2018-02-28
在投資中，許多受歡迎、知名的專業投資人所樹立出的形象多為積極、喜愛競爭的男性，但這種特性的人確實能有好的 投資績效 嗎？
最近，美國中央佛羅里達大學及新加坡管理大學做了一項有趣的研究，有關睪酮素與 投資績效 間的關係，他們利用臉部的長寬比來代表睪酮素的多寡，臉愈寬的人，睪酮素則愈多。
研究結果發現臉比較寬，睪酮素較高的基金經理人，比較喜歡頻繁的交易、投資風險性比較高的資產、對於投資損失的資產持有較久。如圖一，在研究期間1994至2005年間，睪酮素高的基金經理人 投資績效 表現並不如睪酮素低的基金經理人，而且相差了5.8%！
頻繁交易 投資績效 比較好？
其實這項研究的結果所展示的是，這一類特性的人，他們在面對投資時，比較偏好頻繁的交易，然而由分析可以發現，愈頻繁的交易， 投資績效 並不見得會愈好，相反的，長期投資反而能有比較好的 投資績效 。有位擔任過英國一間基金公司避險基金經理人的知名作家拉爾斯.克羅耶（Lars Kroijer）曾表示：「有一種確定會讓投資人輸錢的方法，那就是頻繁的交易」。也就是說，睪酮素較高的基金經理人，也就是較Man的男生，他們的 投資績效 沒有比較好。
因此，我們若想獲得較好的 投資績效 ，應該要努力屏除頻繁交易的習慣，正如股神巴菲特對投資人的建議，買入並長期持有，不要太過關注股價的變化才是最佳投資策略。而當然要能讓自己長期持有的最佳策略就如同我們在文章＜如何做好沒有恐懼的投資？＞中所提及，規劃出合適的資產配置，如此一來，儘管股市短期如何變化，也不會影響我們保持長期持有的投資觀念。
