2025年4月，台股月格局在歷經3月重挫後出現技術性反彈，加權指數單月上漲約2.44%，收復部分跌幅。月初川普宣布對等關稅，加上全球報復聲浪升溫，市場情緒一度陷入恐慌，導致台股延續3月跌勢，籌碼面及信心均受到衝擊。不過隨後美方宣佈暫緩部分關稅實施90天，市場情緒略為緩和，加上AI伺服器等戰略物資暫獲豁免，使電子權值股止穩反彈。
儘管股市短線修復，但成交量未見明顯放大，顯示投資人普遍仍持觀望態度，靜待後續貿易談判進展。企業端則因政策不確定性，普遍轉趨保守，部分廠商訂單延後或轉向他國，加劇未來營運變數。整體而言，台股短期內受基本面與政策面交錯影響，尚未脫離震盪區間；然評價面已具吸引力，關稅談判若能出現具體進展，預料市場將有機會醞釀更明確的多頭契機。
2025年4月金融市場剖析
美國
美國4月份標普500指數下跌0.68%，道瓊工業指數下跌3.08%，那斯達克指數上漲0.88%。美股四月經歷劇烈震盪，月初川普宣布對等關稅，導致市場恐慌性下殺，尤其是科技與成長型股票大幅回落。然而在後續宣布關稅暫緩 90 天後，市場情緒逐步修復，雖尚未回歸樂觀，但恐慌情緒明顯降溫。企業財報整體表現不差，卻因展望保守而難以激勵買盤，加上通膨與貨幣政策仍具不確定性，投資人普遍採取觀望態度。但在經歷回檔後部分優質資產估值已顯合理，市場開始浮現中長期布局機會，尤其是具有穩定獲利與防禦特性的標的。
美國3月份消費者物價指數（CPI）年增率2.4%，為2024年9月以來新低；核心通膨率為2.8%，低於前值及預期，通膨趨緩釋放利多，但3月未受關稅影響，仍為不確定因素，市場態度觀望。但在個人消費支出指數（PCE）年增率升至2.5%，核心PCE年增率為2.6%，創4年新低 Fed六月降息預期升溫。3月製造業指數（ISM）降至49，低於50榮枯線及上月的50.3，製造也整體放緩，但如石油、煤炭等製造業仍成長。
歐元區與英國
4月在歐洲，STOXX歐洲600指數上漲4.53%，英國富時100指數價上漲2.8%，法國CAC40指數上漲3.02%，德國DAX指數上漲6.82%。
英國2月份通膨率略降至2.6%，低於市場普遍預期的2.7%，主要因能源與娛樂商品價格回落，為英國央行5月降息增添空間。市場普遍預期今年至少降息三次，但川普關稅政策帶來的全球貿易變數，仍可能影響未來通膨與政策方向。
日本
4月日經指數上漲6.10%，而東京4月核心通膨年增率攀升至3.4%，為前年7月以來首度突破3%，高於市場預期。核心核心通膨亦升至3.1%，反映電價補助減少及食品價格調漲的影響。物價壓力升溫，加劇日本央行的政策兩難，雖有意升息，但關稅不確定性恐影響日本成長預測，市場預期4月底利率將暫維持不變。
臺灣
2025年4月，台股在川普關稅政策暫緩90天的消息帶動下止穩反彈，市場恐慌情緒緩解，但因整體不確定性仍高，投資人態度轉趨觀望，指數回升力道有限。
2025年4月，台灣消費者信心指數（CCI）下滑至68.21點，月減3.65點，跌破70大關並創近一年新低。六大指標全面下滑，尤以「投資股票時機」降幅最大，反映美國政策衝擊下，台股震盪重創投資信心；「購買耐久性財貨」與「國內經濟景氣」亦明顯轉弱；「就業機會」與「家庭經濟狀況」持續下修，而「物價水準」則顯示對通膨壓力仍有感。整體消費者信心轉為保守，觀望氣氛升高。
2025年4月，台灣消費者物價指數（CPI）年增率為1.94%，較上月回落，通膨壓力略有緩解。水果、蛋類價格明顯下跌，加上電價與油料費用穩定，使整體物價漲幅放緩。不過外食費、肉類與房租等項目仍維持上漲，基本民生物價仍具韌性。核心CPI年增率為1.50%，延續下行趨勢，反映內需通膨動能逐步降溫，整體物價結構趨於穩定。
2025年4月，新台幣匯率受美國關稅與利率不確定性影響，月貶5.52角至32.542元，連四個月收黑，顯示市場觀望氣氛濃厚、匯市交投趨於保守。
全球債市
2025年4月，全球債市因美國啟動新關稅政策引發信心動搖，出現明顯波動。美債10年期殖利率一度飆升至4.5%，創下近15年新高，市場對通膨與財政前景產生疑慮。隨後川普宣布暫緩部分關稅，加上經濟數據轉弱，殖利率回落。
歐洲方面雖有降息預期支撐，債市仍受到美債牽動而震盪。截至4月底，投資級債轉為小幅淨流入，非投資級債及新興市場債則因風險偏好下降而再度流出，反映市場對政策與經濟前景的保守態度。
阿爾發核心投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 阿爾發核心30 | 1.47 | 0.86 | 0.61 | 2.87 |
| 阿爾發核心35 | 1.58 | 0.88 | 0.70 | 3.08 |
| 阿爾發核心40 | 1.65 | 0.90 | 0.75 | 3.13 |
| 阿爾發核心45 | 1.54 | 0.77 | 0.77 | 2.99 |
| 阿爾發核心50 | 1.56 | 0.70 | 0.86 | 3.11 |
| 阿爾發核心55 | 1.50 | 0.85 | 0.65 | 2.78 |
| 阿爾發核心60 | 1.47 | 0.89 | 0.58 | 2.49 |
