2026 年美國期中選舉民主黨拿下參眾兩院，選後第一個交易日（11 月 4 日）道瓊上漲 3.03%、S&P 500 上漲 1.58%，費城半導體指數下跌 3.13%，美元指數跌到 9 月以來低點，金價上漲約 3.5%。 同一天台股收跌 0.83%，盤中一度下跌 1,451 點，外資賣超 1,498.99 億元，新台幣收在 32.821 元，是一年半以來最弱的收盤。 市場先賣的是 AI 與半導體，原因是預期資料中心限制增加，接下來要看雲端業者的資本支出指引、2027 年 1 月 3 日新國會就職與 2027 年的債務上限協商。
2026 年 11 月 3 日的美國期中選舉，美聯社在美東時間 11 月 4 日凌晨宣布民主黨同時拿下參議院與眾議院，NBC 推估民主黨眾議院約 258 席，參議院至少 54 席，阿拉斯加與密西西比兩席還沒確定[1][2][3]，共和黨總統川普在 2027 年 1 月 3 日新國會就職後進入分裂政府，選後一年美股的歷史表現與 1970 年以來 14 次期中選舉的分組對照，整理在選舉行情主頁。
選後首日：道瓊大漲、半導體下跌、美元走弱、金價上漲
開票期間美股期貨先跌，S&P 500 期貨一度下跌 1.4%、那斯達克 100 期貨一度下跌 2.4%，美東時間清晨轉為上漲[4]，正式交易後傳統產業與價值股走強，道瓊上漲 1,569.40 點，是 2025 年 4 月以來最大單日漲幅[5]。
圖 1 顯示，同一天美股大盤上漲、半導體下跌，台股與台積電也一起收低，選後首日的分界線在 AI 與半導體，不在美股與台股。
資料來源：CNBC、自由財經、Focus Taiwan（中央社）[5][6][11]，阿爾發投資研究團隊整理。
| 資產 | 11 月 4 日 | 市場解讀 |
|---|---|---|
| 道瓊工業指數 | 53,356.12 點，+3.03% | 選舉不確定性解除，資金轉向較不受 AI 監管影響的類股 |
| S&P 500 | 7,688.62 點，+1.58% | 期貨一度跌 1.4%，收盤轉漲 |
| 那斯達克綜合指數 | 25,736.51 點，+1.44% | 漲幅落後道瓊 |
| 費城半導體指數 | 10,268.65 點，−3.13% | 擔心資料中心建置受限、AI 資本支出放緩 |
| 10 年期美債殖利率 | 下跌 4 個基點至 4.92% | 預期財政擴張與舉債壓力下降 |
| 美元指數 | 盤中低點 101.21，9 月以來最低 | 預期殖利率下降、財政擴張減緩 |
| 黃金 | 約 +3.5%，8 月 19 日以來最大單日漲幅 | 美元走弱與政策不確定性 |
| 比特幣 | 夜盤一度跌到 7.5 萬美元，收盤上漲約 3%、站回 8 萬美元 | 先跌後漲，與美股同步 |
資料來源：CNBC、Reuters、瑞銀、自由財經[4][5][6][9]，阿爾發投資研究團隊整理
摩根士丹利（Morgan Stanley）在選前就提醒，通膨、經濟成長與企業獲利對股市的影響大於選舉結果[16]，選後首日的漲跌分化，反映的是資金在類股之間移動，不是對美國景氣看法的改變。
為什麼先賣 AI 與半導體：資料中心限制
摩根士丹利在選後指出，市場預期資料中心限制增加，讓 AI 相關的投資情緒小幅轉弱，德州等州的資料中心建置可能延後，但 AI 資本支出週期仍在[7]，中央社的報導也把選後 AI 股與台股下跌，連結到民主黨傾向加強 AI 相關監管[13]。
晶片股下跌反映的是對 AI 資本支出放緩的擔心，限制主要出在州層級的用地、電力與建照，AI 估值與雲端業者資本支出的試算，整理在〈選舉前要減碼嗎〉。
類股反應：國防與能源下跌，太陽能與風電上漲
| 類股 | 選後首日 | 市場關注的政策 |
|---|---|---|
| 國防 | 下跌 | 民主黨國會可能削減或審查國防支出 |
| 能源 | 類股下跌 4.8%，油價同步走低 | 能源、氣候與監管政策 |
| 太陽能與風電 | 個股上漲 | 預期政策與補貼方向較支持再生能源 |
| 醫療保健 | 個股分歧，管理式醫療上漲、部分大型股重挫 | 藥價與醫療支出政策 |
| 傳統景氣循環 | 相對強 | 較不受 AI 監管影響 |
| 半導體 | 費城半導體指數下跌 3.13% | 資料中心限制 |
資料來源：CNBC、Reuters、自由財經[4][5][6][8]，阿爾發投資研究團隊整理；表列為選後首日反應，不代表後續走勢
這些反應來自政策預期，國會要到 2027 年 1 月 3 日才換手，政策敏感類股的相對表現，之後會跟著國會的撥款、監督與立法議程變動，國會能管總統什麼、管不到什麼，整理在〈分裂政府是什麼〉。
美債與美元：財政擴張預期降溫
瑞銀（UBS）認為選後美國將進入政治僵局，美債殖利率將走低，下一屆國會要面對 2027 年的債務上限協商[9]，國會換手讓行政部門受到的監督增加，財政協商也更困難，新的大型減稅或支出法案較難通過。
美元指數 11 月 4 日盤中跌到 101.21，是 9 月以來最低[4]，殖利率下降與財政擴張減緩，是美元走弱的主要原因。
市場變化對資產配置的影響，我們整理在《阿爾發觀點》電子報
