阿爾發投資組合績效與全球金融市場回顧 — 2024年6月

2024年6月份,各國降息預期與AI題材持續推升股市,惟政局動盪風險與股市獲利賣壓同步攀升,全球主要股市漲跌互現,為下半年帶來更多不確定性。

2024年6月金融市場剖析

美國

美國6月份標普500指數收漲3.47%,道瓊工業指數收漲1.12%,那斯達克指數收漲5.91%,VIX指數收跌3.72%,本月美股市場持續於AI類股帶動下創下新高。

美國5月份消費者物價指數(CPI)年增率降為3.3%、核心通膨率年增率3.4%,雙雙低於市場預期。美國5月份個人消費支出指數(PCE)年增率放緩為2.6%,創下近3年新低。根據最新數據顯示,美國6月份ISM製造業指數下降為48.5,長期高利率環境導致借貸成本上漲,製造業難以獲得成長動力。在通膨持續降溫且消費者支出仍小幅增長情況下,美國經濟有望實現軟著陸;然而,隨著下半年總統大選將至,政治不確定性將為美國經濟與就業帶來更多變數,而聯準會最新點陣圖預期於今年僅降息一次,高利率展望維持不變。

歐元區與英國

歐洲方面,STOXX歐洲600指數收跌1.71%,英國富時100指數收跌1.34%,法國CAC40指數收漲6.42%,德國DAX指數收跌1.42%。

本月歐洲受制於議會選舉動盪、歐盟與中國貿易爭端等政治風險,股市資金持續外流,其中法國股市降至5個月以來低點。歐元區主要經濟體6月份製造業與服務業採購經理人指數(PMI)普遍下滑,導致債券價格攀升,市場普遍預期歐洲央行將於10月前再度降息。英國5月份通膨回落至2.0%目標,然而服務業通膨率仍居高不下、潛在物價壓力仍在,央行6月份宣佈利率維持不變。

日本

6月份日經指數上漲2.85%,受燃料價格上漲與日圓下跌趨勢影響,東京6月份核心通膨率年增率升為2.1%,提升日本央行本月升息的可能。

臺灣

台灣6月份加權指數上漲8.7%,創下6月份的歷史紀錄,成為全球本月漲幅最大的股市之一。台股的亮眼表現帶動外資持有國內資產提升,外匯存底創下歷史新高。

6月份消費者信心指數(CCI)連續兩個月上升,其中以「未來半年就業機會」指標升幅最大,惟「投資股票時機」指標下滑,顯見隨著台股續創新高,市場短期波動無可避免。行政院主計總處公布6月消費者物價指數(CPI)年增率2.42%,為近四個月新高,包含房租、外食與醫療等費用持續上漲。本月美元兌台幣匯率維持小幅震盪,以32.45元報收。

全球債市

美國3個月公債收益率從5.42%跌至5.36%,2年期公債收益率從4.87%跌至4.75%,10年期公債收益率從4.49%跌至4.39%。英國10年期公債從4.31%跌至4.18%。日本10年期公債從1.07%跌至1.05%。

根據LSEG Datastream統計,經過各國央行強勁的升息政策,全球目前約86%固定收益型資產的殖利率達4%以上,相較於疫情前僅約20%的比重持續增加,長期投資人將可在低風險下獲取穩健收益。


阿爾發核心投資組合績效回顧

 本月投組報酬(%)基準指數報酬(%)相對指數表現(%)年初至今報酬(%)
阿爾發核心300.960.720.232.92
阿爾發核心350.950.810.143.46
阿爾發核心400.971.28-0.314.01
阿爾發核心451.070.980.094.29
阿爾發核心501.111.38-0.274.71
阿爾發核心551.081.14-0.074.85
阿爾發核心601.071.48-0.415.20
阿爾發核心651.111.31-0.205.63
阿爾發核心701.091.39-0.306.03
阿爾發核心751.101.47-0.376.45
阿爾發核心801.121.67-0.556.88
阿爾發核心851.131.62-0.497.13
阿爾發核心901.101.75-0.657.40
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/06/30。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
  • 本月各國股市表現不一,在美國股市與美國房地產帶動下,阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為0.96%至1.10%。
  • 長期以來,在投資組合中配置多元、相關性低的資產能夠有效降低波動並提升報酬。阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為2.92%至7.40%。

台大產學合作投資組合績效回顧

本月投組報酬(%)基準指數報酬(%)相對指數表現(%)年初至今報酬(%)
台大投組301.320.720.602.16
台大投組401.471.280.193.12
台大投組601.691.480.225.56
台大投組802.041.670.388.26
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/06/30。幣別 : 美元
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
  • 本月台股在AI科技類股帶動續創新高,上半年累積漲幅達27.75%,在全球股市之中僅次於美國費城半導體指數。台大產學合作投資組合配置較高比例於台灣股市,本月最保守到最積極的報酬為2.13%至8.26%。

穩定盈投資組合績效回顧

本月投組含息報酬(%)基準指數含息報酬(%)相對指數表現(%)年初至今含息報酬(%)
穩定盈0.400.41-0.012.62
資料來源:Morningstar Direct,阿爾發投顧整理。資料期間:2024/01/01~2024/06/30。幣別 : 美元
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
  • 在高利率環境預期延長之下,短天期美國公債將能為投資人帶來較好的收益力與保護力,本月穩定盈投資組合含息報酬為0.40%。

金融市場展望

2024 年上半年迎來尾聲,全球高利率環境與地緣政治風險依然是下半年市場主要挑戰,包含英美等主要國家大選、中東局勢、聯準會降息政策等經濟數據將為市場帶來一定程度的波動。受經濟成長放緩與通膨降溫支持,包含新興市場與歐洲央行已逐步採取降息行動,然而面對公共債務上升和政治緊張導致供應鏈重組的現象,許多國家亦面臨著結構性通膨的壓力。

市場在波動中成長,此時長期投資人更應紀律投入、專注於財務目標的達成,而高利率展望對於風險性資產未必是負面影響,在人工智慧熱潮的推動之下,大型科技公司在上半年持續推動股市創下歷史新高。基於阿爾發全球多元分散的投資配置,已能有效降低區域風險,若仍對於風險性資產存有疑慮,投資人可於資產配置中加入一定比例的短天期債券,以在不確定的市場中獲得穩健的風險與報酬。


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陳芊芊 Alley
陳芊芊 Alley

國立台灣大學財務金融學系 畢業
現任【阿爾發投顧】投資研究處 研究員
「一個人可以走很快,一群人才能走得很遠」

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