2025年2月，台股受到美國聯準會降息預期減弱及全球通膨壓力影響，指數高檔震盪，未能延續前月漲勢，單月下跌2.01%，收於23,053點。xAI於2月初發布Grok 3，宣稱其為當前最強AI模型，進一步推升AI產業熱度，帶動台積電等科技股逆勢抗跌，但資金流向謹慎，未能抵銷美國高利率環境與川普關稅政策的不確定性衝擊。企業財報顯示半導體需求仍強，但全球貿易緊張局勢升溫，壓抑市場信心，盤中波動加劇，投資人轉趨保守，短線操作聚焦防禦性標的。
2025年2月金融市場剖析
美國
美國2月份標普500指數下跌1.30%，道瓊工業指數下跌1.39%，那斯達克指數下跌3.91%。美股2月市場在通膨壓力持續、企業財報表現分化及地緣政治不確定性影響下呈現回落態勢。然而，2月中旬市場受到聯準會對經濟前景的樂觀評論支撐，部分緩解了投資人對利率前景的擔憂。儘管如此，高估值壓力與獲利了結行為仍使波動加劇，短期內市場或需更多正面催化劑來扭轉趨勢，投資人應保持謹慎樂觀。
美國1月份消費者物價指數（CPI）年增率升3.0%，單月升幅0.5%，為2023年8月以來最大漲幅；核心通膨率為3.3%，高低於前值及預期，CPI數據表明通膨再度加劇，也讓市場延後對 Fed 降息的預期。個人消費支出指數（PCE）年增率升至2.5%，核心PCE年增率為2.6%，皆較去年12月有所降溫，稍微緩解先前連月加速成長的緊張態勢。1月製造業指數（ISM）升至50.9，為2022年9月以來新高，顯示美國製造業有呈現持續擴張的趨勢。
歐元區與英國
2月在歐洲，STOXX歐洲600指數上漲3.28%，英國富時100指數價上漲3.36%，法國CAC40指數上漲2.08%，德國DAX指數上漲3.82%。
英國1月份通膨率略降至3.0%。是2024年3月來最高值，預期通膨可能導致英國央行犯緩降息速到，且降息幅度不如預期，政府將移除投資障礙，推動基礎建設如道路、鐵路和能源，並取消不必要監管，以促進經濟成長。
日本
2月日經指數下跌3.46%，而東京2月核心通膨年增率為2.2%，低於市場預期，但仍日本央行2%的目標。扣除鮮食和燃料的核心核心通膨的增幅為1.9%，持續連續低於2%。東京2月通膨放緩超乎預期，主要因政府能源補貼扭曲數據，此數據也不會改變日本央行進一步升息、收緊貨幣寬鬆的路徑。
臺灣
在2025年1月，台股加權指數收於23053點，單月下跌2.01%。台股受到美國聯準會降息預期減弱及全球通膨壓力影響，指數高檔震盪，未能延續前月漲勢
2025 年 2 月，台灣消費者信心指數（CCI）上升至 73.22 點，月增 0.68 點。「就業機會」指標升幅最大，顯示民眾對未來半年就業市場信心增強；「投資股票時機」指標亦上揚，投資人信心有所回升；「國內經濟景氣」指標微幅上升，反映市場對總體經濟展望略趨樂觀。
2025 年 2 月，台灣消費者物價指數（CPI）年增率為 2.43%，較前月上升，通膨壓力回升。 主要原因包括休閒娛樂需求增加，推升服務價格，以及外食費、肉類與房租等價格上漲，抵銷部分季節性水果價格回落影響。核心 CPI 年增率升至 2.55%，顯示內需物價壓力有所增強，反映市場消費動能回溫。
2025年2月，台幣兌美元收盤收32.820元，周線及月線雙雙翻黑，2月累積貶值1.38角。
全球債市
2025 年 2 月，全球債市整體呈現震盪偏穩，美國聯準會（Fed）維持基準利率在 4.25% 至 4.5% 區間，市場預期短期內維持不變，但通膨數據仍為焦點，減息預期略有延後。 受此影響，美國 10 年期公債殖利率微幅上升至 4.6% 至 4.7% 區間，市場對長年期債券上行壓力持續關注，短年期債券吸引力略減。
歐洲方面，市場聚焦通膨控制進展及歐洲央行（ECB）政策方向，區內債券市場表現持穩。台灣債市受美債殖利率波動影響，10 年期台債殖利率區間微升至 1.75%-1.85%，整體走勢震盪中略顯堅韌。
阿爾發核心投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 阿爾發核心30 | 1.20 | 1.12 | 0.08 | 2.39 |
| 阿爾發核心35 | 1.17 | 1.04 | 0.13 | 2.51 |
| 阿爾發核心40 | 1.10 | 0.95 | 0.15 | 2.57 |
| 阿爾發核心45 | 1.11 | 0.95 | 0.16 | 2.68 |
| 阿爾發核心50 | 1.12 | 0.92 | 0.20 | 2.84 |
| 阿爾發核心55 | 1.01 | 0.87 | 0.14 | 2.72 |
| 阿爾發核心60 | 0.81 | 0.82 | -0.01 | 2.74 |
| 阿爾發核心65 | 0.94 | 0.77 | 0.17 | 2.86 |
| 阿爾發核心70 | 0.85 | 0.69 | 0.16 | 2.86 |
| 阿爾發核心75 | 0.72 | 0.59 | 0.13 | 2.85 |
| 阿爾發核心80 | 0.63 | 0.51 | 0.12 | 2.85 |
