阿爾發投資組合績效與全球金融市場回顧 — 2024年1月

2024年開春首月,比特幣現貨ETF在首次申請提出超過10年後,首度於美國獲准上市,為資本市場注入活水;然而「元月行情」未能發酵,全球市場表現不一,除美股、日股表現優異外,大多數已開發國家、新興國家股市和債市普遍下跌。

資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/01/31。

2024年1月金融市場剖析

美國

美國1月份受強勁的經濟數據與AI題材驅動,標普500指數收漲1.66%,道瓊工業指數收漲1.22%,那斯達克指數收漲1.02%,VIX指數收漲15.26%。

美國12月份整體個人消費支出指數(PCE)年增率持平為2.6%、核心PCE年增率下降為2.9%,顯現聯準會成功遏阻通膨的成果。受惠於物價壓力減輕和勞動市場穩健,美國去年第四季國內生產毛額(GDP)季增達3.3%,緩解經濟衰退的隱憂。美國1月份非農就業人數大增35.3萬人、失業率維持3.7%,就業數據強勁。美國1月份ISM製造業PMI上升為49.1,雖仍低於榮枯線,但需求適度改善、產出穩定,景氣出現好轉跡象。有鑑於經濟的韌性,美國聯準會在1月份的利率決策會議中將基準利率維持於23年來最高水位,鮑威爾也重申距離「戰勝通膨仍有一段路要走」。

歐元區與英國

歐洲方面,STOXX歐洲600指數收漲1.25%,英國富時100指數收跌1.33%,法國CAC40指數收漲1.51%,德國DAX指數收漲0.91%。

歐元區2023年第四季經濟成長率持平,成功躲過衰退的定義(連續兩季GDP負成長)。1月份綜合PMI上升至47.9,改寫半年來新高,顯示經濟略有改善。然而,受能源價格上漲、外貿疲軟、借貸成本高昂等因素影響,歐元區最大經濟體德國於2023年GDP成長率下滑0.3%,成為去年表現最差的已開發國家。

歐元區1月通膨年增率下降為2.8%、核心通膨年增率3.3%,通膨緩降趨勢未變,但隨著紅海航線風險持續發燒、海運成本大增,引發投資人對歐洲央行是否能如期降息的疑慮。1月份歐洲央行和英國央行皆維持基準利率不變。

日本

1月份日經指數上漲7.66%,日本12月份總體居民核心通膨率進一步下降至2.3%,為2022年7月以來最低水準,日本經濟仍持續溫和復甦,央行持續將利率控制在極低水準的大規模貨幣寬鬆政策。

在需求強勁和日圓走貶下,日本服務業PMI上升至53.1,創近半年新高。在製造業低迷之際,日本服務業成為經濟成長的主要動能。

臺灣

臺灣1月加權指數表現震盪,收跌0.23%,月中一度觸及萬八大關。市場持續觀望聯準會降息的腳步,投資人信心逐漸回復至疫情前水準。

臺灣1月份製造業PMI指數回升至48.8,為一年來最高水位,景氣可望逐步回溫。台幣兌美元上漲1.84%,以31.3元報收。

全球債市

美國3個月公債收益率從5.36%漲至5.37%,2年期公債收益率從4.25%跌至4.21%,10年期公債收益率從3.88%漲至3.92%。英國10年期公債從3.61%漲至3.79%。日本10年期公債從0.63%漲至0.74%。

美國聯準會於最新聲明中表示,在有更多數據確認通膨降溫趨勢前並不會降息,且今年3月不太可能降息。受各國央行降息預期影響,債券殖利率持續震盪。

阿爾發核心投資組合績效回顧

 本月投組報酬(%)基準指數報酬(%)相對指數表現(%)
阿爾發核心300.00-0.860.86
阿爾發核心350.04-0.780.82
阿爾發核心400.08-0.700.78
阿爾發核心450.00-0.620.61
阿爾發核心50-0.020.04-0.06
阿爾發核心55-0.12-0.450.33
阿爾發核心60-0.140.20-0.34
阿爾發核心65-0.160.06-0.22
阿爾發核心70-0.16-0.210.05
阿爾發核心75-0.16-0.13-0.03
阿爾發核心80-0.16-0.05-0.11
阿爾發核心85-0.230.04-0.26
阿爾發核心90-0.280.22-0.50
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/01/31。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
  • 本月美國科技股財報亮眼,帶動股市走揚,惟受聯準會主席鮑威爾「鷹派」發言影響,阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為0.00%至-0.28%。
  • 因應波動加劇的總經環境,阿爾發投組透過全球多元資產配置,搭配機器人理財再平衡機制,有助於專注長期財務目標的達成。

台大產學合作投資組合績效回顧

本月投組報酬(%)基準指數報酬(%)相對指數表現(%)
台大投組30-0.55-0.860.31
台大投組40-0.63-0.700.07
台大投組60-0.550.20-0.75
台大投組80-0.52-0.05-0.47
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/01/31。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
  • 本月台股受選舉、地緣政治風險、美國聯準會「鷹派」言論影響,波動較大,台大產學合作投組本月最保守到最積極的報酬為-0.55%至-0.52%。

穩定盈投資組合績效回顧

本月投組含息報酬(%)基準指數含息報酬(%)相對指數表現(%)
穩定盈0.430.44-0.01
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/01/31。幣別 : 美元
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
  • 有鑑於美國經濟數據強勁與地緣局勢緊張,高利率環境將維持,本月阿爾發穩定盈含息報酬為0.43%。

金融市場展望

2024年以來,美國科技巨頭繳出亮眼的業績下,帶動美國股市走強;同時,投資人靜待聯準會降息行動,1月份的消費者信心水準創下兩年新高。相較於疫情之前,通膨下降、財富和就業機會增加,樂觀情緒逐漸在市場上發酵,且有鑑於美國經濟展望好轉,經濟合作暨發展組織(OECD)近日上修全球今年經濟成長預測,預估擴張2.9%。

然而,國際地緣政治風險持續升溫,包含以巴衝突、烏俄戰爭和外擴至紅海的更廣泛區域衝突等,為國際油價和運價穩定、以及未來的物價指數再添變數。展望龍年市場,多重風險共存,我們將持續關注各項經濟數據以及衰退可能性,以在不確定的市場狀況中獲得穩健的風險與報酬。


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陳芊芊 Alley
陳芊芊 Alley

國立台灣大學財務金融學系 畢業
現任【阿爾發投顧】投資研究處 研究員
「一個人可以走很快,一群人才能走得很遠」

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