當你聽到「諾貝爾經濟學獎」，或許會聯想到深奧的數學公式和艱澀的學術理論。但你知道嗎？這些看似遙不可及的理論，其實深深影響著我們的投資方式，甚至可能左右你的財富增長。其中，一位改變金融世界的重要人物，就是 Robert C. Merton (以下稱 Merton)。
Merton 不僅是一位傑出的學者，也是全球知名的 Dimensional Fund Advisors (DFA 德明信基金) 董事之一。他將學術理論帶入實務操作，將複雜的金融智慧轉化為每位投資人都能受益的策略。
今天，我們將透過 Merton 的故事，聊聊他的理念如何影響投資世界，以及這些理念如何在 DFA 的基金管理中發揮作用。
諾貝爾經濟學大師 Robert Merton 簡介
Robert C. Merton 於1944年出生在美國紐約市，父親是著名的社會學家 Robert K. Merton，母親 Suzanne Carhart 則來自新澤西州的一個多代衛理公會和貴格會家庭。他在紐約哈德遜河畔的黑斯廷斯長大，從小便受到家庭學術氛圍的影響。
學術背景與早期成就
Merton 在學術的道路上表現出色。他於哥倫比亞大學工程與應用科學學院獲得了工程數學的學士學位，並繼續前往麻省理工學院（MIT）深造，在那裡獲得了理學碩士學位。在 MIT 期間，Merton 開始深入研究數學與金融的交集，並對將數學模型應用於金融領域產生了濃厚興趣。他的數學天賦以及對金融市場的洞察力為他的學術發展奠定了基礎。
Merton 在 MIT 的學術探索，使他逐漸專注於金融領域，特別是在風險管理和衍生品定價方面。他的研究不僅拓展了金融理論的深度，也引領了他與 Fischer Black 和 Myron Scholes 合作，共同開發出改變金融市場的 Black-Scholes-Merton 模型。這一模型至今仍是金融衍生品定價的基石，並對現代金融學產生了深遠的影響。
著名的諾貝爾獲獎理論：選擇權定價模型
Merton 和 Fischer Black 以及 Myron Scholes 是三位共同創立 Black-Scholes-Merton模型 的學者，這個模型對現代金融市場帶來了革命性的改變。雖然 Merton 在這個模型的發展中扮演了重要角色，但最初的想法和研究成果主要來自 Black 和 Scholes。
這個模型的主要目的是幫助投資者計算選擇權的價格，讓市場變得更加透明和高效，也成為了金融衍生品定價的重要基準。
雖然 Fischer Black 在1995年過世，並沒能親自看到自己貢獻的模型在全球金融市場中得到廣泛應用，但他對金融學的影響卻是巨大的。他和 Scholes 最早提出的模型基礎，讓後來的 Merton 進一步發展出了這些理論，尤其是在風險管理的部分。雖然 Black 沒有獲得諾貝爾經濟學獎，但他的學術成就仍被金融界認可並廣泛應用。
在 Merton 和 Scholes 發展這些理論的過程中，Black 的觀點和研究對量化風險管理也產生了深遠的影響。Merton 於受訪時表示，它是一個生產理論，告訴我們如何在市場生產所有金融產品、如何定價、如何弄清楚他們的風險。
Merton: 金融市場的不可或缺是信任與能力
對於 Merton 來說，金融市場的穩定運行不僅依賴於市場本身的規則，更關鍵的是建立在信任和專業能力上的。他強調，雖然市場上有許多複雜的風險，尤其是像選擇權、衍生品等高風險產品，但這些風險並不能完全通過透明度來解決，因為這些選擇往往包含大量的判斷性因素。
他用一個生動的比喻來解釋這個觀點：「如果我需要找一位外科醫生，我當然希望他能對我完全透明，告訴我手術的所有風險、用到的工具和科學依據，但即使我知道所有資料，對我來說，手術的風險和醫生的專業能力仍然是不透明的。最終，我只能選擇的是我信任的醫生。」
這個比喻告訴我們，其實對於金融市場中的投資者來說，就算是完全的透明並不代表就能消除風險，最重要的是選擇我們信任的專業人士，這樣才能做出最合適的決策。
而 Merton 除了是頂尖的經濟學家外，也是 DFA（Dimensional Fund Advisors） 這家資產管理公司的董事之一。他與 DFA 的理念高度契合，特別是在金融市場透明度、風險管理和專業能力的強調上。
投資的核心不僅是精準的數據分析，還需要一個可靠、專業的投資平台來管理風險，並經由專業核准的財務顧問介紹，讓投資者的信任能夠得以建立。DFA 也正是依照 Merton 的理念，將他在學術上對金融市場的理解轉化為實際的投資策略，利用數學模型來進行風險管理和資產配置，運用科學的數據分析來識別長期增值的機會！
為何 DFA 的投資組合備受喜愛？
在金融市場中，投資者的需求往往不僅僅是追求短期的高回報，更關注長期的穩定增值以及風險控制。DFA 的投資組合正是基於這些需求，結合的經濟學理論和現代數據科學，為投資者提供了一個穩健且可靠的選擇。
讓我們一起來看看 DFA 在全球，不管是機構法人或個人投資者，廣受喜愛與推崇的幾個特色：
風險管理的智慧
Merton 認為，風險並非無法掌控的變數，而是可以通過精確的數據與數學模型進行量化與管理。他強調，投資人應該利用數據分析來評估風險，並根據風險的程度進行相應的調整。DFA 精準地將這一理念落實於實務操作中，依據市場數據來優化投資組合，不僅有效降低了不必要的風險，還能幫助投資人實現穩定的長期財富增值。
長期投資的信念
Merton 一直主張，短期市場波動往往是不可預測的，因此投資者應將焦點放在長期回報上，專注於穩健的資本增值，而非短期的市場起伏。DFA 完全採納了這一投資哲學，專注於長期價值創造。透過設計多元化的基金，DFA 幫助投資人避開市場情緒的干擾，專注於長期回報，從而達到穩定的財務增長。
因子投資的實踐
DFA 以其因子投資策略著稱，特別是在「小型股」與「價值股」因子上。這些理論為 DFA 提供了強大的數據支持，並將風險控制與因子投資策略相結合，進一步提升了基金表現的穩定性和可預測性。
而現在，阿爾發是 DFA 全台唯一合作的機器人理財公司，讓你可以輕鬆享受到來自全球領先的諾貝爾投資策略。無論你是剛開始投資還是已有豐富經驗，都很適合投資阿爾發因子投組，我們專業的投資管理和先進的技術手段，讓您能夠無需擔心市場短期波動，專注於長期優秀的回報！
