【2021投資展望】我的投資啟示錄:你不用很有錢才開始,但你要開始才能慢慢很有錢。

2021年剛開始,就收到許多朋友問我,對於2021年投資上的展望是什麼?有什麼標的值得投資?有什麼策略和操作上應該注意的事?我發現人們真的對於『預測市場』這件事特別有興趣,很希望能多方收集資訊,並藉由這些資訊訂定今年的投資策略。

其實了解過我的人都知道,在投資領域上,我不做任何趨勢的分析,也不做任何市場的判斷,我也不看盤,想必很多人很好奇,那我是如何進行投資規劃的?
被動追蹤整體市場。
周末花了一點時間整理了在投資上我做了什麼、為什麼會這樣做的原因,我相信這也是許多人對於被動投資上會有的疑問,以下是我2021年的投資展望,這篇文章比較長,但希望能對正要開始投資、或是已經在投資路上卻跌跌撞撞的你有幫助。
1. 買下全世界。
我相信未來市場是無法預測的,沒有人能夠清楚知道未來1年哪個國家、那些產業甚至哪檔股票會表現得比較好,事實上我們連明天會發生什麼事都不知道,更別說要準確預測未來3年、5年甚至10年的市場趨勢。

不過無法預測,難道就不能進行投資了嗎?

其實真正的投資是不用依賴預測的,最簡單且直接的方式,就是直接『買下全世界』就可以了。

這些年常常看到許多「前進美股」的新聞,過去10年美國股市優異的報酬表現吸引世界投資人的目光,統計2011/1/1-2020/12/31的時間,美國股市(本文以S&P 500指數統計)年化報酬率13.88%,累積報酬267%,太亮眼了!

想反地,國際股市(本文以S&P Global Ex US Large TR USD 指數統計)在這段時間年化報酬率6.24%,累積報酬83.26%,國際股市遠遠落後美國市場。
國際股市、美國股市、世界整體股市報酬率與走勢圖。
統計期間:2011/1/1-2020/12/31。資料來源:Morningstar Direct。

看到這裡,投資人可能會想,是不是重壓美國就好了?

但你知道再往前推10年,美國股市表現如何嗎?統計2001/1/1-2010/12/31的時間,美國股市年化報酬率1.41%,累積報酬15.07%,你沒看錯,前一個10年美國表現相當令人失望!

想反地,國際股市在這段時間年化報酬率5.58%,累積報酬72.15%,國際股市遠遠勝過美國股市!
國際股市、美國股市、世界整體股市報酬率與走勢圖。
統計期間:2001/1/1-2010/12/31。資料來源:Morningstar Direct。

當2010/12/31看著過去10年國際股市表現力壓美國股市,尚未知道2011-2020會發生什麼事的清況下,

請問2010年當下的你會選擇美國股市還是國際股市呢?

但如果不做預測、也不做挑選,直接買下全世界,統計2001-2020年,國際股市、美國股市及世界整體股市的表現又會是如何呢?
國際股市、美國股市、世界整體股市報酬率與走勢圖。
統計期間:2001/1/1-2012/12/31。資料來源:Morningstar Direct。

你可以發現,持有世界整體股市是投資人不用預測,也不怕挑錯,完全不用研究,心態最輕鬆的一個做法,但長期持有下來,不管在上面哪一段時間點,考量時間與情緒成本,持有世界整體股市報酬率一點都不遜色。

2020剛結束,了解美國兩個不同10年差異兩極化的數據,面對未來,你會怎麼選擇呢?

一樣選擇重壓美股嗎?或是反向操作重壓國際股市期待未來10年重回巔峰?

還是回歸簡單,穩健地買下全世界呢?
2. 因應市場風險,資產配置。
大漲跟大跌都是市場的正常現象,儘管整體市場長期趨勢向上,但過程並非一帆風順,許多投資人只看到股市報酬的魅力,卻未曾衡量自己對於虧損的承擔能力。

儘管已經知道要持有世界整體股市,但在2008年金融海嘯及2020年3月Covid-19影響下,世界整體股市跌幅還是來到-56.09%及-34.35%,你有辦法忍受帳面上這樣的虧損嗎?

如果沒辦法忍受這樣的虧損,更不要說要做到長期投資了!

當黑天鵝事件來臨,有沒有方法可以減少資產虧損的幅度呢?

答案是有的,做好資產配置!

透過以下圖表舉例說明,資產配置投組以60%世界整體股市+40%世界整體債券做計算。
金融海嘯期間,做好資產配置的效果。
統計期間2008/1/1-2009/12/31。資料來源:Morningstar Direct。

Covid-19期間,做好資產配置的效果。
統計期間2020/1/1-2020/06/30。資料來源:Morningstar Direct。

以上圖表可以發現,當在投資組合裡面加入與股市相關性係數較低的債券,虧損的幅度會大幅降低。這樣的表現,將有助投資人度過市場的震盪與波動,協助投資人長期待在市場上!

