2024年開春首月，比特幣現貨ETF在首次申請提出超過10年後，首度於美國獲准上市，為資本市場注入活水；然而「元月行情」未能發酵，全球市場表現不一，除美股、日股表現優異外，大多數已開發國家、新興國家股市和債市普遍下跌。
資料來源：Morningstar Direct，阿爾發投顧整理。資料期間：2024/01/01~2024/01/31。
2024年1月金融市場剖析
美國
美國1月份受強勁的經濟數據與AI題材驅動，標普500指數收漲1.66%，道瓊工業指數收漲1.22%，那斯達克指數收漲1.02%，VIX指數收漲15.26%。
美國12月份整體個人消費支出指數（PCE）年增率持平為2.6%、核心PCE年增率下降為2.9%，顯現聯準會成功遏阻通膨的成果。受惠於物價壓力減輕和勞動市場穩健，美國去年第四季國內生產毛額（GDP）季增達3.3%，緩解經濟衰退的隱憂。美國1月份非農就業人數大增35.3萬人、失業率維持3.7%，就業數據強勁。美國1月份ISM製造業PMI上升為49.1，雖仍低於榮枯線，但需求適度改善、產出穩定，景氣出現好轉跡象。有鑑於經濟的韌性，美國聯準會在1月份的利率決策會議中將基準利率維持於23年來最高水位，鮑威爾也重申距離「戰勝通膨仍有一段路要走」。
歐元區與英國
歐洲方面，STOXX歐洲600指數收漲1.25%，英國富時100指數收跌1.33%，法國CAC40指數收漲1.51%，德國DAX指數收漲0.91%。
歐元區2023年第四季經濟成長率持平，成功躲過衰退的定義（連續兩季GDP負成長）。1月份綜合PMI上升至47.9，改寫半年來新高，顯示經濟略有改善。然而，受能源價格上漲、外貿疲軟、借貸成本高昂等因素影響，歐元區最大經濟體德國於2023年GDP成長率下滑0.3%，成為去年表現最差的已開發國家。
歐元區1月通膨年增率下降為2.8%、核心通膨年增率3.3%，通膨緩降趨勢未變，但隨著紅海航線風險持續發燒、海運成本大增，引發投資人對歐洲央行是否能如期降息的疑慮。1月份歐洲央行和英國央行皆維持基準利率不變。
日本
1月份日經指數上漲7.66%，日本12月份總體居民核心通膨率進一步下降至2.3%，為2022年7月以來最低水準，日本經濟仍持續溫和復甦，央行持續將利率控制在極低水準的大規模貨幣寬鬆政策。
在需求強勁和日圓走貶下，日本服務業PMI上升至53.1，創近半年新高。在製造業低迷之際，日本服務業成為經濟成長的主要動能。
臺灣
臺灣1月加權指數表現震盪，收跌0.23%，月中一度觸及萬八大關。市場持續觀望聯準會降息的腳步，投資人信心逐漸回復至疫情前水準。
臺灣1月份製造業PMI指數回升至48.8，為一年來最高水位，景氣可望逐步回溫。台幣兌美元上漲1.84%，以31.3元報收。
全球債市
美國3個月公債收益率從5.36%漲至5.37%，2年期公債收益率從4.25%跌至4.21%，10年期公債收益率從3.88%漲至3.92%。英國10年期公債從3.61%漲至3.79%。日本10年期公債從0.63%漲至0.74%。
美國聯準會於最新聲明中表示，在有更多數據確認通膨降溫趨勢前並不會降息，且今年3月不太可能降息。受各國央行降息預期影響，債券殖利率持續震盪。
阿爾發核心投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | |
| 阿爾發核心30 | 0.00 | -0.86 | 0.86 |
| 阿爾發核心35 | 0.04 | -0.78 | 0.82 |
| 阿爾發核心40 | 0.08 | -0.70 | 0.78 |
| 阿爾發核心45 | 0.00 | -0.62 | 0.61 |
| 阿爾發核心50 | -0.02 | 0.04 | -0.06 |
| 阿爾發核心55 | -0.12 | -0.45 | 0.33 |
| 阿爾發核心60 | -0.14 | 0.20 | -0.34 |
| 阿爾發核心65 | -0.16 | 0.06 | -0.22 |
| 阿爾發核心70 | -0.16 | -0.21 | 0.05 |
| 阿爾發核心75 | -0.16 | -0.13 | -0.03 |
| 阿爾發核心80 | -0.16 | -0.05 | -0.11 |
| 阿爾發核心85 | -0.23 | 0.04 | -0.26 |
| 阿爾發核心90 | -0.28 | 0.22 | -0.50 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月美國科技股財報亮眼，帶動股市走揚，惟受聯準會主席鮑威爾「鷹派」發言影響，阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為0.00%至-0.28%。
- 因應波動加劇的總經環境，阿爾發投組透過全球多元資產配置，搭配機器人理財再平衡機制，有助於專注長期財務目標的達成。
台大產學合作投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | |
| 台大投組30 | -0.55 | -0.86 | 0.31 |
| 台大投組40 | -0.63 | -0.70 | 0.07 |
| 台大投組60 | -0.55 | 0.20 | -0.75 |
| 台大投組80 | -0.52 | -0.05 | -0.47 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月台股受選舉、地緣政治風險、美國聯準會「鷹派」言論影響，波動較大，台大產學合作投組本月最保守到最積極的報酬為-0.55%至-0.52%。
穩定盈投資組合績效回顧
| 本月投組含息報酬(%) | 基準指數含息報酬(%) | 相對指數表現(%) | |
| 穩定盈 | 0.43 | 0.44 | -0.01 |
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
- 有鑑於美國經濟數據強勁與地緣局勢緊張，高利率環境將維持，本月阿爾發穩定盈含息報酬為0.43%。
金融市場展望
2024年以來，美國科技巨頭繳出亮眼的業績下，帶動美國股市走強；同時，投資人靜待聯準會降息行動，1月份的消費者信心水準創下兩年新高。相較於疫情之前，通膨下降、財富和就業機會增加，樂觀情緒逐漸在市場上發酵，且有鑑於美國經濟展望好轉，經濟合作暨發展組織（OECD）近日上修全球今年經濟成長預測，預估擴張2.9%。
然而，國際地緣政治風險持續升溫，包含以巴衝突、烏俄戰爭和外擴至紅海的更廣泛區域衝突等，為國際油價和運價穩定、以及未來的物價指數再添變數。展望龍年市場，多重風險共存，我們將持續關注各項經濟數據以及衰退可能性，以在不確定的市場狀況中獲得穩健的風險與報酬。
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