阿爾發投資組合績效與全球金融市場回顧 — 2023年4月

本月市場波動趨緩,逐漸從3月份的銀行危機中復甦。儘管月內美國銀行股波動仍劇烈,且月底第一共和銀行倒閉,投資人大多反應平淡,市場情緒已經反應在風險偏好上。月內歐美各國股市、債市大多以些微漲幅作收;亞洲各國股市則大多以跌幅作收。

資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2023/01/01~2023/04/30。


全球金融市場剖析

美國

美國四月份各主要指數以漲幅作收,標普500指數收漲1.56%,道瓊工業指數收漲2.57%,那斯達克指數收漲0.07%。月內市場情緒趨穩,VIX指數收跌15.61%。

美國三月份消費者物價指數 (CPI) 年增5%,創下2021年5月以來最低年增幅度,顯示通膨持續緩速降溫。核心CPI年增5.6%,月增0.4%,自去年9月以來首次回升,符合市場預期;但是月增率0.5%,略高於預期,顯示通膨問題要完全解決仍有一段路要走。美國三月份ISM製造業PMI下滑至46.3;2月JOLTS職位空缺數降至990萬;3月非農就業新增數23.6萬,創下27個月新低。經濟數據持續降溫,勞動市場也不再如先前穩固。

銀行業危機雖然稍微緩解,資金持續流出中小型銀行,3月淨流出達5,000億美元,資金轉而流入貨幣市場基金。銀行擠兌危機轉化成為信貸市場的收緊;然而為了提供流動性,聯準會資產負債表快速擴張,抹去部分升息效果。月底第一共和銀行 (First Republic Bank) 被美國聯邦存保公司接管,隨後賣給摩根大通銀行,為美國第二大銀行倒閉事件。美國聯準會是否會持續升息以抑制通膨、以及快速升息對於金融業穩定度的影響將會是市場注目焦點。美元指數月內大致維持不變,從102.59略為下降至102.12。

歐元區與英國

STOXX歐洲600指數收漲4.1%,英國富時100指數收漲5.12%,法國CAC40指數收漲4.54%,德國DAX指數收漲3.52%。

歐洲方面,歐元區2月CPI年增6.9%,遠低於2月數據,主因是能源價格下跌。然而核心CPI年增5.7%創下新高,恐提升升息機率。在銀行業危機之後,監管機構迅速出手,穩定金融市場情緒與股市表現。

日本

日經指數收漲0.59%,月內外資大舉流入日股,巴菲特也增大對日股的投資。日本4月CPI年增3.5%,高於市場預期。新上任的央行總裁植田和男仍未釋出調整利率政策的訊號,然而市場普遍預估他將會逐步調整目前的殖利率曲線控制政策。

臺灣

台股4月大盤指數收跌2.76%,終結今年以來的連續3個月的漲幅,四月份表現在亞洲股市中排名倒數第三。以台積電為代表的半導體產業下半年前景堪憂,市場解讀科技業寒冬仍未結束,拖累台股表現。

全球債市

經過上個月的銀行業危機與債市波動,本月債市波動趨平,美國3個月公債收益率從4.66%漲至4.93%,2年期公債收益率從4.03%上漲至4.15%,10年期3.47%上漲至3.57%。英國10年期公債從3.47%上漲至3.72%。日本10年期公債從0.33%漲到0.42%。


阿爾發核心投資組合績效回顧

 4月投組報酬 (%)基準指數報酬 (%)相對指數表現 (%)年初至今報酬 (%)
阿爾發核心300.870.90-0.034.99
阿爾發核心350.920.93-0.015.23
阿爾發核心400.970.960.015.48
阿爾發核心450.990.990.005.58
阿爾發核心501.031.030.005.74
阿爾發核心551.081.060.025.96
阿爾發核心601.131.25-0.126.16
阿爾發核心651.161.27-0.106.35
阿爾發核心701.221.160.066.61
阿爾發核心751.281.200.076.80
阿爾發核心801.321.230.097.02
阿爾發核心851.371.270.107.15
阿爾發核心901.421.280.147.34
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2023/01/01~2023/04/30。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
  • 月內隨著股市與債市的回溫,阿爾發核心投組也呈現穩定表現,從最保守到最積極4月報酬約0.87%至1.42%。
  • 本月已開發股市與房地產資產相對表現較佳,為投資組合貢獻較多報酬。
  • 年初至今的表現相對安穩,也符合我們的期待,從最保守到最積極的投資組合報酬為4.99至7.34%。

臺大產學合作投資組合績效回顧

 4月投組報酬 (%)基準指數報酬 (%)相對指數表現 (%)年初至今報酬 (%)
臺大投組300.710.90-0.196.31
臺大投組400.700.96-0.266.59
臺大投組600.781.25-0.467.11
臺大投組800.781.23-0.467.69
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2023/01/01~2023/04/30。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。

  • 臺大投組中特別配置一定比例在台股ETF部位,然而本月台股表現相對歐美股市較差,因此相對基準指數表現較差。
  • 本月美元指數盤整,保持在接近的水位,因此採用的匯率避險型ETF並未帶來額外的報酬。

