美國總統川普（Donald Trump）近日宣布，將在周一對所有鋼鐵與鋁產品進口徵收 25% 的關稅，進一步擴大貿易保護政策，可能對全球市場帶來連鎖反應。這項政策不僅影響主要鋼鋁出口國如加拿大、中國與墨西哥，還可能牽連巴西、德國與南韓等其他國家。
這是否會引發新一輪貿易戰？全球供應鏈又將如何因應？本文將帶你深入解析，並提供可能的投資策略，讓你在市場變局中掌握先機！
川普關稅政策：從第一任到現在
川普在其第一個總統任期（2017-2021）內，曾於 2018 年對進口鋼鐵與鋁分別課徵 25% 和 10% 的關稅，當時引發全球貿易戰，美國的貿易夥伴國家紛紛報復。例如，歐盟對美國威士忌、哈雷機車等產品徵收報復性關稅。
拜登政府上台後，與歐盟達成協議，將關稅轉為配額制度，允許美國進口一定數量的鋼鋁產品而不受關稅影響。然而，這項協議設定了一個「機制」，如果雙方談判進展不順，歐盟可於 2024 年 3 月重新對美國商品徵收關稅。
如今，川普再度重拳出手，重啟高達 25% 的關稅政策，不僅可能引發新一輪的全球貿易戰，也可能帶來美國國內通膨壓力。
受川普關稅影響的主要國家與市場
此次關稅舉措直接影響的國家包括：
- 加拿大、墨西哥：美國的主要鋼鋁供應國，可能會與美國進行新一輪談判以尋求豁免。
- 中國：雖然中國對美國鋼鋁出口量不及加拿大，但仍可能因間接供應鏈受到影響。
- 南韓、德國、巴西：這些國家擁有大型鋼鐵出口產業，可能會受到較大打擊。
在市場層面，美國鋼鐵股如美國鋼鐵（U.S. Steel）、克利夫蘭-克里夫斯（Cleveland-Cliffs）等企業的股價已在消息發布後大漲 5%-8%。相反地，歐洲與南韓的鋼鐵公司股價下跌，顯示市場對貿易戰升溫的擔憂。
川普關稅對全球經濟影響與市場反應
美國作為全球貿易核心，川普的關稅政策將對全球經濟與市場帶來深遠影響。以下分析其可能造成的衝擊與投資應對策略。
川普關稅影響一：全球貿易緊張升級
美國提高鋼鋁進口關稅，將加劇全球貿易緊張局勢，可能引發新一輪的貿易戰。這主要體現在以下幾個方面：
- 歐盟的報復措施：歐盟過去曾在美國實施鋼鋁關稅時，對美國威士忌、哈雷機車、大豆等產品加徵報復性關稅。如果川普再次提高關稅，歐盟很可能重新啟動這類報復措施，影響美國出口商的競爭力。
- 中國反擊：雖然中國對美國的鋼鋁出口量不及加拿大、墨西哥，但中國可能會透過對其他美國進口商品（如農產品、半導體等）加稅，甚至對在華美國企業施加額外監管，來應對關稅衝擊。
- 供應鏈的調整與成本上升：許多跨國企業依賴全球供應鏈，關稅增加將使生產成本提高，可能促使企業重新調整供應鏈，例如將生產轉移至未受影響的國家，進而影響全球貿易模式。
川普關稅影響二：美國國內通膨壓力
提高鋼鋁關稅將直接影響鋼鐵和鋁製品的進口成本，這會對美國國內的多個行業產生連鎖反應：
- 汽車與運輸業：美國汽車產業高度依賴進口鋼鋁，特別是來自加拿大和墨西哥的原材料。如果進口成本上升，汽車製造商將不得不提高售價，影響消費者購買意願，甚至可能造成需求下降。
- 建築業：鋼材是建築結構的核心材料，關稅導致的價格上升，將提高房屋與基礎設施建設成本，使房價與租金進一步上漲，影響整體住房市場。
- 電子產品與家電業：許多電子產品（如筆記型電腦、智慧型手機）和家電（如冰箱、洗衣機）使用鋁製零件，關稅上升將使這些產品的成本提高，最終轉嫁給消費者。
川普關稅影響三：美元與其他貨幣的變動
關稅政策不僅影響實體經濟，還可能導致國際資本市場的波動，影響美元及其他主要貨幣的匯率變化：