| 阿爾發核心85 | 0.60 | 0.49 | 0.11 | 2.92 |
| 阿爾發核心90 | 0.55 | 0.45 | 0.10 | 2.95 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月各國股市受到美國聯準會降息預期減弱及全球通脹壓力影響，未能延續漲勢。阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為1.20%至0.55%。
- 長期以來，在投資組合中配置多元、相關性低的資產能夠有效降低波動並提升報酬。阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為2.39%至2.95%。
Dimensional德明信投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| DFA投組30 | 1.01 | 0.78 | 0.23 | 2.53 |
| DFA投組35 | 0.93 | 0.36 | 0.57 | 2.59 |
| DFA投組40 | 0.88 | 0.55 | 0.33 | 2.69 |
| DFA投組45 | 0.85 | 0.47 | 0.38 | 2.81 |
| DFA投組50 | 0.79 | 0.35 | 0.44 | 2.89 |
| DFA投組55 | 0.73 | 0.23 | 0.50 | 2.96 |
| DFA投組60 | 0.74 | 0.20 | 0.54 | 3.13 |
| DFA投組65 | 0.67 | 0.06 | 0.61 | 3.19 |
| DFA投組70 | 0.56 | -0.09 | 0.64 | 3.21 |
| DFA投組75 | 0.50 | -0.21 | 0.71 | 3.29 |
| DFA投組80 | 0.42 | -0.34 | 0.76 | 3.35 |
| DFA投組85 | 0.42 | -0.42 | 0.84 | 3.49 |
| DFA投組90 | 0.28 | -0.61 | 0.89 | 3.48 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月各國資金流向謹慎，未能抵銷美國高利率環境與川普關稅政策的不確定性衝擊，DFA投組最保守到最積極的報酬為2.53%至3.48%。
台大產學合作投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 台大投組30 | 1.98 | 1.99 | -0.01 | 3.08 |
| 台大投組40 | 1.86 | 1.84 | 0.02 | 3.14 |
| 台大投組60 | 1.29 | 1.24 | 0.05 | 3.00 |
| 台大投組80 | 0.63 | 0.57 | 0.06 | 2.69 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月台股受惠xAI於2月初發布Grok 3，進一步推升AI產業熱度，帶動台積電等科技股逆勢抗跌。台大產學合作投資組合配置較高比例於台灣股市，本月最保守到最積極的報酬為3.08%至2.69%。
穩定盈投資組合績效回顧
| 本月投組含息報酬(%) | 基準指數含息報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今含息報酬(%) | |
| 穩定盈 | 0.33 | 0.33 | 0.00 | 0.68 |
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
- 在高利率環境預期延長之下，短天期美國公債將能為投資人帶來較好的收益力與保護力，本月穩定盈投資組合含息報酬為0.68%。
金融市場展望
2月全球股市在聯準會維持利率不變與川普關稅政策的不確定性下震盪。市場仍預期2025年降息週期延續，但聯準會強調數據決策，1月CPI與PPI超預期使降息預期調整。美國股市受科技巨頭財報與經濟數據帶動反彈，風險偏好回升，卻因DeepSeek AI與Grok 3發布，引發AI競爭格局討論，硬體股短壓但長期應用看好。
全球PMI顯示美國經濟穩健，歐洲疲軟推升降息預期，中國寬鬆政策助第四季GDP達5.1%。科技與AI焦點轉向軟體與終端應用，輝達財報與GTC備受矚目。市場波動受聯準會紀要、PCE數據與關稅影響，投資人應審慎樂觀，關注就業報告與財報，捕捉AI與高端製造機會，整體基調穩健復甦。
2月市場波動受聯準會政策動向、美國PCE與CPI數據及川普關稅進展影響，投資人宜保持審慎樂觀，關注聯準會會議紀要、輝達財報與全球PMI數據，以評估後續走勢。雖然AI競爭與關稅不確定性引發短期波動，但不應視為長期利空，應把握AI應用與美國消費相關產業機會，市場整體仍趨穩健復甦。
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