投資與市場展望

2023年以來,CPI等數據顯示通膨逐漸放緩,然而核心通膨顯示物價仍然處於高水準;雖然受到原油價格回落影響,3月通膨數據普遍下滑,但OPEC聯合減產再次推升油價,4月各國通膨恐受影響。與此同時,快速升息帶來的資產價格震盪逐漸反映在金融業持有的資產價格,銀行業危機也影響整體金融業穩定,而緊縮的信貸市場也再次提升衰退風險,鑑於宏觀經濟環境的高度不確定性,我們認為仍然有必要採取謹慎的態度。

展望第二季,即使市場壞消息與景氣不佳的新聞如雪片般飛出,股市表現走的永遠比總體經濟快速,我們持續密切關注形勢的任何變化,但無論總體經濟環境如何,建立在多元化債券和股票的全球投資組合基礎上的長期投資策略是可以幫助您渡過市場波動,身為稱職投資人的你,繫好安全帶,專注財務目標的執行,隨著台灣與美國將迎來總統大選,我們認為金融市場將會有強勁的韌性表現。


阿爾發陪您一起安心達成財務目標

定期定額投資美股ETF增加被動收入,阿爾發機器人理財能讓你一站式做好規劃,幫你追蹤財務目標達成率,幫你挑選低成本的ETF投資組合,投資之後24小時追蹤與自動再平衡

如果你有其他理財問題,加入官方LINE@(ID搜尋:@robo)還能預約你專屬的財務顧問諮詢。

心動不如行動,點擊下方連結,讓今天的投資更輕鬆,明天的生活更美好!

【重要聲明】

阿爾發證券投資顧問股份有限公司(以下簡稱「阿爾發投顧」)所提供之建議客戶投資之境外 ETF符合相關規定及函令所定之範圍及條件,惟不表示絕無風險。境外ETF發行機構以往之經理績效不保證境外 ETF之最低投資收益,境外 ETF 發行機構除盡善良管理人之注意義務外,不負責 ETF之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。

有關境外ETF應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或投資人須知中,投資人如需相關公開說明資料,可請求阿爾發投顧提供之,並同意受託人提供之原文公開說明書得不摘譯為中文,或自行至外國有價證券交易所或境外 ETF 發行機構之官方網站上查詢,自行了解相關資訊。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。以過去績效進行模擬投資組合之報酬率時,僅為歷史資料模擬投資組合之結果,不代表本投資組合之實際報酬率及未來績效保證,不同時間進行模擬操作,結果可能不同。

阿爾發投顧自當盡力提供正確資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人等,對此不負任何法律責任。

本文資料僅供參考之用,投資時應審慎評估。本文提及阿爾發投資組合之回測資料說明採用 Vanguard Total Stock Market ETF、 Vanguard FTSE Developed Market ETF、Vanguard FTSE All-World ex-US Small-Cap、Vanguard Real Estate ETF、Vanguard Global ex-US Real Estate ETF、Vanguard Total World Bond ETF追蹤之,Russell 1000 TR USD、S&P Global Ex US Large TR USD、S&P Developed Ex US MidSmall TR USD、S&P Global REIT TR USD、S&P Global Ex US Large TR USD、BBgBarc US Agg Bond TR USD、BBgBarc Global Aggregate TR Hdg USD。其他全球經濟指數採用 MSCI ACWI All Cap、S&P 500、MSCI EAFE、MSCI EM、TSEC TAIEX、DJ Industrial Index、NASDAQ Composite Index、S&P 500、MSCI China A50 Index、Hanh Seng HIS Index、Nikkei 225、KOSPI Index、FTSE 100、FSE DAX、Paris CAC 40。本文提及之經濟走勢預測不必然代表相關境外 ETF 之績效獲其實際未來狀況,其他相關境外 ETF 之投資風險請詳閱基金公開說明書。

本文僅為阿爾發投顧提供客戶之一般參考資料,並非針對客戶之特定需求所做之投資建議,未考量個別投資人的財務狀況與需求,故本文所提供的資訊無法適用於所有投資人,投資人應自行判斷投資風險,不應將本資料視為投資之唯一依據,若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,投資結果應由投資人自行負責。本文件之製作,係以本公司認為可靠之資訊為依據,本公司雖盡力使用可靠且廣泛的資訊,但本公司並不保證各項資訊之完整性及正確性。本文件中所提出之意見係為本文件出版當時的意見,相關資訊或意見若有變更,本公司將不會另行通知。本公司亦無義務更新本文件之內容或追蹤研究本文件所涵蓋之主題。本文件不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。本文內容非經阿爾發投顧同意,請勿任意節錄、修改或轉載。

張柏翊 Perry
張柏翊 Perry

現任【阿爾發投顧】投資研究處 高級研究員
台大財金系畢|CFA Level 1 passed

「如果你在大海中撈不到針,就把大海買下來!」

文章: 21