另外,有許多投資人常詢問:「長期而言,股票市場表現會優於債券市場,為什麼還要做資產配置?」

這個問題在於:你指的長期是多長期呢?我非常鼓勵投資人長期投資,但人的生命周期有限,10年、20年對很多人來說已經是個很長線的布局,但卻指是地球運轉上很短暫的一隅。

如果以10年、20年這樣的年限,百分之百持有股票市場會比較好嗎?

答案是:真的不一定!

2011-2020年,百分之百持有世界股票市場與有做資產配置投組的報酬率表現比較。資料來源:Morningstar Direct。

2001-2010年,百分之百持有世界股票市場與有做資產配置投組的報酬率表現比較。資料來源:Morningstar Direct。

2001-2020年,百分之百持有世界股票市場與有做資產配置投組的報酬率表現比較。資料來源:Morningstar Direct。

你可以發現,儘管在2011-2020年期間百分之百持有股票市場表現比較優異;但再往前10年,2001-2010年期間有做資產配置的組合表現反而比較優異。

就算時間拉長至2001-2020年(20年),雖然百分之百持有股票市場表現比較優異,但跟有做資產配置的投資組合年化報酬率表現差異非常小 (7.1% VS 6.52%),值得注意的是,在控制風險上有做資產配置的投資組合波動度表現非常穩健(16.46% VS 9.57%)。

未來10年、20年呢?你仍然確定在你生命週期裡,百分之百持有股票市場回報會最大嗎?

我們一生的長期,其實可能只是世界運轉上的短期。
3. 高成本侵蝕投資獲利,使用低成本投資工具:ETF。
投資成本一直是投資人比較少關注的議題,但卻深深影響著投資人報酬率的表現,投資人應該注意!

頻繁的交易或是使用高成本的投資工具,長期將嚴重侵蝕投資人的獲利表現,千萬不要小看成本的重要性,投資人少付出的,最後終將轉換為可觀的報酬率。

舉例說明:

假設有三檔商品(紅線、藍線、綠線),其年化報酬率都是5%,紅線商品完全沒有內含費用,藍線商品每年1%內含費用,綠線商品每年2%內含費用。
各投1000萬,進行15年規劃,其獲利表現比較。

圖片來源:作者自行整理。

長期投資15年下來,紅線商品成長到2079萬;藍線商品可以成長到1801萬,比紅線商品少賺287萬;綠線商品可以成長到1558萬,比紅線商品少賺521萬。你的投資成本正在侵蝕你的獲利,成本的重要性你注意到了嗎?

目前國際上最有名的被動式資產管裡公司:Vanguard,其發行之ETF平均內含費用僅為0.1%,而台灣目前之共同基金其內含費用約1%-3%左右,

只是這筆基金內含費用幾乎都是從投資人資產淨值直接扣除,所以投資人沒有感覺,

但投資人要注意,高昂的內含成本長期正嚴重侵蝕你的獲利,也可能是你長期投資一直無法獲利的原因。
4. 享受複利,紀律執行。
最後一點提醒,是老生常談,但卻是投資要成功最重要跟最難熬的一段:「複利+紀律」,因為你沒辦法執行後馬上看到結果,而是需要時間慢慢告訴你答案。

複利需要時間,紀律需要抵抗市場誘惑、克服人性。等待雖然難受,但卻是成長必經的過程。

股神巴菲特一生的財富99%是在50歲以後才創造出來的。你覺得目前手邊的財富很少嗎?請不要喪氣!

現在就開始透過正確的方式投資理財,時間會告訴你,說不定你目前手上的財富可能還遠遠不及你生涯總財富的1%,是不是很雀躍呢?
巴菲特生涯資產成長圖。資料來源:The Hustle。

前面3點的內容說了很多,但分享上都是為什麼要這樣做的原因和觀念的建立,執行上其實10分鐘內就可以完成。

但第四點是財富累積的關鍵因素,千萬不要小看時間帶給財富的威力,保持航向,堅持到底!

『你不用很厲害才能開始,但你要開始了才能很厲害。』

這是我很喜歡的一句話,用在投資上也是一樣的道理,你一定要開始了,才能慢慢變有錢,勇敢跨出第一步吧,祝2021投資人一切順利!
Shawn
「顧問的角色不是讓客戶冒著很大的風險去讓生活可能大好或大壞,我們的角色是協助客戶在維持目前生活品質下,透過正確投資規劃讓生活可以慢慢變好。」-現任【阿爾發證券投顧】財務顧問部

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