美國非農就業數據（Non-Farm Payrolls, NFP）是全球金融市場的重要經濟指標之一。台灣作為美國的主要貿易夥伴，這一數據對台灣股市的影響尤為顯著。
每當非農數據發布後，台股通常會根據美國經濟狀況出現波動。了解非農就業數據的背景、意涵以及其對台灣市場的潛在影響，能幫助投資人更好地掌握全球經濟趨勢及其帶來的投資機會。
馬上跟筆者一起了解關於非農就業數據的大小事吧！
非農就業數據是什麼？
美國非農就業數據（Non-Farm Payrolls, NFP）是每月由美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics, BLS）發布的關鍵經濟指標，用來衡量非農業部門新增的就業人數。這個數據排除農業、非營利組織和家庭工人等的就業情況，專注於製造業、建築業、零售業和其他服務業的變化。
因此，它是判斷美國整體經濟健康與勞動市場狀況的核心指標。
你可能會好奇，為什麼要特別排除從事農業人口的就業率呢？其實是基於以下幾個原因：
農業勞動力規模較小
隨著現代化農業的發展，農業部門在美國經濟中所佔比例相對較小，也因次此對整體經濟的影響力較弱。為了專注於反映大部分經濟活動的就業情況，BLS選擇排除農業數據。（非農部門的總產出佔美國總產出的八成以上）
季節波動性過大
全球的農作物都一樣會受到季節的影響，而農作物的種植和收成季節就會導致農業就業人數大幅波動。如果將農業就業數據納入總體就業數據，可能會使數據變得過於波動，難以反映出更穩定、持續的經濟趨勢。
數據收集困難
農業工作多數是臨時性、季節性和非正式的，特別是依賴臨時工或移民工，這使得數據收集和統計變得更為複雜。
最新非農就業數據（８月）
8 月的非農就業數據於 9 月 6 日更新，新增 14.2 萬人，雖低於預測值 16.5 萬人，但已高於 7 月的 8.9 萬人，失業率也微幅降低至 4.2%。
非農就業數據如何計算？
與很多經濟指標不同的是，美國非農就業數據（Non-Farm Payrolls, NFP）並不是由一個簡單的數學公式計算出來的，而是根據美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics, BLS）每月進行的兩項主要調查來編制的。這些調查分別是：
企業調查（Establishment Survey）：
- 這是非農就業數據的主要來源，BLS 向約 11.9 萬家企業和政府機構進行調查，涵蓋約 62.9萬家工作場所。調查的目的是了解這些企業在當月的新增或減少的就業人數。
- 調查對象包括製造業、建築業、零售業、醫療保健等非農產業部門的公司。
- 這些公司上報的數據經過統計處理、調整和季節性調整，最後得出非農業新增就業人數。
家庭調查（Household Survey）：
- 此調查則是基於對家庭的電話訪問，調查他們的就業和失業狀況。家庭調查的主要目的是統計失業率，也順勢提供了當局有關就業趨勢的輔助信息。
這兩項調查數據結合後，BLS 會進行季節性調整和其他修正，進而得出每月的非農就業數據。
而非農就業數據的抽樣樣本涵蓋了大部分非農部門的各類受雇員工，無論是全職、兼職，還是臨時性、季節性勞工，甚至參與罷工的員工都會被包括。這樣可以確保非農就業數據能反映美國非農業就業市場的全貌。
當然，因為非農就業數據是採抽樣調查，與任何抽樣調查一樣，會存在抽樣誤差的問題。不過非農就業數據的企業調查樣本約佔總就業人數的 27%，這樣的比例在統計學上算是相當高的。
💡在統計學中，抽樣比例的高低取決於研究對象的總體規模以及抽樣數據的目標精度。如果調查的樣本比例達到 10% 以上，就已經被認為是相當高的抽樣比例了，尤其在涉及大規模的總體（如國家級的經濟數據），可以有效降低抽樣誤差，並更精確地反映整體趨勢。
非農就業數據何時公布？
美國非農就業數據（NFP）通常每月在第一個星期五由美國勞工統計局發布。具體的發布時間為美國東部時間上午 8:30（台灣時間晚上 8:30）。
非農就業數據會涵蓋上個月的就業變化。例如，1 月份的非農就業數據會在 2 月的第一個星期五發布。
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非農就業數據對股市有影響嗎？
當美國非農就業數據增加時，通常也代表著失業率下降，民眾的消費意願也會提升，反映出經濟健康狀況改善，預示著美國經濟可能會復甦。
在這種情況下，聯準會（FED）可能會考慮升息，以防止經濟過熱或通脹上升。升息的預期往往會提振股市，因為強勁的經濟增長和低失業率通常會支撐企業的盈利能力，推動美股表現上揚。不過倘若真的升息，資金又會從股市流出至貨幣市場或外匯市場等能夠提供更高回報或更安全投資的資產類別，以應對利率變動和市場風險。
相反地，當非農就業數據減少時，通常意味著失業率上升，民眾消費能力下降，經濟增長放緩，股市下跌。這種情況可能會促使聯準會採取降息措施，以刺激經濟增長。而倘若真正降息後，通常會降低資金成本，增加股市吸引力，使資金流向股市尋求更高的報酬，因而推動股市上漲。
總結來說，不管非農就業數據是高於或低於預期，短期對股市較屬於正向關係，但若 FED 起動升降息機制，則可能帶來波動並影響未來的利率走勢。
非農就業數據對匯市有影響嗎？
如前一段有提到，當非農就業數據增加時，可能會促進 FED 啟動升息。升息會提高美元的利率回報，增加美元資產的吸引力，因此通常會導致美元升值。投資者會轉向美元，以期獲得更高的利息回報，推高美元對其他貨幣的匯率。
相反地，當非農就業數據顯示經濟增長疲軟或就業市場疲弱，市場可能會擔心經濟放緩，FED 可能啟動降息。而降息會降低美元的利率回報，導致美元貶值。投資者可能會轉向其他貨幣或資產，以尋求更高的回報或對抗貨幣貶值的風險，因此這會對美元產生下行壓力，使美元逐漸走弱。
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非農就業數據對台灣股市的影響
美國是台灣的第二大出口國，台灣的電子產品、機械設備等都依賴美國市場。當非農就業數據表現強勁，意味著美國經濟增長，消費者有更多的購買力，企業需求也更旺盛，也會直接帶動對台灣出口產品的需求增加，對台灣的出口產業產生正面影響，進而推升台灣相關出口股的表現。
相反地，當非農就業數據疲弱，顯示美國經濟可能面臨衰退風險，需求減少，這將削弱台灣企業的出口訂單。特別是台灣電子科技、半導體等產業依賴美國市場，一旦美國需求減弱，台股這些權重股將面臨壓力，整體股市也可能因為不確定性而下跌。
此外，非農數據影響美國聯準會的貨幣政策決策，若數據強勁，聯準會可能採取緊縮政策，調升利率，導致全球資金回流美國，進一步對台灣股市資金流動造成負面衝擊。
因此，台灣股市在非農數據公布後，經常會隨著美股波動而出現明顯反應。
