2024年9月，台股在多重因素下持續震盪。美國經濟數據增添市場不確定性，但降息預期與AI產業需求強勁對市場帶來支撐。隨著美國總統大選的臨近和中東地緣政治風險攀升，台股波動幅度顯著，最終9月收盤於22,224.54點，單月下跌43.55點，顯示出市場在多重影響因素下仍需應對持續的壓力與挑戰。
資料來源：Morningstar Direct，阿爾發投顧整理。資料期間：2024/01/01~2024/09/30。
2024年9月金融市場剖析
美國
美國9月份標普500指數上漲2.14%，道瓊工業指數上漲1.96%，那斯達克指數上漲2.76%。羅素2000指數上漲0.6%。月初美股因經濟衰退疑慮再起有較大的波動，但隨著疑慮解除及美國聯準會預防性降息兩碼，股市跌勢逐漸放緩穩步走高。
美國8月份消費者物價指數（CPI）年增率由7月的2.9%降至2.5%，同時也創下2021年2月以來最小的年增幅，核心通膨率為3.2%，符合市場預期並與前值持平，8月數據顯示通膨壓力正在逐漸緩解。個人消費支出指數（PCE）年增率放緩0.3個百分點至2.2%，符合市場預期。核心PCE年增率則上升0.1個百分點至2.7%，符合預期。這表明核心通膨壓力依然存在，可能會為聯準會的決策帶來新的挑戰。8 月製造業指數（ISM）雖從 7 月的 46.8 升至 47.2，但仍低於經濟學家預期的 47.5，連續第五個月不及50榮枯線。工廠訂單和生產放緩速度加快整體仍然低迷，美國製造業占整體經濟的 10.3%，但還是會出現一定程度的影響。
歐元區與英國
在歐洲，STOXX歐洲600指數上漲1.65%，英國富時100指數上漲0.49%，法國CAC40指數上漲0.97%，德國DAX指數上漲3.06%。
英國7月份通膨率2.2%，與上月持平，服務業通膨率上漲0.4%至5.6%。英國財政部副部長指出：「多年的高通膨已經對經濟造成了影響，目前的物價水準依然遠高於四年前。」他還表示，通膨回落至較為可控的水平是令人歡迎的變化。
日本
8月份日經指數上漲0.53%，東京9月核心通膨年增率2%，符合市場預期，較8月放緩0.4個百分點，這主要歸因於日本政府再次對水電、瓦斯等公共設施的使用費進行補貼。如果不計入鮮食和燃料，核心中的核心年增率在8月和9月保持一致，皆為1.6%。經濟學者指出，考慮到日本的政治及海外經濟等不確定因素，日本央行可能在10月例會上維持利率不變。不過，12月或明年初的情況尚待觀察。
臺灣
在2024年9月，台股加權指數收於22224點，單月下跌0.19%，高低點震盪幅度達2,257.04點，市場依然在多重因素影響下的劇烈波動。
2024年8月，台灣消費者信心指數（CCI）達77.84 點，月升 0.09 點，並創下 2020 年 4 月以來新高，多項指標與前月並無太大的變化。「未來半年投資股票時機」指數略降，反映國際局勢對投資情緒的影響有限。隨著央行信用管制加劇，首貸族和資金不足的換屋族可能退出市場，影響購屋信心和建商推案計劃。
2024年9月台灣CPI年增率降至1.82%，創八個月新低，回落至2%以下。主計總處指出，由於去年同期颱風導致基期較高，加上蔬菜復耕順利及油料費下滑，通膨顯著回降。核心CPI增長1.79%，17項重要民生物資CPI年減0.01%，持續控制在1%以下。
本月美元兌新台幣匯率顯著回落，台幣在市場波動趨緩的背景下展現強勢，以31.651元收盤，升值3.7分，成交金額達13.17億美元。此匯率水準反映出資金回流新興市場的趨勢。
全球債市
2024年9月，全球債市在美聯儲降息及美國經濟韌性支撐下呈現分化趨勢。美聯儲降息後，美國10年期公債殖利率一度跌至3.62%，後回升至3.80%，並連續41週錄得資金淨流入。歐洲因經濟疲弱，債券殖利率下降，亞太地區則受日元貶值影響波動加劇，新興市場債券在美元走弱背景下表現亮眼。展望未來，主要央行降息循環漸明，債市殖利率曲線料將陡峭，投資等級公司債具吸引力。建議靈活增持存續期較短的優質債券，以應對經濟放緩和地緣風險。
阿爾發核心投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 阿爾發核心30 | 1.48 | 1.51 | -0.03 | 7.32 |
| 阿爾發核心35 | 1.50 | 1.55 | -0.05 | 7.80 |
| 阿爾發核心40 | 1.52 | 1.59 | -0.07 | 8.36 |
| 阿爾發核心45 | 1.59 | 1.65 | -0.07 | 8.94 |
| 阿爾發核心50 | 1.63 | 1.69 | -0.06 | 9.43 |
| 阿爾發核心55 | 1.73 | 1.77 | -0.04 | 10.02 |
| 阿爾發核心60 | 1.78 | 1.82 | -0.04 | 10.78 |
| 阿爾發核心65 | 1.82 | 1.87 | -0.05 | 11.07 |
| 阿爾發核心70 | 1.86 | 1.93 | -0.07 | 11.60 |
