2026年3月台股整體劇烈震盪，從高點35,579點修正逾10%，月底收31,723點，成交量爆天量逾1兆，反映全球地緣政治緊張與多空激烈拉鋸。
台灣經濟基本面穩健，AI半導體需求支撐出口動能，企業3月營收亮眼如南亞科年增逾560%，內需消費回溫抵銷高油價衝擊；央行積極干預匯市，新台幣月貶1.75%至31.980元，維持相對強勢。
美伊衝突引發能源通膨疑慮，美國關稅政策不確定性及中國產能過剩加劇出口競爭壓力，台積電等權值股重挫逾10%，資金面外資調節內資護盤，中小型內需與綠能題材股輪動抗跌，展現市場韌性。
政府加速內需振興與淨零投資政策，搭配央行貨幣穩定操作，緩衝外部衝擊，整體情緒從恐慌轉向觀望，後續視中東局勢與Fed動向而定。
2026年3月金融市場剖析
美國
美國3月份標普500指數下跌4.98%，道瓊工業指數下跌5.20%，那斯達克指數下跌4.68%。2026年3月美股深受政經環境牽動，市場情緒在避險與風險偏好間快速轉換。月初受美伊衝突引發能源供給與通膨反彈疑慮，疊加市場對AI板塊的重新估值，致使股市承壓。然而，隨著中東局勢出現緩和跡象、聯準會決議維持現有定力、不隨通膨起舞，成功穩定了市場的資金面預期。
2026年2月美國CPI年增率為 2.4%，核心CPI年增持穩 2.5%，皆符合市場預期。主要由住房與能源成本的攀升帶動整體。此份平穩的數據尚未反映中東地緣衝突引發的國際油價波動；市場目前高度擔憂能源成本壓力恐將重新點燃通膨，進而打壓聯準會的降息預期並對整體股市造成承壓風險。1月美國整體PCE年增 2.8%，核心PCE年增至 3.1%，反映住房與醫療等服務通膨極具僵固性，但消費動能依舊強韌。此「消費不弱且核心通膨黏滯」的經濟環境雖一度短暫提振股市，但實則大幅提升聯準會延遲降息的可能性。2月美國ISM數據皆優於預期。製造業PMI微降至 52.4，仍維持連續擴張態勢；服務業PMI則大幅攀升至 56.1，創下逾三年半新高。整體數據凸顯美國經濟與商業動能依舊強韌。
歐元區與英國
3月在歐洲，STOXX歐洲600指數下跌9.89%，英國富時100指數價下跌7.98%，法國CAC40指數下跌11.03%，德國DAX指數下跌12.47%。
英國2月核心CPI年增率微升至 3.2%，通膨降溫明顯遇阻。疊加中東局勢引發的能源波動，市場已大幅下修對英國央行（BOE）的短期降息預期；持續推升的高利率環境，讓疲軟的英國經濟復甦備受考驗。
歐元區2月整體CPI年增升至 1.9%，核心通膨也反彈至 2.4%，反映內部物價上漲動能依然強烈。面對通膨復燃風險，歐洲央行（ECB）被迫延長政策觀望期，增添後續景氣下行的隱憂。
日本
3月日經指數下跌14.27%，2月東京CPI年增 1.6%，核心CPI 1.7%，核心核心CPI 1.8%，反映內需與物價上漲動能持續。此數據穩固了日本央行（BOJ）對達成物價目標的預期，進一步推升市場的升息聲浪。貨幣政策正常化的前景不僅為日圓帶來升值支撐，也相對讓以出口導向為主的日股面臨獲利承壓與估值修正的風險。
臺灣
2026年3月台股加權指數月內劇震，從高點崩跌逾10%，受美伊衝突與全球避險情緒拖累。儘管半導體權值股重挫，外資與內資大舉調節，市場仍展現韌性。
台灣2026年3月CPI年增1.2%，漲勢意外和緩，主要受外食與房租調升影響，但蔬果跌價抵銷部分漲幅。核心CPI（剔蔬果能源）年增1.94%。1-3月平均年增1.23%，顯示整體穩定。雖中東戰火推升國際油價，但在政府平穩機制下國內衝擊有限，央行政策維持彈性空間。
台灣 2026 年 3 月消費者信心指數（CCI）降至 62.3 點，月減 4.28 點，創逾 3 年新低，六大指標全數下滑，其中以『未來半年投資股票時機』跌幅最大。台經中心指出，主因是中東戰事升溫引發能源與通膨疑慮，短線恐持續壓抑消費信心 。
2026年3月新台幣兌美元貶至31.980元，月貶1.75%，受全球避險與央行干預影響波動加劇。央行維持穩定操作，資金外流壓力下匯率走貶，但月均仍相對強勢。
全球債市
2026年3月全球債市普遍下跌，受美伊衝突、高油價引發通膨擔憂影響，投資人重新評估貨幣政策，導致殖利率上升。美國10年期公債殖利率從月初約4.05%升至月底4.30%，月內上漲逾30基點，抹除年初漲幅；Fed維持利率不變，市場降息預期延後。歐洲公債全面賣壓，德國10年期bund殖利率升36基點，英國gilts達2008年來高點，ECB可能4月升息。日本10年期JGB殖利率升23基點，亞洲債市同步承壓，全球債券指數年內轉負。企業債信用利差擴大，資金流出逾200億美元，地緣風險主導市場。
阿爾發核心投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 阿爾發核心30 | -3.68 | -3.67 | -0.01 | -0.01 |
| 阿爾發核心35 | -4.00 | -4.01 | 0.01 | 0.05 |
| 阿爾發核心40 | -4.27 | -4.31 | 0.04 | 0.04 |
| 阿爾發核心45 | -4.47 | -4.51 | 0.04 | 0.04 |
| 阿爾發核心50 | -4.75 | -4.79 | 0.04 | 0.09 |
| 阿爾發核心55 | -4.96 | -5.09 | 0.10 | 0.01 |
| 阿爾發核心60 | -5.60 | -5.41 | -0.19 | -0.04 |
| 阿爾發核心65 | -5.48 | -5.66 | 0.18 | 0.04 |
| 阿爾發核心70 | -5.75 | -5.98 | 0.23 | 0.04 |
| 阿爾發核心75 | -6.14 | -6.28 | 0.14 | -0.09 |
