別的配置。透過全球分散投資（Global Diversification），我們才能確保無論世界的資本未來如何輪動，我們的資產都能雨露均霑。
教訓 5：準備好度過不同長度的熊市「冬天」
許多投資人習慣用過去的經驗來推導未來，這在軍事上叫「打上一場戰爭」，在投資上有這樣的思維往往會是致命傷。
近幾年，我們習慣了「V 型反轉」的快速回升，許多人忘了歷史上熊市的樣貌非常多變，每一次熊市的狀況都不一樣，像是 :
- 網路泡沫（Dot-com Bubble）： 市場花了 75 個月（超過 6 年）才重回高點。
- 金融海嘯（GFC）： 市場花了 55 個月（快 5 年）才收復失土。
我們不能假設每一次下跌都會在幾個月內重新創新高。資產配置的核心精神，就是為各種長度的「冬天」做好準備。無論是短暫的寒流還是漫長的冰河期，你的現金流與資產組合都必須具備足夠的韌性，才能有機會等待春天的到來。
啟示三：終極資產是你的時間，不是金錢
教訓 6：投資是為了買回你的「時間」
這是今年最重要的一課，今年市場波動很大，如果我們每天盯著盤勢，追逐每一秒資產上的數字跳動，只為了追求那多出的 1%、2% 報酬，你可能會非常汲汲營營、緊張兮兮，也可能因此錯過身邊發生的許多美好故事；如果換個方式，做好資產配置並長期持有，今年股債配置的投資組合其實就有 10% 以上的成長。
很開心就算今年股市震盪如此之大，今年以來還是聽到許多客戶跟我分享有人買了房子、有人小朋友出生、有人存了錢到國外旅遊三個月等等的美好體驗；我們努力賺錢、努力投資，終極目標到底是什麼？我們每天盯著投資帳戶的數字，希望它不斷變大。然而，人生中最寶貴、花再多錢也買不到的資產，就是我們的「時間」。
如果我們足夠幸運，我們這一輩子平均也大約只有 80 個夏天可以度過。因此，我們努力投資的最終目的，並非僅僅為了讓銀行帳戶數字變大，而是為了讓這短暫的人生可以過得更精彩、擁有更多的選擇權。
投資的真諦，從來就不只是為了讓銀行帳戶的數字無限變大，投資只是手段，真正的目的，是為了讓我們這段短暫、有限、且不可逆的人生，擁有更多的選擇權、美好的體驗。
真正的財富自由，不是擁有一座金山，而是當你想把時間花在家人、健康、或夢想上時，你擁有說「好」的能力。這才是我們承擔風險、堅持長期投資的唯一理由。
祝大家 2026 年投資順利 !
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