- 美元短期內可能升值：當貿易戰升溫，全球投資人可能轉向美元避險，使美元匯率短期內走強。然而，若貿易戰導致美國經濟放緩或美國聯準會（Fed）採取更寬鬆的貨幣政策，美元可能再次走弱。
- 避險資產需求上升：市場的不確定性增加，可能使投資人將資金轉向避險資產，如黃金（Gold）與日圓（JPY），導致這些資產價格上漲。
- 新興市場貨幣承壓：如果貿易戰導致市場風險情緒升高，投資人可能會撤出新興市場資產，造成新興市場貨幣（如墨西哥披索、巴西雷亞爾）貶值，進一步影響這些國家的經濟穩定。
川普關稅重拳下，投資人如何應對？
每當政策變動帶來不確定性，市場總會出現擔憂聲浪。然而，歷史經驗告訴我們，市場往往具備前瞻性，能夠提前反映預期的影響。回顧2017年川普首次執政期間，在中美貿易戰的背景下，市場卻展現出強大的適應力與韌性，為當前局勢提供了重要的參考。
長期視角下不必過度擔憂關稅等經濟政策
2017年川普總統上任，美中貿易摩擦為市場提供了一個檢視政策影響的視角。2018年美國及中國雙方互相加徵25%的關稅，導致全球貿易局勢緊張。雖然雙方後續達成暫停新的關稅措施的協議，但市場依然面臨不確定性。
在此期間，市場表現出強大的韌性。若在2017年初投資$1.00，累積至2020年底的報酬數據顯示，MSCI中國指數的累積回報達到$2.00，反映出中國市場在貿易摩擦中的增長和抗壓能力。
美國市場的S&P500指數同樣表現不俗，累積回報達到$1.81，顯示美國經濟的穩健性和適應能力。MSCI全球(不含美國)指數僅增長至$1.41，表明其他已開發市場受到更多不利影響但也是呈現穩健成長的趨勢。
在當年中美達成第一階段貿易協議，市場已消化政策不確定性，未引發劇烈波動。這說明市場具有前瞻性，關稅等措施帶來的經濟影響可能已反映在當前市場價格中。當這些預期的發展成為現實時，對市場的影響可能會很小，投資者應避免過度關注短期波動。
分散投資與穩健策略在長期投資中至關重要，保持耐心與定力可助穩健報酬。
面對川普的貿易保護政策，投資人可以採取以下策略，這些策略不僅有助於應對貿易摩擦帶來的風險，也能為投資組合提供更好的防禦性。
川普關稅應對一：關注美國鋼鐵產業
貿易保護政策提高了進口鋼鐵的關稅，這將直接提升美國本土鋼鐵企業的競爭力。投資人可以關注像美國鋼鐵（X）、克利夫蘭-克里夫斯（CLF）、紐柯鋼鐵（NUE）等企業，這些公司在關稅提高後，可能會受益於需求上升。阿爾發透過多元化的ETF配置，涵蓋了鋼鐵等行業，確保投資人不會錯過市場上的潛在機會。
川普關稅應對二：配置避險資產
若貿易戰升溫，市場的不確定性與風險將增加。在這種情況下，黃金（GLD）和日圓（JPY）等避險資產，通常會成為避險的選擇。此外，防禦性強的房地產投資信託（REITs）也能有效減少市場波動的影響。阿爾發的被動投資策略，已經幫助您在全球範圍內進行適度配置，確保資產能夠在各種市場情況下保持穩定。
川普關稅應對三：關注新興市場與供應鏈調整
隨著貿易政策的變動，企業可能會重新調整其供應鏈，並尋找更具成本效益的替代方案。新興市場，如東南亞的鋼鐵業或美國內部的替代供應商，可能成為未來增長的亮點。阿爾發的全球ETF 配置已經涵蓋了各種新興市場，您無需擔心錯過任何潛在的增長機會，我們的被動投資策略會幫助您輕鬆抓住這些機會。
阿爾發投顧將持續密切關注美國川普政府的最新政策動向，並評估其可能帶來的影響。若對投資組合產生任何重大變化，我們將在第一時間提供專業分析與應對方案，協助投資人穩健前行。
