2024年開春以來，投資市場洋溢著樂觀氣氛，恐懼與貪婪指數指出投資市場處於「貪婪」階段。然後隨著一次次通膨數據發布、一次次聯準會官員發言、地緣衝突升溫，投資市場也再次回到「恐懼」階段，反應投資人對於利率前景、區域衝突的不安。
資料來源：CNN Business，阿爾發投顧整理。
降息恐怕沒那麼快到來
自從去年 (2023) 下旬，美國的通膨率顯著下滑，逐漸接近聯準會設定的中性水準，投資市場因而歡騰，預期今年很快會開始降息，幅度至少有三碼；聯準會在年初釋出的點陣圖則顯示委員普遍預期今年會有大約三碼的降息幅度。
資料來源：Ycharts，阿爾發投顧整理，資料時間截至2024/04。
然而事與願違，進到2024年之後，CPI指數並未繼續降低，反而黏性十足，持續維持在3%以上、甚至還連續回升。回溫的通膨讓市場更加意識到通膨的黏著性，重新開始考慮「沒這麼快降息」的可能性，債券利率也因此回升，回到近幾個月的新高。
資料來源：TradingView，阿爾發投顧整理。
聯準會主席鮑威爾在先前的發言指出，在Fed對通膨回返2％目標更具信心前，限制性利率仍須維持。聯準會多位官員也都發出聲明，表示目前經濟情況良好，沒有急迫的降息必要，在確認通膨水準降至目標前，當前的利率可能會維持更久。
資料來源：CME FedWatch Tool，阿爾發投顧整理。
地緣政治風險持續造成壓力
地緣政治則是近三年相當重要的風險來源。2022年2月，烏俄戰爭爆發，嚴重影響歐洲東部的區域安寧；而牽扯其中的俄羅斯和烏克蘭則是分別在石油天然氣和小麥的全球生產具有顯著重要性，因而在已經受疫情影響的物價問題雪上加霜，進一步推升通膨。
以巴衝突的爆發則是再一次點燃地區戰火，尤其過去有以阿戰爭的先例，國際社會十分擔憂衝突會不會更加擴大，因而影響到全球最重要的產油地區。不只是原油，先前胡塞組織攻擊經過紅海的船隻，導致許多商船公司紛紛繞道，也進一步推升運價。
資料來源：財經M平方，阿爾發投顧整理。
除了運價和油價以外，另一個受到影響的資產是黃金。近期降息預期衰減，加上以巴衝突帶來的避險情緒影響，黃金衝上歷史新高，數度衝擊每盎司2,400美元關卡。
股市是否漲太多了？
2023年初以來，美國股市表現優異，然而市場表現好的時候總會令人不禁開始思考股市估值是否過高了；尤其這兩年AI發展迅速，大型科技股的股價大幅上漲，再再讓人想起2000年的網路泡沫。近幾周美股和美債的下跌也讓很多投資人懷疑是不是泡沫要破裂了。
以席勒本益比來看，目前美股的估值確實偏高，比起過往20左右的水準高了一截。然而目前估值仍比疫情後的股市上漲期間低，而且高估值的推手之一是強勁的獲利，因此雖然股價和大型成長股的市值成長快速，卻和當年網路泡沫的投資狂潮有所不同。橋水基金創辦人Ray Dalio也撰文指出雖然美股有點泡沫（他使用frothy一詞），但並沒有真的進入泡沫化 (bubble) 階段。
資料來源：multpl，阿爾發投顧整理。
要如何度過紊亂的市場？
如同阿爾發一向和投資人傳達的觀念，在投資時不需要太過關注短期的波動，而是應該把目光放在長期的市場成長。先前也撰文分享，即便是廣為使用的通膨指標 — CPI指數反映真實的能力都有可議之處（參見《為什麼不要太過依賴經濟數據？從CPI計算方式來看長期投資的重要性》），那我們更不需要因為近期的CPI數據而擔憂了。
至於區域衝突和泡沫化的疑慮，其實對於長期投資來講也不是問題。透過多元分散的資產配置，就可以有效降低這些風險，如大型科技股以及原物料上漲的風險。
阿爾發穩定盈提供您資金的避風港
如果還是對於將資產放在風險性資產有疑慮，那不妨試試阿爾發穩定盈投資組合，透過投資在美國短期公債ETF，幫助投資人在波動的市場中獲得穩健的資產累積效果。
- 配置在短期公債，幾乎等同於現金，波動度極低。阿爾發穩定盈內的ETF都是3個月內到期的ETF，可以具有非常良好的抗跌、抗波動效果。
- 不須擔心定存到期問題，ETF與外幣定存不同，不須擔心約定的期間長短，而是只要持有就可以持續享有配息。需要使用時也可以直接贖回，不會有定存約定期間的問題。
- 在高息環境中可以用以賺取貨幣市場的報酬。尤其目前美國的利率水準還會再維持一段時間；就算開始降息，步調也不會很快，這樣的短期公債型ETF將可以有效帶來配息並降低通膨的影響。
因此，無論是要準備緊急預備金，或是有閒置資金可以利用，都很適合放在阿爾發穩定盈。就像資金的避風港，阿爾發穩定盈幫助投資人把現金放在穩健的資產，將閒置的資金做最有效的運用。
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