動能投資法
買進市場的強勢股，賣出市場的弱勢股，這是很多股市投資老手經常會說的話，用比較專業的財經術語來說，這就是所謂的「動能投資法 (Momentum Investing)」
市場上也有一些書籍專門教投資人如何運用「動能投資法 」來增加投資報酬率。 動能投資法 有沒有效呢？某種程度來說，這是有效的。
股價的上升或下降是由所有參與投資的人的行為(或更正確來是心理)所影響的，當多數人認為股價還會繼續上漲，願意用更高的價位買進時，就會推升股價的上漲，所以當股價創新高的時候，往往之後的股價還會續創新高，之後繼續上漲的機率會大於下跌的機率，就如同這幾年的美國股市一樣，所以我在過去的文章中 <打鐵要趁熱> 曾經說過，股價創新高通常表示的是股價未來看漲而不是看跌，這就是動能的影響。
連人稱效率市場假說之父的「諾貝爾經濟學獎」得主，尤金．費瑪(Eugene Fama) 教授就曾說：
「股市中最奇怪的現象之一當屬『動能』了，過去一年表現較差的股票通常在未來幾個月也會是表現較差，反之，過去一年表現較好的股票，通常未來幾個月也會表現較好。」
所以「動能」的現象的確是存在股市當中的，但問題是，投資人能夠將這種現象轉換成可以獲利的一種投資策略嗎？
研究報告
美國一家研究機構Research Affiliates最近有一篇研究報告，標題是：＜動能投資法有效嗎？＞(Can Momentum Investing Be Saved)。
該報告研究了美國市場上所有共同基金，只要基金的名稱當中有包含有動能(Momentum)的字樣都納入研究的樣本當中，結果得到的結論是：
「美國市場上，沒有任何一檔名稱中含有動能字樣的基金，能夠從基金開始成立至今 (扣除管理費用後) 創造比大盤指數更高的投資績效。」
更糟的是由於這類的基金在2008-2009金融海嘯期間都損失慘重，許多基金的淨值至今仍然低於2007年的高點甚至還低於1999年的高點。
也就是說，這類的基金已經長達18年無法創造出令人滿意的好成績。
報告結論
這個研究結果清楚的顯示出，即使股市當中的確存在著動能(Momentum)的現象，但要將這種現象轉化成可以獲利的模式還是很困難的，研究報告中也特別舉出了用這種方法來投資會發生的幾個問題，其中最大的問題就是買進賣出頻率會很高，表現最好的股票可能經常會不同，且改變的速度很快，這造成了需要頻繁更換不同的股票去投資，導致較高的手續費用，反而降低了投資的績效。
報告結論中雖然也提到，要運用這種動能投資法來創造較高的績效也不是完全無法做到的，只是沒有一般人想像的那麼容易。
所以買進強勢股，賣出弱勢股這種建議看起來是好的建議，但卻不一定是有用的建議。
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