台股與新台幣：外資賣超近 1,500 億元
台股在選前一天（11 月 3 日）已經下跌 1,612.60 點、跌幅 3.59%，收 43,307.54 點[10]，11 月 4 日開票當天盤中一度下跌 1,451.72 點，中午後跌幅收斂，收在 42,948.91 點，下跌 358.63 點、跌幅 0.83%，成交金額 1.11 兆元[11][12]。
| 項目 | 11 月 3 日（選前） | 11 月 4 日（開票日） |
|---|---|---|
| 台股加權指數 | 43,307.54 點，−3.59% | 42,948.91 點，−0.83% |
| 台積電 | 2,295 元，−1.5% | 2,260 元，−1.53% |
| 外資買賣超 | 賣超 1,073 億元 | 賣超 1,498.99 億元，史上第 5 大 |
| 新台幣兌美元 | 32.76 元，貶 1.68 角 | 32.821 元，貶 6.1 分，一年半新低 |
| 台積電 ADR（美股 11/4） | — | 395.75 美元，−2.24% |
資料來源：鉅亨網、中央社、聯合報、經濟日報、自由財經[6][10][11][13][14][15][17]，阿爾發投資研究團隊整理
外資 11 月 4 日賣超 1,498.99 億元，是史上第 5 大賣超、連續第 5 天賣超，台積電連續 19 個交易日遭外資賣超，投信同日買超 276.31 億元[14]，台積電從低點回升，替加權指數拉回約 200 點[11]。
資料來源：鉅亨網[10][14]，阿爾發投資研究團隊整理。
美元指數下跌，新台幣卻貶到一年半新低，原因是外資匯出，出口商在 32.9 元附近拋匯，貶幅才收斂[13][15]，這次選後新台幣的方向和美元指數相反，看的是外資進出，不是美元強弱，新台幣貶值月份台股的歷史表現，整理在〈台幣貶值台股會跌嗎〉。
選後一天的漲跌，大多來自外資部位調整與 AI 題材的評價變化，比選舉結果本身更難預測，股票比重若因為這幾天的波動偏離原本設定，可以先用股債配置指南把股債比例重新對一次。
接下來看什麼：四條主線與時間表
| 主線 | 看什麼 | 時間 |
|---|---|---|
| AI 資本支出 | 資料中心建照、電力與用地限制、大型雲端業者資本支出指引、AI 半導體訂單有無遞延 | 雲端業者第四季財報（2027 年 1 月底至 2 月） |
| 利率與債券 | 10 年期美債殖利率、通膨數據、聯準會利率決策 | FOMC 決議台灣時間 12 月 10 日清晨 |
| 美元與避險資產 | 美元指數、金價、新台幣與外資買賣超 | 每日 |
| 政策敏感類股 | 國防、醫療、能源的相對表現；國防授權法案與預算 | 跛腳鴨國會（2026 年 11～12 月）；新國會 2027 年 1 月 3 日就職；債務上限協商（2027 年） |
資料來源：摩根士丹利、瑞銀、美國外交關係協會[7][9][18]，阿爾發投資研究團隊整理
摩根士丹利選前引用的歷史統計顯示，共和黨總統任內，期中選舉隔年 S&P 500 平均上漲約 23%（國會分屬兩黨）與約 16%（民主黨控制兩院）[16]，數字反映的是市場較重視政策可預測性、企業獲利與利率環境，不代表哪一種國會結構必然對股市有利。
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常見問題
期中選舉後美股漲還是跌？
選後第一個交易日（2026 年 11 月 4 日）道瓊上漲 3.03%、S&P 500 上漲 1.58%，費城半導體指數下跌 3.13%，傳統產業走強、AI 與半導體走弱[5][6]。
期中選舉對台股有什麼影響？
11 月 4 日台股收跌 0.83%，盤中一度下跌 1,451 點，外資賣超 1,498.99 億元，新台幣收 32.821 元，是一年半新低[11][13][14]。
民主黨控制國會，AI 股會受影響嗎？
市場擔心的是資料中心限制，摩根士丹利認為這讓 AI 投資情緒小幅轉弱，但 AI 資本支出週期仍在[7]。
選後美債殖利率為什麼下跌？
市場預期民主黨國會讓財政擴張與舉債壓力下降，瑞銀統計 10 年期美債殖利率下跌 4 個基點至 4.92%，並認為殖利率將走低[9]。
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- 想確認自己的股債比例，可以讀股債配置終極指南
- 想知道選前的估值與減碼試算，可以讀選舉前要減碼嗎
參考文獻
- [1] Time.（2026年11月3日）. Midterm elections 2026: Key races, live results. https://time.com/article/2026/11/03/midterm-elections-2026-key-races-live-results-polls-latest-news-updates/
- [2] GV Wire.（2026年11月4日）. NBC projects Democrats to win 258 House seats. https://gvwire.com/2026/11/04/nbc-projects-democrats-to-win-258-house-seats-81-seat-majority/
