本月全球市場在耶誕行情加持之下，結束強勁反彈的一年。進入2023年前，全球對於經濟前景與通貨膨脹消退的速度抱持著悲觀態度；然而，當我們回顧過去一年，衰退並未發生、個人消費維持強勁、就業成長強勁，全球債市由熊轉牛、股市迎來亮眼的成績。
資料來源：Morningstar Direct，阿爾發投顧整理。資料期間：2023/01/01~2023/12/31。
2023年12月金融市場剖析
美國
美國12月份延續上個月的表現，標普500指數收漲4.42%，道瓊工業指數收漲4.84%，那斯達克指數收漲5.52%，VIX指數下跌3.64%。
美國11月份消費者物價指數 (CPI) 年增率連續兩個月下降為3.1%、核心通膨年增率持平為4%，且2023年下半年年化核心通膨率為1.9%，低於聯準會的長期目標2%。美國聯準會在12月的利率決策會議之中，連續第三次達成暫停升息的決議，同時市場預期聯準會將於2024年上半年啟動降息。美國11月份非農就業人數新增數上增為19.9萬人、失業率降至3.7%，就業數據強勁；相較之下，美國11月份ISM製造業PMI持平為46.7，連續第13個月低於景氣榮枯線，製造業景氣仍不見好轉。在年末通膨物價壓力減輕、經濟衰退疑慮消散之際，聯準會主席鮑威爾於記者會上表示「承認並相信我們可能處於或接近本輪週期的峰值利率。降息已經進入視野，聯準會正在思考、討論何時合適」，暗示此次升息循環已進入尾聲。
歐元區與英國
歐洲方面，STOXX歐洲600指數收漲3.71%，英國富時100指數收漲3.75%，法國CAC40指數收漲3.18%，德國DAX指數收漲3.31%。
歐洲央行12月維持基準利率不變，並宣布開始縮減資產負債表的計畫；即便歐元區第三季經濟萎縮0.1%，經濟處於衰退邊緣，歐洲央行仍將確保基準利率維持於足夠高的水準，直到通膨回歸2%目標。
日本
12月份日經指數下跌0.07%。日本11月份核心CPI年增率2.5%，為一年來最低增幅，而日本央行持續維持負利率政策不變，並無提前收回寬鬆貨幣政策之跡象。
臺灣
台灣12月加權指數上漲2.85%，藉由穩健的基本面與產業相關題材帶動，全年上漲26.06%，居新興亞股之冠。國發會公布11月景氣燈號，經濟重回代表景氣好轉的黃藍燈。
2023年外資終結連續三年的賣超，全年度淨買超2,754億元，幫助台股成交值創下歷史次高並推升台灣整體經濟表現。受美國聯準會升息循環與出口疲弱影響，台幣兌美元匯率全年微貶0.08%。
全球債市
美國3個月公債收益率從5.40%跌至5.39%，2年期公債收益率從4.69%跌至4.25%，10年期公債收益率從4.33%跌至3.87%。英國10年期公債從4.18%跌至3.54%。日本10年期公債從0.68%跌至0.63%。
美國聯準會於12月份的利率會議中下修未來的通膨預估，並預計於2024年降息3碼。在全球央行貨幣政策即將轉向的消息展望下，激勵債市走揚。
阿爾發核心投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 阿爾發核心30 | 3.83 | 4.61 | -0.78 | 10.28 |
| 阿爾發核心35 | 3.86 | 4.66 | -0.80 | 10.84 |
| 阿爾發核心40 | 3.91 | 4.68 | -0.77 | 11.51 |
| 阿爾發核心45 | 4.11 | 4.72 | -0.61 | 12.08 |
| 阿爾發核心50 | 4.21 | 4.21 | 0.00 | 12.60 |
| 阿爾發核心55 | 4.45 | 4.81 | -0.36 | 13.31 |
| 阿爾發核心60 | 4.56 | 4.85 | -0.29 | 13.86 |
| 阿爾發核心65 | 4.68 | 5.07 | -0.40 | 14.50 |
| 阿爾發核心70 | 4.78 | 4.94 | -0.16 | 15.15 |
| 阿爾發核心75 | 4.87 | 5.00 | -0.13 | 15.76 |
| 阿爾發核心80 | 4.97 | 5.02 | -0.05 | 16.44 |
| 阿爾發核心85 | 5.13 | 5.07 | 0.07 | 16.92 |
| 阿爾發核心90 | 5.27 | 5.03 | 0.24 | 17.44 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 受2024年降息預期激勵，各國股債齊揚，阿爾發投組本月最保守到最積極的投資組合報酬為3.83%至5.27%。
- 2023年在通膨降溫的同時經濟溫和成長，透過全球多元資產配置，阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為10.28%至17.44%。
台大產學合作投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 台大投組30 | 5.59 | 4.61 | 0.97 | 11.71 |
| 台大投組40 | 5.91 | 4.68 | 1.23 | 13.19 |
| 台大投組60 | 6.04 | 4.85 | 1.19 | 16.19 |
| 台大投組80 | 6.35 | 5.02 | 1.33 | 19.65 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月台股受相關產業題材帶動，相較於全球股市表現更為出色，台大產學合作投組最保守到最積極的報酬為5.59%至6.35%。
- 2023年末台股於封關日寫下年度收盤新高價，全年表現優異，臺大產學合作投組年度報酬率為11.71%至19.65%。
穩定盈投資組合績效回顧
| 本月投組含息報酬(%) | 基準指數含息報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今含息報酬(%) | |
| 穩定盈 | 0.47 | 0.48 | -0.01 | 5.03 |
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
- 隨著美國聯準會於12月的會議「放鴿」，激勵各類債券普遍上漲，阿爾發穩定盈年初至今含息報酬率為5.03%。
金融市場展望
回顧2023年，全球經濟持續由新冠肺炎疫情、烏俄戰爭、居高不下的通貨膨脹等衝擊緩慢復甦，成功避免了景氣深度衰退的命運；上半年由AI投資熱潮拉抬股市，下半年則受降息預期帶動債市與利率敏感商品的復甦。各國通膨情況逐漸緩解，就業數據、消費水準等也都維持在良好的狀況，2024年雖然難以複製前一年股市、消費的爆發性表現，但是在各類資產、各地區經濟成長穩健的預期下，預期會是溫和成長的一年，更多相關資訊請參見— 2024年全球市場展望：更高且更久的利率環境、債券價值浮現、AI人工智慧革命。
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