| 阿爾發核心75 | 1.95 | 1.99 | -0.04 | 12.10 |
| 阿爾發核心80 | 2.00 | 2.04 | -0.04 | 12.67 |
| 阿爾發核心85 | 2.08 | 2.10 | -0.02 | 13.13 |
| 阿爾發核心90 | 2.15 | 2.16 | -0.01 | 13.58 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月各國股市表現皆受到不同程度的影響，後續隨著市場情緒逐漸回穩，阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為1.48%至2.15%。
- 長期以來，在投資組合中配置多元、相關性低的資產能夠有效降低波動並提升報酬。阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為7.32%至13.58%。
台大產學合作投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 台大投組30 | 1.79 | 1.78 | 0.01 | 8.33 |
| 台大投組40 | 1.76 | 1.75 | 0.01 | 9.41 |
| 台大投組60 | 1.73 | 1.73 | 0.00 | 11.97 |
| 台大投組80 | 1.68 | 1.68 | 0.00 | 14.59 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月台股經歷了多重因素影響的波動後，市場狀況逐漸回穩。台大產學合作投資組合配置較高比例於台灣股市，本月最保守到最積極的報酬為8.33%至14.59%。
穩定盈投資組合績效回顧
| 本月投組含息報酬(%) | 基準指數含息報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今含息報酬(%) | |
| 穩定盈 | 0.42 | 0.42 | 0.00 | 4.14 |
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
- 在高利率環境預期延長之下，短天期美國公債將能為投資人帶來較好的收益力與保護力，本月穩定盈投資組合含息報酬為0.42%。
金融市場展望
2024年9月，全球股市在多重因素影響下持續震盪。美國的經濟數據，特別是非農就業和通膨數據，成為市場關注的焦點。8月的非農就業數據顯示新增就業人數低於預期，帶動了聯準會在9月預防性降息兩碼的決策，這給全球市場帶來了正面的推動力。然而，地緣政治風險，包括美國總統大選的逐漸逼近和中東局勢的升溫，仍然增加了市場的不確定性，導致波動性加劇。
科技股方面，蘋果在9月推出的新品，包括iPhone 16系列，成為市場的亮點，尤其是其AI功能引起了廣泛關注，推動蘋果股價走高。然而，對AI產業長期盈利能力的質疑仍然存在，部分高基期的科技公司評價面臨壓力，導致投資者更加謹慎。台股在9月受到全球市場波動影響，表現出一定的震盪，但隨著降息預期逐步強化，市場逐漸顯現投資機會，尤其是與半導體和AI需求相關的公司。總體來看，9月全球股市雖短期內面臨來自經濟數據和地緣政治的挑戰，但市場對降息的預期提供了支持，使中長期前景保持樂觀。
在下半年挑戰日益增多的背景下，尤其是美國總統大選的不確定性加劇，市場波動可能進一步擴大。9月的市場表現進一步強調了全球資產配置和靈活應對的重要性。我們將不僅僅觀察市場動態，還會根據實際情況積極調整投資策略。隨著AI技術的持續發展、蘋果新品的推出以及市場對聯準會降息預期的強化，我們將通過智能化資產配置和動態再平衡策略，在波動中尋找新機會，確保在不確定的市場環境中穩步達成長期目標。
【重要聲明】
阿爾發證券投資顧問股份有限公司｜100台北市中正區羅斯福路二段102號8樓之1 ｜客服專線：02-25028622 ｜ 112金管投顧新字第006號
阿爾發投顧自當盡力提供正確資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人等，對此不負任何法律責任。
本文僅為阿爾發投顧提供客戶之一般參考資料，並非針對客戶之特定需求所做之投資建議，未考量個別投資人的財務狀況與需求，故本文所提供的資訊無法適用於所有投資人，投資人應自行判斷投資風險，不應將本資料視為投資之唯一依據，若有投資損益或因使用本資料所生之直接或間接損失，投資結果應由投資人自行負責。本文件之製作，係以本公司認為可靠之資訊為依據，本公司雖盡力使用可靠且廣泛的資訊，但本公司並不保證各項資訊之完整性及正確性。本文件中所提出之意見係為本文件出版當時的意見，相關資訊或意見若有變更，本公司將不會另行通知。本公司亦無義務更新本文件之內容或追蹤研究本文件所涵蓋之主題。本文件不得視為買賣有價證券或其他金融商品的要約或要約之引誘。本文內容非經阿爾發投顧同意，請勿任意節錄、修改或轉載。