- [3] CNBC.（2026年11月4日）. 2026 midterm election results: Live updates. https://www.cnbc.com/2026/11/04/2026-midterm-election-results-live-updates.html
- [4] Reuters（Investing.com 轉載）.（2026年11月4日）. Trading Day: Oil tanks, stocks leap on US midterms. https://www.investing.com/news/economy-news/trading-day-oil-tanks-stocks-leap-on-us-midterms-5001616
- [5] CNBC.（2026年11月4日）. Stock market today: Live updates. https://www.cnbc.com/2026/11/03/stock-market-today-live-updates.html
- [6] 自由財經.（2026年11月5日）. 〈美股收盤》道瓊狂漲1569點！費半下挫3％ 台積電ADR跌逾2％〉. https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5629867
- [7] Morgan Stanley.（2026年11月4日）. What the U.S. midterm sweep could mean for markets. https://www.morganstanley.com/insights/articles/2026-us-midterm-election-results-market-impact
- [8] CNBC.（2026年11月4日）. Defense stocks slide on fear Democrats will curb spending. https://cnbc.com/2026/11/04/defense-stocks-slide-on-fear-democrats-will-curb-spending-one-analyst-say-its-a-buying-opportunity.html
- [9] UBS.（2026年11月4日）. US midterms: Blue wave ushers in gridlock. https://www.ubs.com/global/en/wealthmanagement/insights/chief-investment-office/house-view/daily/2026/latest-04112026.html
- [10] 鉅亨網.（2026年11月3日）. 〈台股盤後〉電子、傳產全面下殺 重摔1612點收43307點失守4萬4. https://news.cnyes.com/news/id/6645012
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- [13] 中央社.（2026年11月4日）. 〈出口商拋匯、外資匯出交鋒 新台幣收貶6.1分〉. https://www.cna.com.tw/news/afe/202611040268.aspx
- [14] 鉅亨網.（2026年11月4日）. 〈外資倒貨近1500億元創史上第5賣超 大砍主動式ETF、連19賣台積電〉. https://news.cnyes.com/news/id/6646894
- [15] 經濟日報.（2026年11月5日）. 〈美期中選舉變天 台幣一度貶至32.9元〉. https://udn.com/news/story/7239/9858045
- [16] Morgan Stanley.（2026年10月27日）. 2026 midterms: Seven questions that matter for markets. https://www.morganstanley.com/insights/articles/2026-election-market-impact-investor-guide
- [17] 聯合報.（2026年11月4日）. 〈股匯逃殺…外資今年來賣超台股2.55兆 台幣寫1年半新低〉. https://udn.com/news/story/7238/9855519
- [18] Council on Foreign Relations.（2026年11月4日）. Democrats win control of Congress. Here’s how that could affect U.S. foreign policy.
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