阿爾發投資組合績效與全球金融市場回顧 — 2024年5月

2024年5月份,受通膨數據放緩和科技股財報亮眼的影響,本月各國股市普遍繳出亮眼成績,主要股市僅中、日、韓股市下跌。

2024年5月金融市場剖析

美國

美國5月份標普500指數收漲4.80%,道瓊工業指數收漲2.30%,那斯達克指數收漲6.88%,VIX指數收跌17.44%,本月在消費市場和AI類股財報報喜之下,帶動股市上漲。

美國4月份消費者物價指數(CPI)年增率3.4%、核心CPI年增率3.6%,為2021年4月以來最低增幅。根據美國勞工部統計,美國4月份初領失業救濟金人數增加為21.9萬人、失業率上升為3.9%,數據顯示工資增長放緩,勞動力市場逐步降溫。美國4月份個人消費支出指數(PCE)月增率持平為0.3%、核心PCE月增率下降為0.2%。經濟諮商理事會公布4月份美國領先經濟指數(LEI)下滑0.6%,證實經濟狀況漸趨疲軟。隨著個人消費支出萎縮及通膨指數放緩跡象浮現,美國10年期公債殖利率創下今年以來最大單月跌幅,投資人普遍預期聯準會有機會於今年年底前啟動降息。

歐元區與英國

歐洲方面,STOXX歐洲600指數收漲2.63%,英國富時100指數收漲1.61%,法國CAC40指數收漲0.10%,德國DAX指數收漲3.07%。

歐元區5月份通膨指數年增率微升至2.6%,然而通膨降溫趨勢未變,在瑞士和瑞典央行陸續展開降息之際,歐洲央行在6月初宣布降息1碼,是2019年以來首次降息,提供歐元區的房市、投資和消費支出一點喘息的空間;然而,有鑑於通膨的僵固性仍存在,今年度還是會將政策抱持在限制性範圍之內。英國第一季國內生產毛額季增0.6%,創下2021年底以來最大增幅,同時3月份通膨年增率降至3.2%、核心通膨年增率降為4.2%,自2022年的高峰大幅回落,樂觀發展有望促使英國央行於今年夏季啟動首次降息。

日本

5月份日經指數上漲0.21%。日本4月份核心通膨年增率下降為2.2%,然而受日圓貶值影響,進口成本上升加重消費者價格和家庭支出負擔,日本央行預期將於下半年啟動升息。

臺灣

台灣5月份加權指數上漲3.81%,月中續寫歷史新高,創下三年來最長連紅紀錄。隨著今年COMPUTEX開展,帶動AI概念股續強,電子族群成為本月主流趨勢。

受惠於全球AI科技設備需求提升和民間消費成長,台灣今年第一季國內生產毛額(GDP)成長率達6.56%,創下11季以來新高,全年增長率上修為3.94%。然而,主計總處亦同步上修全年CPI至2.07%,AI產業榮景是否能持續、國內經濟成長等變數仍存在。本月新台幣小幅升值0.37%。

全球債市

美國3個月公債收益率從5.43%跌至5.39%,2年期公債收益率從5.04%漲至5.88%,10年期公債收益率從4.68%漲至4.50%。英國10年期公債收益率從4.39%跌至4.37%。日本10年期公債收益率從0.88%漲至1.06%。


阿爾發核心投資組合績效回顧

 本月投組報酬(%)基準指數報酬(%)相對指數表現(%)年初至今報酬(%)
阿爾發核心301.962.32-0.351.95
阿爾發核心352.052.45-0.402.48
阿爾發核心402.162.20-0.043.01
阿爾發核心452.312.71-0.403.19
阿爾發核心502.412.52-0.113.56
阿爾發核心552.622.97-0.343.73
阿爾發核心602.742.83-0.104.09
阿爾發核心652.873.22-0.354.47
阿爾發核心703.003.34-0.344.89
阿爾發核心753.113.46-0.355.30
阿爾發核心803.253.45-0.205.70
阿爾發核心853.373.70-0.335.93
阿爾發核心903.493.77-0.276.23
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/05/31。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
  • 本月各國股市表現亮眼,阿爾發核心投組透過全球多元資產配置策略,投資一定比例於全球房地產及債券,因此報酬略低於基準指數,阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為1.96%至3.49%。
  • 長期而言,在投資組合中配置多元、相關性低的資產能夠有效降低波動並提升報酬。阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為1.95%至6.23%。

台大產學合作投資組合績效回顧

本月投組報酬(%)基準指數報酬(%)相對指數表現(%)年初至今報酬(%)
台大投組303.032.320.710.83
台大投組403.272.201.071.62
台大投組603.712.830.883.80
台大投組804.203.450.756.09
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/05/31。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
  • 5月份,受惠於美國AI產業財報優亦,台股伺服器供應鏈隨之上漲,外資淨匯入達117億美元,創下13年來單月新高紀錄。台大產學合作投資組合配置較高比例於台灣股市,本月最保守到最積極的報酬為3.03%至4.20%。

穩定盈投資組合績效回顧

本月投組含息報酬(%)基準指數含息報酬(%)相對指數表現(%)年初至今含息報酬(%)
穩定盈0.470.420.052.21
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/05/31。幣別 : 美元
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
  • 在高利率環境預期延長之下,短天期美國公債將能為投資人帶來較好的收益力與保護力,本月穩定盈投資組合含息報酬為0.47%。

金融市場展望

2024年第二季,在企業獲利預期改善與經濟成長的前景下,推動包含日本、美國及台灣等多國股市創下歷史新高。隨著經濟情勢不斷變動,在市場靜待美國通膨及聯準會政策轉向之際,歐洲央行預計將較聯準會早一步執行貨幣寬鬆政策;基於年初以來全球經濟的溫和復甦,聯合國將今年世界經濟增長預期由2.4%上調為2.7%。

展望下半年,全球高利率環境和地緣政治風險依然是主要的挑戰,包含各國債務困境、通膨壓力及經貿政策的不確定性仍會持續擾動復甦的前景。面對於市場的未知,投資人更應遵守投資紀律,專注於長期目標的達成;透過阿爾發全球多元分散的投資配置,已能有效降低區域風險,若仍對於風險性資產存有疑慮,投資人可於資產配置中加入一定比例的短天期債券,以在不確定的市場中獲得穩健的風險與報酬。


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陳芊芊 Alley
陳芊芊 Alley

國立台灣大學財務金融學系 畢業
現任【阿爾發投顧】投資研究處 研究員
「一個人可以走很快,一群人才能走得很遠」

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