| 阿爾發核心80 | -6.40 | -6.55 | 0.15 | -0.15 |
| 阿爾發核心85 | -6.72 | -6.83 | 0.09 | -0.17 |
| 阿爾發核心90 | -7.03 | -7.16 | 0.13 | -0.16 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月受美伊衝突引發能源供給與通膨反彈疑慮，致使股市承壓。隨著中東局勢緩和成功穩定了市場。阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為-3.68%至-7.03%。
- 長期以來，在投資組合中配置多元、相關性低的資產能夠有效降低波動並提升報酬。阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為-0.01%至-0.16%。
Dimensional德明信投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| DFA投組30 | -2.93 | -3.83 | 0.90 | 0.26 |
| DFA投組35 | -3.18 | -4.12 | 0.94 | 0.27 |
| DFA投組40 | -3.45 | -4.46 | 1.01 | 0.34 |
| DFA投組45 | -3.72 | -4.80 | 1.08 | 0.39 |
| DFA投組50 | -4.00 | -5.15 | 1.15 | 0.48 |
| DFA投組55 | -4.26 | -5.43 | 1.17 | 0.51 |
| DFA投組60 | -4.60 | -5.71 | 1.11 | 0.55 |
| DFA投組65 | -4.85 | -5.99 | 1.14 | 0.58 |
| DFA投組70 | -5.08 | -6.24 | 1.16 | 0.58 |
| DFA投組75 | -5.22 | -6.55 | 1.33 | 0.68 |
| DFA投組80 | -5.58 | -6.84 | 1.26 | 0.70 |
| DFA投組85 | -5.87 | -7.14 | 1.27 | 0.73 |
| DFA投組90 | -6.06 | -7.39 | 1.33 | 0.76 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月全球股市受AI產業前景疑慮及中東（美伊）地緣衝突爆發的雙重夾擊，避險情緒於月內持續蔓延。DFA投組年初至今最保守到最積極的報酬為0.26%至0.76%。
台大產學合作投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 台大投組30 | -3.60 | -3.66 | 0.06 | -0.02 |
| 台大投組40 | -3.98 | -4.10 | 0.12 | 0.32 |
| 台大投組60 | -4.65 | -4.87 | 0.22 | 0.53 |
| 台大投組80 | -5.33 | -5.60 | 0.27 | 0.93 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本⽉台股受美伊衝突與全球避險情緒拖累。儘管半導體權值股重挫，外資與內資大舉調節，市場仍展現韌性。台大產學合作投資組合配置較高比例於台灣股市，年初至今最保守到最積極的報酬為-0.02至0.93%。
穩定盈投資組合績效回顧
| 本月投組含息報酬(%) | 基準指數含息報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今含息報酬(%) | |
| 穩定盈 | 0.29 | 0.26 | 0.03 | 0.86 |
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
- 在高利率環境預期延長之下，短天期美國公債將能為投資人帶來較好的收益力與保護力，至本月穩定盈投資組合含息報酬為0.86%。
金融市場展望
2026年3月，全球金融市場深陷低迷與估值修正的泥淖。受AI產業前景疑慮及中東（美伊）地緣衝突爆發的雙重夾擊，避險情緒於月內持續蔓延，資金大規模撤出風險資產。同時，地緣局勢引發短期能源價格飆升，讓原先降溫遇阻的通膨更添復燃隱憂，迫使全球主要央行維持緊縮觀望。即便月底因局勢稍緩和而出現短線反彈，仍難以扭轉情緒清淡、大盤承壓且市場信心疲軟的整體弱勢格局。
美國方面，首季GDP雖維持約 2% 的平穩增長，但面對通膨反彈風險與地緣變數，聯準會決議將基準利率維持於 3.50%至3.75% 不變。寬鬆預期落空促使美股資金呈現防禦性收縮，前期領漲的科技板塊面臨龐大的獲利了結壓力。台灣市場雖具備AI供應鏈的長線基本面護體，但在國際資金避險調節下，亦呈現量縮震盪的防禦態勢。歐洲與英國因服務業通膨居高不下，降息時程被迫大幅延遲；日本則在貨幣正常化預期推升日圓的環境下，使出口導向的日股遭遇顯著的資金外流與估值修正。
總結而言，3月份市場凸顯了「通膨黏滯、地緣干擾與高利率延長」的政經逆風，全球股市由前期的擴張轉入深度的防禦與洗盤期。在機構資金高度敏銳且不確定性攀升的環境下，嚴格的資金控管與下檔風險保護成為首要考量。策略配置上應保留適度的現金彈性，將部位轉向具備穩健現金流與實質獲利支撐的防禦型板塊，待宏觀局勢與產業前景明朗後，再伺機評估遭錯殺之優質核心資產的長線佈局時機。
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