| 阿爾發核心65 | 1.23 | 0.86 | 0.37 | 2.81 |
| 阿爾發核心70 | 1.58 | 0.95 | 0.63 | 2.80 |
| 阿爾發核心75 | 1.80 | 0.98 | 0.82 | 2.97 |
| 阿爾發核心80 | 1.85 | 1.01 | 0.84 | 2.92 |
| 阿爾發核心85 | 1.93 | 1.00 | 0.93 | 3.03 |
| 阿爾發核心90 | 2.02 | 1.06 | 0.96 | 3.14 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月月初受美國對等關稅政策影響，市場有所震盪但隨後回穩。受惠於成熟市場的優異表現，阿爾發核心投組最保守到最積極的報酬為1.47%至2.02%。
- 長期以來，在投資組合中配置多元、相關性低的資產能夠有效降低波動並提升報酬。阿爾發投組年初至今表現從最保守到最積極的投資組合報酬為2.87%至3.14%。
Dimensional德明信投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| DFA投組30 | 0.62 | 0.93 | -0.31 | 2.49 |
| DFA投組35 | 0.62 | 0.81 | -0.19 | 2.39 |
| DFA投組40 | 0.70 | 1.02 | -0.32 | 2.45 |
| DFA投組45 | 0.76 | 1.11 | -0.35 | 2.54 |
| DFA投組50 | 0.82 | 1.18 | -0.36 | 2.58 |
| DFA投組55 | 0.83 | 1.22 | -0.39 | 2.52 |
| DFA投組60 | 0.81 | 1.23 | -0.42 | 2.51 |
| DFA投組65 | 0.82 | 1.28 | -0.46 | 2.45 |
| DFA投組70 | 0.80 | 1.29 | -0.49 | 2.27 |
| DFA投組75 | 0.83 | 1.34 | -0.51 | 2.19 |
| DFA投組80 | 0.85 | 1.36 | -0.51 | 2.18 |
| DFA投組85 | 0.88 | 1.42 | -0.54 | 2.23 |
| DFA投組90 | 0.86 | 1.43 | -0.57 | 2.01 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月受美國停滯性通膨與川普關稅政策、Fed決策的不確定性影響，DFA投組年初至今最保守到最積極的報酬為2.49%至2.01%。
台大產學合作投資組合績效回顧
| 本月投組報酬(%) | 基準指數報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今報酬(%) | |
| 台大投組30 | -0.07 | -0.06 | -0.01 | 1.48 |
| 台大投組40 | -0.13 | -0.11 | -0.02 | 1.18 |
| 台大投組60 | -0.02 | 0.02 | 0.00 | 0.61 |
| 台大投組80 | 0.13 | 0.18 | -0.05 | -0.16 |
基準指數採用相對應股債比的全球股票指數+全球綜合債券指數。
- 本月台股受美股影響，被連帶有較明顯的回檔，後續隨著不確定性因素一一緩解而有所回暖。。台大產學合作投資組合配置較高比例於台灣股市，年初至今最保守到最積極的報酬為1.48至-0.16%。
穩定盈投資組合績效回顧
| 本月投組含息報酬(%) | 基準指數含息報酬(%) | 相對指數表現(%) | 年初至今含息報酬(%) | |
| 穩定盈 | 0.35 | 0.35 | 0.00 | 1.37 |
基準指數採用相對應全球短期債券指數。
- 在高利率環境預期延長之下，短天期美國公債將能為投資人帶來較好的收益力與保護力，至本月穩定盈投資組合含息報酬為1.37%。
金融市場展望
4月全球市場震盪劇烈，川普關稅政策引發市場恐慌，雖後續宣布緩徵90天暫穩情緒，但貿易不確定性仍高。美國通膨數據高於預期，聯準會轉趨觀望，市場對年中降息的期待延後。
美股財報整體表現穩健，獲利年增約8%，雖企業展望偏保守，但評價回檔後，部分科技與AI領域開始出現長期布局機會。在美設廠的傳產與高息族群表現相對穩健，具防禦與政策受惠雙重優勢。
全球PMI持續分化，美國製造成本上升、歐洲訂單放緩，中國動能略減，日本通膨升溫，東京核心CPI突破3.4%。整體製造業復甦力道有限，服務業仍為景氣支撐主軸。
面對政策與基本面變動，市場短線仍有波動，但回檔也同步釋出投資價值。建議採多元資產配置，聚焦具成長潛力的AI產業鏈、防禦性高息標的及在地供應鏈企業，為中長期布局尋找適當切入時機。
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